股市回調資金開始青睞消費領域？港股通消費ETF逆市飄紅

9月4日，恆生指數遭遇回調，新消費板塊也持續震盪。截至15:00，恆生消費指數成分股走勢分化，毛戈平（01318.HK）漲幅超3%，波司登（03998.HK）跟漲超2%，李寧（02331.HK）、百勝中國（09987.HK）等漲幅也超1%，泡泡瑪特（09992.HK）、蜜雪集團（02097.HK）跌幅卻超2%。港股通消費ETF（520620）表現堅挺，當日收漲0.10%，成為同標的產品中唯一一隻逆市飄紅的產品，且溢價頻現，或也從側面顯示出資金在逆向加碼佈局消費板塊。

消息面上，中上協日前發佈的中國上市公司2025年半年度經營業績報告顯示，上半年，文化消費需求釋放，遊戲、影視院線等代表性行業營收均實現增長，淨利增速超70%。寵物經濟、IP（具有商業開發價值的創意資產）經濟等新型情緒消費場景點燃年輕羣體熱情，相關產業上市公司業績增長明顯，淨利增幅分別為40.29%、54.90%。近日商務部有關領導也表示，我國消費形態已經逐步轉向以商品消費和服務消費並重的階段，下一步，商務部將加強政策促進，形成工作合力。9月商務部還要出臺擴大服務消費的若干政策措施，統籌利用財政、金融等手段，優化提升服務供給能力，激發服務消費新增量。

天風證券建議重點關注消費板塊的左側佈局機會，認為當前市場對消費的認知仍多停留在低位補漲層面，但實際上其背后藴含着更深層次的邏輯：經營周期趨於見底、高股息特徵突出、外資迴流趨勢初現，這些因素共同構成了消費板塊中長期配置價值的基礎。尤其是在內需驅動戰略持續推進的背景下，消費升級與服務消費擴容將成為重要抓手，相關領域有望迎來景氣度回升。

港股通消費ETF（520620）所跟蹤的恆生消費指數，所含成分股均為港股通範圍，行業分佈多元均衡，食品飲料、零售、服裝、家電及酒店餐飲等細分領域權重顯著，覆蓋日常消費全場景。有機構分析指出，該指數成分股覆蓋泡泡瑪特（09992.HK）、同程旅行（00780.HK）等港股特色新興消費企業，亦包含農夫山泉（09633.HK）、安踏體育（02020.HK）等傳統消費龍頭，這種兼顧新興成長與傳統韌性的成分結構，使得恆生消費指數不僅敏鋭捕捉了新消費崛起帶來的投資機會，也更全面代表了港股消費板塊的獨特優勢與演進方向。

據同花順iFinD數據顯示，截至2025年9月3日，恆生消費指數前十大權重股分別為泡泡瑪特、創科實業、安踏體育、百勝中國、農夫山泉、萬洲國際、海爾智家、美的集團、申洲國際、蒙牛乳業，前十大權重股合計佔比61.82%。港股通消費ETF（520620）本身不受QDII額度限制，支持T+0交易，當前的調整或為想要一鍵佈局港股新消費龍頭的投資者提供入場工具。