暑運量創新高，航司盈利現温差

來源：環球網

【環球網消費綜合報道】隨着2025年半年度報告披露收官，中國航空運輸業呈現出鮮明的「冰火兩重天」格局。民營上市航司憑藉靈活的運營策略和成本控制能力，全線實現盈利；而國有三大航則仍在虧損，虧損同比有所收窄。這一分化格局，不僅揭示了航司間的結構性差異，也預示着民航業在經歷深度調整后，正迎來行業重塑。

業績分化顯著：民企全線盈利，國企艱難減虧

2025年上半年，航空業整體在油價下跌帶來的成本緩解下，盈利能力同比有所改善，但復甦進程並不均衡。數據顯示，中國國航、中國東航、南方航空三大國有上市航司雖均實現營收同比增長，但淨虧損合計近48億元，仍在為走出虧損而努力。

與此形成鮮明對比的是，民營航司陣營則交出了一份亮眼的成績單。海南航空成功扭虧為盈，吉祥航空、春秋航空、華夏航空均實現盈利。其中，吉祥航空上半年實現營業收入110.67億元，同比增長1.02%；歸母淨利潤5.05億元，同比增長3.29%。春秋航空上半年實現營業收入103.04億元，同比增長4.35%；歸母淨利潤11.69億元，同比下降14.11%；基本每股收益1.2元/股。華夏航空上半年實現營業收入36.10億元，同比增長12.41%；歸母淨利潤2.51億元，同比增長858.95%，華夏航空淨利潤同比激增超過8倍。民營航司全線盈利的亮眼表現，展現了其在市場變化中的強大適應性和盈利韌性。

東方IC

機隊結構差異成關鍵，靈活性與成本控制成勝負手

對於業績恢復的顯著差異，業內專家分析認為，核心原因在於航司機隊結構的根本不同。廣東外語外貿大學南國商學院教授郭佳指出，國有三大航機隊結構複雜，寬體機佔比高，在國際航線尚未完全恢復的背景下，高成本的寬體機運營成為其盈利恢復的主要拖累。而民營航司機隊規模相對精簡，能夠更積極地控制成本，更靈活地調整戰略方向，從而更快地實現盈利修復。

航司多措並舉謀未來

作為全年業績的關鍵窗口，2025年暑運（7—8月）數據喜人。全國民航累計運輸旅客1.47億人次，日均237萬人次，同比增長3.6%，並在8月15日創下歷史新高。然而，繁榮的景象背后，「量升價降」的隱憂卻如影隨形。多家航司在業績説明會上坦言，暑運期間客運量與客座率雖同比提升，但票價水平有所下滑，導致客運利潤與去年相比差距明顯。

面對「量升價降」的困局，2025年8月，由中國航空運輸協會牽頭編制的《航空客運自律公約》正式發佈，為行業協同、穩定價格提供了指引。

中國國航相關負責人表示，將積極配合反內卷要求，維護市場價格穩定，並看好「金九銀十」及后續冬春航季的市場機會。南方航空則計劃通過優化銷售節奏、豐富客源結構、搶抓貨運旺季等多措並舉提升效益。吉祥航空等民營航司也紛紛表態，將持續優化成本結構與航線網絡佈局。

可以預見，民航業的競爭邏輯正從單純的價格戰，轉向對樞紐資源、產品創新和成本控制的綜合比拼。那些能夠率先走出困局的航司，將在未來的市場格局中佔據更有利的位置。（文馨）