液化天然氣更新：風力發電加劇天然氣儲存盈余

這項液化天然氣分析由Igor Isaev博士與倫敦證券交易所分析師Anastasia Volkova合作編寫。

NGV 25附近合約的交易價格在中位數附近，但波動性很高。下一份合同NGX 25以及2026年冬季合同都顯示了中等的期貨溢價。但它們的價格仍在分位數範圍內。

向前曲線形狀保持穩定，正在接近2023年和2024年同一日曆日的曲線配置。對於交付日期為未來三年或更長時間的合同來説，這一點尤其明顯。短期合同的差異仍然很大。

第35周（8月25日至31日），預計存儲庫存將增加+68 BCF。過去五年，填充率一直高於中位數。由於產量高、消耗低，注射率保持正值，緩解了撤軍季節前的短缺風險。

就整個非洲大陸而言，今年第36周，以硬盤+DDD計算的天氣明顯低於過去30年觀測的平均水平。未來37周，預計硬盤+DDD也將遠低於平均水平，導致交流電需求下降並加大價格下行壓力。

圖表解釋：蠟燭代表1994年至2024年30年的分位數。紅點2024、綠點2025、藍點2025

對主要地區的預測與總體趨勢一致：硬盤驅動率+DDD率低於過去30年觀察的平均值。

供需平衡已縮小至十年平均水平以下。產量普遍下降，預計還會繼續下降。然而，從加拿大的進口、對墨西哥的出口和液化天然氣供應保持穩定。由於季節性因素和天氣轉暖，電力需求有所下降，而工業部門的需求仍保持在平均水平。

與此同時，根據MISO電網運營商的數據，2024年至2025年期間的風力發電量增加了4倍，從2024年的58，487兆瓦時增加到2025年的239，952兆瓦時。

據PJM電網運營商稱，該指標分別從2024年的3，312兆瓦時增加到2025年的70，070兆瓦時，增加了2倍。這補償了部分消耗的天然氣，從而加劇了天然氣儲存過剩。

因此，相對於5年中位數，我們現在將實現150個單位的盈余。重要的是，在不降低產量的情況下，新的風險正在出現，指向進入新的可觀天然氣儲存產能過剩的區域。從而帶來額外的價格下行壓力。

從季節性角度來看，九月被認為是最安靜的月份之一，此時空調不太活躍，供暖也沒有打開。因此，在抽水季節開始之前，儲存量就會積累足夠的剩余量。根據我們現在掌握的數據，完全有理由預計賽季開始時相對於平均水平將盈余200+。

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