上半年大賺逾1000億元，A股這一板塊要「起飛」？

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　　來源：國是直通車

　　5日，A股一改近期弱勢，發力上攻，三大股指集體收漲，滬深兩市成交總額逾23000億元，逾4800家個股上漲。

　　板塊方面，有「牛市旗手」之稱的證券板塊當天上漲0.57%。儘管漲幅不大，但有業內人士看好證券板塊后市行情，其背后重要原因在於上市券商的業績表現。

上半年淨利潤同比增幅超65%

　　根據金融數據服務商萬得資訊（Wind）統計，今年上半年，42家A股上市券商合計實現營業收入約2518.66億元；合計實現歸屬於母公司所有者的淨利潤約1040.17億元，同比增幅超65%。

　　與行業整體情況相比，上市券商淨利增速更快。根據中國證券業協會此前發佈的數據，證券公司未經審計財務報表顯示，150家證券公司2025年上半年實現淨利潤約1122.8億元，同比增長約40.37%。

　　整體來看，42家上市券商上半年業績全部飄紅，全員實現歸屬於母公司的淨利潤同比增長。其中，10家券商淨利潤實現超100%增長。

有兩家券商淨利同比更是增長10倍以上：華西證券在今年上半年實現5.12億元的歸母淨利潤，同比大幅增長逾1195%，其增速在上半年的上市券商中拔得頭籌。緊隨其后的是合併券商國聯民生，其歸母淨利潤在今年上半年實現逾1185%的大幅增長。

山西證券分析師孫田田表示，受益於A股市場情緒回暖及交投活躍度的提升，2025年上半年上市券商業績普遍回升，經紀、投資業務對券商整體業績貢獻較大。其中，上市券商上半年經紀業務合計同比增長逾43%，投資業務合計同比增逾53%。

行業「一哥之爭」加劇

　　就行業格局而言，頭部公司競爭愈發激烈。

　　就營業收入而言，上半年，中信證券以約330.39億元的營收摘得行業榜首，國泰海通則以約238.72億元的營收緊隨其后。

　　就淨利潤而言，上半年，國泰海通以約157.37億元的淨利潤登頂行業第一；中信證券以約137.19億元的淨利潤罕見位居行業第二，國泰海通打破了中信證券多年來中期淨利潤連續排名行業第一的紀錄。

　　就總資產規模而言，隨着券商併購重組的落地，兩家萬億元級別的「航母」券商資產規模逐漸靠齊。截至今年6月末，中信證券總資產約18077.31億元，繼續保持行業第一；併購重組完成后的國泰海通同期總資產約為18046.19億元，與中信證券僅相差31億元左右。

中航證券分析師薄曉旭表示，監管層明確鼓勵行業內整合，在政策推動證券行業高質量發展的趨勢下，併購重組是券商實現外延式發展的有效手段，券商併購重組對提升行業整體競爭力、優化資源配置以及促進市場健康發展具有積極作用，同時行業整合有助於提高行業集中度，形成規模效應。

8月A股新開户數大增

券商估值有望上升

　　近日，上海證券交易所發佈的新開户數據顯示，今年8月上交所A股新開户數逾265萬戶，較今年7月的新開户數增逾三成，同比增長165.21%，遠超去年同期水平。今年前8個月上交所A股合計新開户數達到1721.17萬戶，較去年同期增長約48%。

　　薄曉旭表示，在交投活躍度持續提升、資本市場改革紅利不斷釋放的雙重因素驅動下，券商業績有望持續提升。

　　展望未來，廣發證券分析師陳福表示，券商業績將有四方面支撐。

　　一是增量資金接力入市打開券商經紀、兩融等業務的增長空間；

　　二是隨着長端利率下行而分紅提升，權益市場吸引力逐漸增強，有望提升券商的業績彈性；

　　三是高質量發展趨勢下市場信心穩步增強，券商資產質量持續改善，估值隱憂緩解；

　　四是券商行業已越過成本高企拐點，有望步入淨資產收益率的持續上行周期。

東吳證券分析師孫婷表示，考慮到今年三季度以來A股市場交投活躍，上調證券行業全年的盈利預測。從長期角度來看，在中國資本市場高質量發展以及券商重資產業務能力和效率持續提升的背景下，未來上市券商估值仍存在上升空間。

　　此外，資本市場改革預期持續強化，且政策鼓勵優質券商通過併購做優做強，預計大型券商優勢仍顯著，行業集中度有望持續提升。