花旗8月零售客流報告：RH(RH.US)等增長延續可期，BJ批發俱樂部(BJ.US)同比考驗較大

花旗發佈研報，對所評級的零售商8月客流量數據進行點評。該行指出，Placer商店客流量數據顯示，8月份花旗所評級的公司平均增長了2.0%。這一增長率較7月份的3.3%有所放緩，但兩年累計增長率基本保持不變，8月份為 +5.9%，7月份為 +5.8%。8月份的一年期增長率低於前 12 個月 +2.8% 的趨勢。

從絕對增長來看，Ollie's Bargain Outlet、Boot Barn與RH增長最多，而Advance Auto Parts則出現了最大的降幅。從環比來看，大多數公司與7月份相比均有所放緩，但百思買、RH、開市客和BJ批發俱樂部除外。展望9月份，花旗所評級的公司的1年期比較平均會變得稍微容易一些。但是BJ批發俱樂部面臨的比較會更加艱難，而 Advance Auto Parts、Boot Barn和RH則會相對容易一些。

在花旗所評級的 16 家零售商中，包括Advance Auto Parts(AAP.US)、汽車地帶(AZO.US)、百思買(BBY.US)、BJ批發俱樂部(BJ.US)、Boot Barn(BOOT.US)、開市客(COST.US)、Floor & Decor(FND.US)、家得寶(HD.US)、勞氏(LOW.US)、Ollie's Bargain Outlet(OLLI.US)、奧萊利(ORLY.US)、RH(RH.US)、拖拉機供應公司(TSCO.US)、勝牌(VVV.US)、Petco Health and Wellness(WOOF.US)以及Williams-Sonoma(WSM.US)。

要點一：8 月客流量增加 2.0%，較 7 月有所放緩

在花旗所評級的 16 家零售商中，8 月店鋪客流量平均增長了 2.0%。與 7 月相比，店鋪客流量有所放緩(下降 129 個基點)，但 2 年累計數據相對較為接近(8 月 +5.9% 對比 7 月 +5.8%)。在花旗所評級的範圍內，8 月的增長低於 12 個月的平均值(+2.8%)。

要點二：絕對增長由Ollie's Bargain Outlet、Boot Barn和 RH 引領

Ollie's Bargain Outlet在花旗所評級的範圍內迄今為止實現了最大的絕對增長，增長率為 +19.8%，其次是Boot Barn 和 RH，分別為 +10.9% 和 +5.9%。自 3 月以來，Ollie's Bargain Outlet在花旗的評級範圍內一直有最高的客流量增長，並且在 8 月花旗所評級的公司中，其 2 年累計數據也是迄今為止最強勁的。Advance Auto Parts在 1 年度範圍內出現了最大的下降，為 -7.9%，其次是Williams-Sonoma的 -6.9% 和勞氏的 -3.2%。

要點三：百思買、RH、開市客和 BJ批發俱樂部實現環比增長

百思買(+120 個基點)是花旗評級範圍內增長最快的，其次是 RH(+62 個基點)。儘管保持了 +20% 的絕對增長，Ollie's Bargain Outlet仍出現了最大的減速(-450 個基點)，隨后是 拖拉機供應公司(-436 個基點)。按類別劃分，消費電子產品(百思買)和倉儲式超市(BJ批發俱樂部、開市客)的業績呈現出最大的連續性改善，而汽車零部件零售業(汽車地帶、奧萊利、Advance Auto Parts、勝牌)的業績則均較 7 月有所下滑。在家居裝修領域，勞氏在 8 月的客流量連續性下降幅度大於家得寶。

要點四：9 月的業績的基數對比總體上比 8 月更容易一些

展望 9 月，花旗評級範圍內公司的業績對比總體上會稍微容易一些，但 BJ批發俱樂部除外，該公司的對比情況則較為艱難，因為其業務得益於去年 10 月初發生在東海岸港口的罷工活動所帶來的客流量優勢。平均而言，基數對比難度會降低 21 個基點，Advance Auto Parts、Boot Barn和 RH的基數對比效應最有利。