今年前8月港股IPO募資全球奪冠，最新234家排隊，保密專線首家閃電過會

8月31日，星期天，港交所罕見加班發佈公告：新迎來5家公司遞表，其中1家公司為保密專線申報並閃電通過聆訊，是已在美股上市的激光雷達明星企業禾賽科技，其遞表和通過聆訊同一天對外公告。截止8月31日，港股IPO最新排隊數234家，其中52家為A股優質上市公司擬分拆香港上市。

今年前8月，港股IPO募資超1300億元，同比增6倍，勇奪全球交易所之冠。IPO上市58家，11家為A股上市公司香港再上市，包括寧德時代等巨頭。

港股IPO火爆，中資投行正閃亮崛起：保薦數量上超過外資投行；獨家保薦從無到有，從有到多；在中國資產赴港上市發行定價上展露鋒芒。

一、港股IPO募資額前8月全球第一！中資投行閃亮崛起

2025年8月20日，國內半導體碳化硅襯底龍頭企業天岳先進H股在香港上市，這是今年第11家A股公司在香港成功上市。中金、中信聯席保薦。

中資投行今年在香港異軍突起，成為港股 IPO 的新鋭力量。前8月上市58家，中金、中信、華泰名列前三，超越外資投行佔據前三位置。中金以21家領跑：港股IPO前5大項目中金保薦3單，排名第一，前7月16單中有11單承銷比例超過了50%。

中資投行在港股IPO異軍突起，不僅體現在保薦數量上超越外資大行開始領先，而且在IPO項目獨家保薦上，也開始顯山露水。7月A股上市公司藍思科技分拆港股IPO上市，中資投行中信證券香港獨家保薦，首開千億市值公司赴港上市獨家保薦先例。8月港股上市獨家保薦增多，當月6家上市企業中佳鑫國際資源、東陽光藥兩家為中金獨家保薦。

中資投行閃亮崛起的另一大特點是在特大企業港股上市中有精彩表現。寧德時代5月港股上市，成為今年最大港股IPO募資，上市后其H股股價長期大幅超過A股。截至8月底，寧德時代港股價格超過A股價格高達20%。恆瑞醫藥5月港股上市，成為今年港股第二大IPO募資，上市后其H股股價也超過A股。截至8月底，恆瑞醫藥港股價格超過A股價格約5%。

寧德時代、恆瑞醫藥的港股上市，中金等中資投行的出色表現，讓市場為之驚歎。尤其在發行定價和上市后穩定股價方面，改變了長期以來同一公司發行及上市后H股股價低於A股的態勢。

2025年前8月，港股市場共有58只新股IPO上市，累計募資約1335.42億港元，同比增長超6倍，香港穩坐全球IPO融資第一寶座。從具體募資金額來看，2025年1-8月港股IPO募資金額排名前3的新股分別是寧德時代、恆瑞醫藥、三花智控，分別募資410.1億港元、113.7億港元、107.4億港元，3家公司合計募了627億港元，佔到今年港股IPO募資總額近5成。前三名募資額公司上市過程中都有中資投行的出色表現。

前8月58家港股上市企業保薦機構分佈（截止8月31日  一雲投資統計）

二、「A+H」大熱！

「11+52」家A股上市企業搶灘港股

今年港股IPO全球第一，A股優質上市公司分拆到港股上市，既是熱點，也是港股IPO融資的大頭。

2024年4月19日，證監會宣佈推出惠港五條。其中一條就是支持內地龍頭企業赴港上市，簡化備案流程，鼓勵企業利用香港平臺融資。 2025年3月，證監會召開境外上市備案管理會議，強調繼續落實「惠港五條」。簡單來説，是官方支持國內龍頭企業去港股上市。 

這就形成了今年A+H上市模式熱度顯著攀升的歷史罕見局面。

近年來內地企業已成為香港IPO市場的絕對主力。據專業服務機構一雲投資統計，近年來，在香港IPO案例中，內地企業佔比高達95%。而目前港股約2600家上市公司中，57%為內地企業，總市值佔比超過90%。

一雲投資統計顯示：截至8月31日，今年在A股上市的11家優質企業已完成了港股IPO上市，融資額達到了913億元，佔同期港股全部58家IPO企業融資額的70%左右。

今年A股公司在港股上市名單（截止8月31日  一雲投資統計）

中金公司董事長陳亮近期在接受香港大公報採訪時認為，本輪「A+H」上市潮不僅惠及A股公司自身，對於交易所、港股市場及內地投資者，均可帶來利好。陳亮表示，「A+H」上市有望長期改善港股市場結構，此前港股老經濟金融、能源等佔比較高，但隨着一批互聯網公司、新能源車企及製造業龍頭等相繼來港，市場結構正愈發均衡，后續更多A股各行業龍頭企業掛牌，有望吸引更多資金沉澱，進一步強化香港作為中國資產投資窗口和人民幣離岸中心地位。

港交所《上市規則》新規定已於2025年8月4日正式生效。為吸引更多中大型IPO項目和海外投資者，港交所已將A+H發行人最低公眾持股比例將從15%下降至10%，並就是否將A+H最低流通股比例進一步降低至5%進行為期兩個月的公開諮詢。

三、234家企業排隊港股IPO！禾賽科技保密專線申報即過會

港股IPO去年下半年轉熱，今年大熱，港股二級市場走強是基本盤，同時吸引企業來港股的還有港交所的政策包容性和上市速度。IFBH從申請港股IPO到掛牌只用了82天，藍思科技H股IPO只花了100天。

今年有超過300家企業到港交所遞表申請IPO。截至8月底，除去已上市和過期的，仍有234家企業正在港股排隊IPO。地域分佈上，廣東省53家，遙遙領先；投行分佈上，中信69家、中金64家，位居一二，佔比超60%。

港股最新234家排隊公司省區分佈TOP10（截止8月31日  一雲投資統計）

進入8月，熱度不減，47家企業IPO遞表。

德勤中國資本市場服務部預測，2025年全年香港新股市場或有80只新股上市，融資約2000億港元。其中預計將有25只「A+H」新股，大部分上市項目來自創新葯、先進製造、TMT以及消費業。

港股IPO的火爆離不開港股穩中向好的支持。今年上漲之后，截至8月31日，恆生指數動態PE是11.27倍，依然低於上證指數（16.53倍）、標普500（28.11倍）、日經225（20倍）。目前看，港股總體估值仍不高。針對投資者擔憂：港股這輪行情的發動機之一，特別是以老鋪黃金、蜜雪冰城、泡泡瑪特為首的新消費「三朵金花」在持續大漲后正面臨「泡沫化」。資深投資人士洪灝認為：未來港股還有很多機會，還有更多新高，未來會有更多更好的大陸公司來港上市。大市值科技公司、製造業公司對港股的穩定性正在增長。從寧德時代、恆瑞醫藥等港股上市后的表現來看，大市值公司正在成為市場穩定的中流砥柱。港股創新葯公司今年持續走強，ETF前8月上漲超過100%，科技公司正成為港股新力量。

8月20日，港交所CEO陳翊庭在中期業績發佈會上中指出：港股上市融資對於有出海計劃、有海外業務的境內企業是有顯著優勢。同時，港交所增強了對未盈利科技企業的吸引力，自「科企專線」推出以來，港交所一共新增了50家18A、18C申請。

8月31日，星期天，港交所罕見加班宣佈：新迎來5家公司遞表，其中包括一家已在美股上市的激光雷達公司禾賽科技（直接通過保密專線閃電過了聆訊），公告將受理和通過聆訊放在了同一天。截至8月31日，港交所IPO排隊企業超過了230家，達234家。