創投月報 | 8月投資數量、金額同比雙升：KKR首隻人民幣基金落地上海 TOP TOY投后估值達百億港元

　　出品：新浪財經創投Plus

　　編輯整理：shu

　　據中國基金業協會數據顯示，2025年8月新增登記的私募股權、創業投資基金管理人僅5家，較7月驟降近七成，與2024年8月相比減少64.3%；月內已註銷的私募股權、創業投資基金管理人共94家，其中約三分之二為主動註銷；新增備案私募股權投資基金、創業投資基金分別為134只、234只，合計新增368只，同比增長25.2%，環比微降1.9%。

　　募資端集中度持續攀升，投資端呈現結構性變化。基於公開數據不完全統計，8月國內一級股權投資市場共發生565起融資事件，同比、環比分別增長28.4%、2.4%；披露總融資額約351.78億元，較2024年8月提高32.8%，與2025年7月相比卻直接「腰斬」。不過，若剔除7月「國網新源」高達365億元的鉅額融資，8月融資總額環比基本持平；平均單筆融資額約為6336.16萬元，同比小幅提升3.4%。

　　值得關注的是，8月8日，清潔能源集團中廣核旗下的「內蒙古中廣核」，通過北京產權交易所引入工銀投資、農銀投資、建信投資、央企鄉村產業投資基金、交銀投資、工融交運基金等六家戰略投資機構，共獲得融資金額118億元，約佔披露融資總額33.5%。

　　從融資階段分佈來看，早期階段的種子輪、天使輪、Pre-A輪和A輪融資事件共有394起，約佔融資事件數69.7%，明顯高於2025年7月的66.2%、2024年8月的62.2%。其中，A輪融資事件數繼續穩居榜首，約佔比34.0%，環比微增1個百分點，同比增長8.5個百分點。

　　就披露的融資金額而言，戰略融資輪以178.96億元拔得頭籌，約為第二名A輪融資額的3.10倍。此外，受煤化工技術研發商「中科合成油」數十億元大額融資影響，E輪披露融資總額環比大幅增長28.9%至13.19億元；臨牀后期創新型生物醫藥公司「明慧醫藥」獲得由奧博資本（OrbiMed）和啟明創投聯合領投的1.31億美元Pre-IPO輪融資，推動該輪次融資額同比、環比均激增834.3%。

　　結合往期數據分析，本月融資頻率最高的A輪，融資事件數較2024年8月顯著增長71.4%，披露融資額增幅也達到66.6%；平均單筆融資額為3006.11萬元，略低於2024年8月的3093.94萬元。與2025年7月相比，A輪融資事件數雖然提高了6.1%，但披露融資額卻減少了7.1%，導致平均融資額環比下降12.4%。

　　從融資行業分佈來看，先進製造依舊憑藉115起融資事件領跑，獲投企業中約46.1%為集成電路公司，而2025年7月和2024年8月同指標分別為52.8%、37.4%。集成電路領域披露融資額佔先進製造披露融資總額的比例約50.4%，同比微降0.7個百分點，環比提高1.3個百分點。

　　人工智能行業的融資事件數連續第13個月躋身前三，本月共有91個相關企業獲得融資，披露融資額合計54.02億元。其中，商業模式相對更成熟的智能機器人領域公司共57起事件融資13.47億元，分別佔比62.6%、54.4%。農業融資事件數首次位列前十，但披露融資總額約2000萬元，同比、環比分別下降42.9%、52.1%。

　　結合往期數據分析，除了2024年9月和11月兩個震盪波動區間，先進製造行業進入2025年后融資表現整體相對穩定。本月融資事件數同比提升7.5%，環比增長6.5%；披露融資額恢復至2024年8月的52.7%，與2025年7月相比降超14%。綜合作用下，單筆平均融資額約為3026.29萬元，僅略高於5月的最低點。

　　細究其獲投項目所處輪次，處於天使輪、A輪和Pre-A輪早期階段的公司合計佔比66.1%；共有4家獲得D輪融資，約佔D輪融資事件數總量的一半。處於B輪的公司披露融資額最高，約為13.88億元，佔賽道融資總額四成。射頻前端芯片及模組研發商「雲塔電子」完成近3億元B輪融資，由安徽國控投資和大富科技聯合領投，未來各方將深化在蜂窩無線通信、物聯網、智能網聯汽車及衞星通信等戰略新興領域的合作。

　　從融資地域分佈來看，江蘇本月完成125起融資事件，保持領先地位，遠超第二名上海融資事件數54.3%。位於深圳的5G通信射頻前端芯片濾波器及模組研發商「新聲半導體」和AI玩具領域公司躍然創新（Haivivi）先后完成超2億元融資，推動地區融資事件數和金額，同比、環比皆有所增長。

