阿爾法購買：薄內幕購買使這些最近的購買顯着

在目前的水平上，我仍然沒有看到很多有意義的內部人士或機構購買活動。

我確實看到有很多人將股票授予、期權獎勵和指數基金購買作為某種重要信息，令人尷尬。

這幾乎是你所能得到的無意義的。

內部人士出售的股票遠多於購買的股票。

這是通常的情況，因為內部人士可能出於多種原因出售，但只出於一種原因購買。

隨着股市走高，估值已接近令人瞠目結舌的水平，失衡現象變得更大。

內部人士往往對估值敏感，除非他們預計業務很快就會出現根本性改善。

大多數情況下，他們認為價格代表討價還價，可以提供購買價格幾倍的回報。

當收購活動像最近這樣下降時，少數有意義收購的公司往往會脫穎而出。

以下是最近出現買盤的三隻股票，它們似乎為耐心的激進投資者提供了大幅上漲的潛力，這些投資者利用了內部人士對該股的熱情。

LKQ Corp.（股票代碼：LKQ）LKQ在北美和歐洲經營着最大的售后市場和回收汽車零部件分銷網絡。它銷售到碰撞維修和機械服務，與Uni-Select增加更多的覆蓋面在北美。最近一個季度看起來像是一個企業通過一個較軟的維修環境管理。收入保持不變，零部件和服務放緩，歐洲仍然低迷。

管理層正在進行正確的攔截和處理。他們正在簡化足跡，並通過穩定的股息和回購保持資本回報。

在7月前景下調后，估值重置使股價處於不高的水平。你支付的EV是EBITDA的個位數倍數，大約是明年收益的10倍。這是對優質分銷商和LKQ自身歷史的折扣。管理層將2025年調整后每股收益下調至3.00至3.30，自由現金流下調至60至7.5億美元，理由是北美的關税噪音和歐洲的需求疲軟。

EBITDA的槓桿率為2分左右，季度股息仍為0.30。此次削減已經預示着宏觀阻力。可修復索賠的正常化將帶來很多繁重的工作。

8月下旬，一名董事購買了15，000股股票，內部一致性大幅改善。該公司還在一項持續到2026年的鉅額授權下繼續縮減股票數量。內部所有權並不重，但在周期轉變時，新購買和持續的回購為患者持有者增加了實際支持。

Eastern Bankshare（股票代碼：EBC）Eastern是一家有着深厚根基的新英格蘭特許經營店。它於2020年進行了股份化，出售了保險經紀公司，並一直在清理資產負債表。第二節邁出了健康的一步。營業利潤上升，淨利息收入改善，完全税收等值淨息差擴大至3.59%，信貸成本得到控制。

宣佈與HarborOne的合併使東方航空擁有更大的規模、更多的成本節省以及更廣泛的產品覆蓋範圍。這就是在不追逐風險的情況下建立運營槓桿的方式。

該股的交易仍然像一個給我看的故事。它改變了有形的賬面價值，並且在幾個指標上低於區域中位數。有形圖書的價格接近1.2至1.3。正向倍數是高個位數。每股收益率處於低位，如果存款成本表現良好，這將給你帶來下行壓力。

隨着證券賬户變得更加清潔，保證金保持其收益，以及HarborOne的協同效應，到2026年有重新調整利率的空間。

內部所有權是存在的，但沒有控制權，略高於1%。重要的部分是行為。高級領導層8月份在公開市場增持了股票。

隨着利潤率趨勢改善，這些購買經過重新定位，被視為直接的信任投票。在中小銀行中，重置后的內部人買入很少是隨機事件。

Amrize Ltd.（股票代碼：AMRJ）Amrize是前Holcim北美建築解決方案企業。該公司於2025年6月分拆並雙重上市。該公司是非洲大陸第一大水泥生產商，擁有大型集料網絡，並運營着一個有意義的商業屋頂平臺。市場結構具有吸引力。

基礎設施支出、工業建築的迴流，以及限制新供應的水泥許可證緊張，都對阿姆里澤有利。作為一個獨立的公司，它有更清晰的戰略重點和直接獲得美國資本的渠道。當你在一個產能受限的行業中進行現金複利時，這一點很重要。

儘管有這些優勢，但該股在EV與EBITDA之間的交易價格低於重型材料領導者。街頭數學表明，隨着定價、結構和利用率的改善，到2028年，收入將出現中等個位數增長，EBITDA將出現從個位數到低兩位數增長。隨着拆除圍欄和棕地項目的上線，自由現金流還有增長空間。

隨着股東基礎從母公司轉型以及流動性的增加，潛在的指數納入是幕后黑手。這應該有助於估值發現。

自上市以來，內部人士一直明顯表示支持，包括高層的購買以及領導團隊的一系列后續文件。該名冊正在走向只做多人和指數持有人的自然混合。

治理信號是建設性的。隨着覆蓋範圍的擴大以及市場對正確的同行羣體的確定，與水泥和集料公司的差距可能會縮小。這是機會的核心。