自動駕駛願景難解「近渴」 馬斯克預警「艱難季度」特斯拉(TSLA.US)萬億市值搖搖欲墜？

智通財經APP注意到，特斯拉(TSLA.US)正陷入銷售低迷，其電動汽車交付量預計將連續第二年下降。首席執行官埃隆·馬斯克警告稱，隨着美國購車激勵政策的結束，公司未來可能面臨"幾個艱難的季度"。

馬斯克本人對特斯拉的困境負有責任。他兩極分化的政治立場疏遠了主要市場的汽車買家，即便在他退出華盛頓事務並與美國總統特朗普公開決裂后，消費者仍未迴流展廳。

但特斯拉的問題遠比過去幾個月的消費者抵制更為深層次。雖然這家汽車製造商為其最受歡迎的Model Y進行了改款，但尚未推出一款價格更實惠的全新車型來重振其產品線。

一款更便宜的車型預計將於今年晚些上市，但可能並非全新車型——馬斯克稱其將類似於Model Y。如此有限的產品選擇使特斯拉容易受到競爭對手的衝擊，尤其是來自中國的對手。

特斯拉約1萬億美元的市值表明投資者仍持樂觀態度。他們賦予該公司的價值越來越根植於馬斯克對充滿自動駕駛汽車和人形機器人的未來願景，而非當下由人類駕駛的電動汽車。

特斯拉銷量大跌

第一季度交付量跌至近三年低點。部分原因是Model Y的重新設計過程，特斯拉暫停了各組裝廠的生產以改造這款SUV的生產線。

公司原本指望煥然一新的Model Y能推動第二季度銷售。但整體交付量同比下滑13%，這與馬斯克5月中旬聲稱銷售"已經好轉"的説法相悖。

特斯拉銷量下滑

據馬斯克自己承認，歐洲是公司最薄弱的主要市場。歐洲汽車製造商協會數據顯示，儘管整體市場在擴張，但1月至7月該地區新註冊的特斯拉數量同比暴跌超三分之一。歐洲全行業純電動汽車銷量增長了26%。特斯拉的困境在8月持續，在德國、法國和丹麥等地的銷量大幅下滑。

特斯拉的掙扎為競爭對手比亞迪創造了機會。這家中國汽車製造商4月在歐洲的純電動汽車銷量首次超越特斯拉，被分析師稱為分水嶺時刻。有人預測比亞迪全年全球銷量將超越特斯拉——而且比亞迪甚至尚未進入特斯拉的本土市場美國。

考克斯汽車公司估計特斯拉上半年在美國的汽車銷量下降了11%。根據其旗下的凱利藍皮書數據，特斯拉仍是美國最暢銷的電動汽車品牌，但其在電動車銷售中的份額已從2022年的75%以上縮小至2024年的50%以下。

在全球最大的電動汽車市場中國，根據中國乘用車協會的數據，2025年前八個月中，有七個月特斯拉上海工廠的出貨量(面向國內客户和出口)同比出現下降。

特斯拉上海工廠汽車出貨量下滑

特斯拉節節敗退

馬斯克堅持對特斯拉產品線採取"少即是多"的策略。多年來，公司只銷售五款車型——Model S(2012年推出)、Model X(2015年)、Model 3(2017年)、Model Y(2020年)和Cybertruck(2023年)——且並非所有車型都在全球銷售。

相比之下，比亞迪提供的車型要多得多，且大多數比特斯拉最暢銷的Model Y和Model 3轎車更便宜。比亞迪還在3月宣佈開發出可在五分鍾內充電的電動汽車電池系統，這可能使該品牌更具競爭力。

新入局者正在威脅特斯拉的地位，尤其是在本已擁擠的中國電動汽車市場，那里一直進行着持久的價格戰。

最值得注意的新來者是已涉足汽車製造的小米公司。該公司稱其第二款電動車YU7在開放預訂一小時內就獲得了近30萬份預訂單。其價格約為3.5萬美元，比特斯拉Model Y更便宜。

低於3萬美元的汽車長期以來被視為特斯拉進一步增長的關鍵。但馬斯克自2006年第一個"宏圖"計劃以來就一直承諾的經濟型車輛尚未問世。近年來，公司反而推出了Cybertruck這款昂貴的皮卡，其銷量遠未達到CEO的預期。

儘管這家電動汽車製造商在7月告訴投資者"更經濟車型的首批車輛"已於6月開始生產，並目標在下半年實現量產，但計劃是在美國電動汽車税收抵免政策到期前，優先在第三季度組裝現有車型。