　　而註冊在上海的「普洛斯中國」與浙江省衢州市國資全資控股的衢州工業控股集團簽訂戰略合作協議將獲投25億元，計劃搭建在衢州市境內算力中心平臺，並在國際航空物流樞紐打造、綜保區及產業園運營、人工智能產業發展等方面展開深入合作。該筆交易促進區域總融資額達61.12億元。

　　結合往期數據分析，江蘇的融資事件數雖然同比、環比分別增長50.6%、12.6%，但融資額較2024年8月、2025年7月減少11.0%、56.5%，平均單筆融資額降至1823.85萬元。

　　細究其獲投項目所處輪次，處於天使輪、A輪和Pre-A輪早期階段的公司合計佔比74.4%，共有10家企業獲得C輪融資，約佔C輪融資事件數總量的40%。C輪披露融資額佔比同樣最高，約為8.42億元，佔賽道融資總額53.6%。

　　至於其獲投項目所處行業，汽車交通、先進製造、新材料和醫療健康公司在一級市場備受青睞，細分市場中平均每3-4起融資事件，至少有1起投向江蘇的企業。汽車交通、先進製造和醫療健康的融資額佔比也相當高，分別為28.3%、21.8%、19.3%。

　　活躍機構

　　本月投資最活躍的機構包括毅達資本、啟明創投、奇績創壇、金雨茂物等。投資事件數在5起及以上的機構中，國資背景機構約佔55.6%。

　　其中，國耀資本成立於2017年，是合肥創新投資公司控股的市場化基金管理機構，專注於科技型企業的投資。機構曾發起設立國耀科創基金、創新成長基金、開晟光伏一號基金、肥西光電一號基金等多隻市場化及專項投資基金。其受託管理19只縣區天使子基金羣，市縣區二級天使基金總規模已超36億元，主要投向中小科技型企業。

　　本月募資最活躍的機構包括信宸資本、豐年資本、KKR等。

　　中信資本旗下的私募股權投資機構信宸資本，繼年初完成45億元人民幣宸曦共贏基金的募集后，新一期人民幣併購基金募集總規模再超45億元，資產管理總規模達到95.9億美元。該基金的險資出資佔比超70%，將落地國家級經濟技術開發區蘇州工業園區，聚焦消費品及服務、醫療健康及保健、商業服務和科技等賽道，以上市公司私有化、集團業務分拆、行業整合收購、跨境收購等四大併購方向為抓手，通過控股型投資獲取被投企業主導權。

　　專注科技和高端製造業投資的豐年資本，宣佈其高端製造三期基金完成10億元首輪關賬。該基金獲得多家一線市場化母基金、地方政府引導基金及市場化政府出資平臺支持，市場化投資人LP出資比例達到50%以上，預計總規模將達25億元。高端製造三期基金將重點投資國內技術初步成熟、市場需求明確、行業持續增長、進入發展拐點期的科技企業。

　　同樣完成首輪關賬的，還有全球PE巨頭KKR首隻在岸人民幣基金。中國證券投資基金業協會及天眼查公開信息顯示，開德時璞（上海）私募投資基金合夥企業（有限合夥）目前已完成登記備案，其註冊地為上海臨港新片區，出資額約4.10億元。據悉，該基金機構投資方LP包括平安資本、新加坡企業曹寶記（TPC）及施羅德資管。

　　大額融資

　　本月超10億元人民幣的大額融資事件共4起，融資總金額合計176.20億元，佔披露融資總額比例約為50.0%。

　　中廣核旗下內蒙古公司「內蒙古中廣核」獲得工銀投資、農銀投資、建信投資、央企鄉村產業投資基金、交銀投資、工融交運基金6家戰略投資機構共118億元注資，同時刷新近五年來能源央企省公司股權融資規模和內蒙古新能源領域單筆戰略融資規模。本次所融資金將用於公司在風力發電、太陽能發電及儲能等領域的業務拓展。

　　另一筆發生在內蒙古的融資，為中鹽化工（維權）旗下的通遼奈曼天然鹼項目的開發主體——中鹽鹼業。據公告顯示，山東海化已於中鹽化工及蒙鹽集團簽署合作投資框架協議，公司將以自有資金23.20億元取得中鹽鹼業29%的股權。

　　新晉獨角獸

　　名創優品旗下的潮玩品牌「TOP TOY」近日完成由新加坡主權財富基金Temasek淡馬錫領投的戰略融資，投后估值飆升至100億港元，摺合美元約12.81億美元，正式躋身獨角獸之列。

　　名創優品第二季度及半年度財務報告顯示，TOP TOY上半年在全球首發超170款新品，門店總數達293家，較2024年同期淨新增98家。品牌上半年整體收入增長73.0%至7.42億元，其中第二季度營收同比大幅增長87.0%至4億元。據公開報道，名創優品已聘請摩根大通和瑞銀，安排TOP TOY赴港上市相關事宜，或計劃募資3億美元。

責任編輯：楊舒