目前尚無關於這款低成本汽車定價的消息，當被問及其外觀時，馬斯克回答稱它"就是Model Y"。依賴現有車型的簡化廉價版本可能使特斯拉越來越跟不上競爭對手更新穎的設計。目前尚不清楚公司是否會很快對其產品線進行重大調整。

捲入政治風暴

馬斯克與特朗普及共和黨的密切關係開始拖累特斯拉的最明顯跡象來自加利福尼亞州。這個民主黨大本營去年四個季度的特斯拉註冊量均出現下降。

11月美國大選后，反彈加劇，當時馬斯克作為政府效率部負責人着手精簡聯邦機構，併爲歐洲的極右翼政客歡呼助威。

馬斯克的政治活動引發了"抵制特斯拉"運動，組織者在全球展廳安排抗議活動，並呼籲抵制該公司產品及其股票。這家電動汽車製造商還處理了故意破壞和縱火事件。

馬斯克承認他加入特朗普政府帶來了"反彈"，但也堅稱他為政治右翼的消費者開闢了道路，這可以抵消他在左翼陣營給特斯拉造成的銷售損失。

這一點尚未在公司季度數據中體現，並且馬斯克與特朗普的關係在他對總統正在制定的税收和支出法律進行激烈批評后破裂。隨着"兄弟情誼"的日子成為過去，共和黨立法者在投票決定取消9月底到期的7500美元電動汽車購車税收抵免時並未對特斯拉手下留情。

這一截止日期可能會給特斯拉帶來暫時提振，因為美國消費者會在税收抵免到期前加速購買電動汽車，但上行空間可能受到歐洲和中國銷售疲軟的限制。

特朗普標誌性的税收立法還取消了對未能達到聯邦燃油經濟性標準的汽車製造商的處罰。這將削弱特斯拉通過出售監管積分(幫助其他汽車製造商遵守排放規則)獲得的收入。在某些季度，這些積分的收入對公司保持盈利至關重要。

特斯拉的碳排放權銷售收入將下降

特斯拉的復甦之路

特斯拉已擴張至印度，於7月中旬在孟買開設了第一家展廳。但其在這個新興電動汽車市場的推出表現平平——據媒體9月初報道，它僅收到略超600輛的訂單。反映印度對汽車進口的高關税，入門級Model Y的價格接近7萬美元，超出了該國絕大多數駕駛者的承受範圍。

爲了重新奪回在中國市場的份額，特斯拉正在做出改變以跟上競爭對手技術豐富的汽車步伐。它計劃推出由本地人工智能模型DeepSeek和字節跳動有限公司的豆包提供支持的車載語音助手功能。它還在推出一款六座Model Y，起價為47200美元，與具有三排座椅配置的競爭車型相當。Model Y L的交付可能於9月開始。

在其他地區，據知情人士透露，在長期心腹奧米德·阿夫沙爾離職后，馬斯克已接管了歐洲和美國的銷售監督工作。阿夫沙爾的離職是今年一系列高管離職中的最新一例，其中包括特斯拉Optimus機器人項目的工程負責人米蘭·科瓦奇以及負責軟件十多年的大衞·劉。據悉，北美銷售、服務和交付副總裁特洛伊·瓊斯也已離開公司。

馬斯克的更深層介入正值分析師估計特斯拉將無法超過去年179萬輛的銷量之時。這與全球市場的增長形成對比，彭博新能源財經預測2025年純電動汽車銷量將增長19%。

特斯拉年度汽車交付量可能再次下降

自動駕駛和人形機器人前景

隨着特斯拉電動汽車勢頭放緩，馬斯克一直在宣揚他所認為的公司真正使命：自動駕駛汽車和人形機器人。他曾表示，特斯拉80%的價值最終將來自Optimus。然而，正如馬斯克在4月份財報電話會議上所説，自動駕駛汽車和雙足機器人都離開始"影響財務指標"還有一段距離。

特斯拉的雄心是建立一個無人駕駛打車網絡，最初使用其消費車型，然后融入一款無方向盤和踏板的專用Cybercab。

在預測特斯拉汽車應該很快能夠自動駕駛大約十年后，公司於6月下旬推出了期待已久的機器人出租車服務。

特斯拉的首次亮相併不引人注目，僅在奧斯汀一個特定區域內為一小部分車迷提供乘車服務。由於車輛疑似違反交通法規，其多次行程的視頻引起了聯邦安全監管機構的審查。 9月初，該公司開始允許公眾下載其自動駕駛出租車應用程序，並加入該服務的候補名單。

特斯拉現在面臨的挑戰是擴大其機器人出租車業務的規模，以證明其未來確實在於自動駕駛而非汽車製造。