國際金價再迎里程碑！機構給出4000美元中期目標價

　　金價突破3600美元關口，美聯儲寬松、去美元化等避險需求或持續釋放。

　　周三，黃金延續了創紀錄的漲勢，美國就業數據疲軟增強了市場對美聯儲本月晚些時候降息的預期。機構認為，去美元化、地緣政治和貿易摩擦中有彈性的避險需求有望持續推高金價至4000美元以上。

美聯儲成為主導因素

　　紐約商品交易所COMEX黃金期貨周三漲0.82%，報3621.80美元/盎司，盤中最高觸及3640.10美元，連續第二個交易日創歷史新高。

　　美國政府報告稱，7月份的職位空缺下降幅度超過預期，與勞動力市場狀況降温跡象相一致。City Index市場分析師拉查扎達（Fawad Razaqzada）表示，在數據公佈之前，黃金的交易價格已經創下歷史新高，疲軟的數據有助於進一步支撐貴金屬價格。

　　降息預期和對美聯儲獨立性的擔憂給美元帶來了壓力，自年初以來，美元下跌了9%以上。根據芝加哥商品交易所集團的FedWatch工具，在數據公佈后，美聯儲在9月16日至17日的政策會議上降息25個基點的可能性一度飆升至98%。

　　渣打銀行貴金屬分析師庫珀（Suki Cooper）表示：「黃金市場正進入季節性強勁的消費期，加上9月美聯儲會議降息的預期。我們繼續預計會創下歷史新高。」

　　投資者的注意力現在轉向周四的美國失業救濟申請人數和ADP私營領域就業數據，以及周五備受關注的月度非農就業報告。美聯儲理事沃勒周三再次呼籲降息，並表示接下來政策寬松的速度將取決於經濟的進一步發展。

　　另一方面，美國總統特朗普正在嘗試迅速控制美聯儲。如今，圍繞誰將參加9月美聯儲會議的不確定性正在升溫。上周特朗普宣佈解僱美國前總統拜登任命的美聯儲理事庫克，指控她犯有抵押貸款欺詐罪，訴訟有可能提交最高法院。同時，美聯儲理事提名者米蘭（Stephen Miran）將闖關國會。

　　賀利氏金屬（Heraeus Metals）表示：「對美聯儲獨立性的日益擔憂進一步削弱了人們對美元計價資產的信任，並促使投資者轉向黃金。」

　　機構22V Research分析師威廉姆斯（Peter Williams）認為，特朗普罷免庫克的舉動是控制央行方向的更廣泛努力的第一步。他警告稱，2026年2月，美聯儲理事會必須重新批准所有地區聯儲主席。如果特朗普得到足夠多的理事任命，再加上特朗普時代的沃勒和鮑曼，他可能會阻止被認為過於鷹派的地區聯儲主席人選連任。

　　按照日程安排，特朗普提名的美聯儲理事會成員米蘭（Stephen Miran）周四將出席參議院聽證會。共和黨人對米蘭提名的推進速度是前所未有的，諮詢機構貨幣政策分析（Monetary Policy Analytics）的政策經濟學家唐（Derek Tang）指出，在過去十年中，總統從宣佈提名到參議院最終投票的最短時間為60天。

據報道，白宮已要求法官在9月9日前就庫克是否可以繼續留在美聯儲董事會一事作出裁決，因此向最高法院對裁決的任何上訴都可能在美聯儲9月16日的下次會議之前提出。

　　Capital Alpha的管理合夥人卡茨（Ian Katz）認為，米蘭和庫克是否會在兩周后出席美聯儲會議相當於拋硬幣。他傾向於認為，庫克將可以至少出席本月的美聯儲會議，而米蘭通過參議院表決進而獲得出席資格的可能性也很大。在美聯儲主席鮑威爾上月暗示降息后，市場普遍預計美聯儲將在本月降息，不過7月出現的表決分歧可能延續。德意志銀行首席美國經濟學家盧澤蒂（Matthew Luzzetti）表示，一些支持保持利率穩定的美聯儲官員可能會在會上持不同意見。

機構：明年有望挑戰4000美元

　　分析師表示，除了美聯儲以外，全球央行和個人持續購買、地緣政治和貿易摩擦中有彈性的避險需求有望持續推高金價。

世界黃金協會的數據顯示，各國央行計劃在未來五年內增加黃金持有量，同時減少美元儲備。歐洲央行今年6月發佈報告表示，約三分之二的央行投資黃金是爲了實現資產多元化，約五分之二是爲了對衝地緣政治風險。最近的研究表明，實施金融制裁與央行黃金持有量的增加有關。自2021年最后一個季度以來，地緣政治上受西方制裁影響或風險較大的國家官方儲備中黃金份額有了更大的增長，這些經濟體參與了自1999年以來外匯儲備黃金持有量最大年度增長中的五成。

黃金ETF也有大量資金流入。全球最大的實物支持黃金ETF SPDR Gold Trust上周五表示，其持有量增至977.68噸，今年迄今增長了12%，為2022年8月以來的最高水平。

投資者繼續關注貿易戰形勢的進展，這是今年推動金價上漲的重要因素。上周，美國上訴法院裁定美國總統特朗普實施的大部分全球關税政策非法。法院表示，這些加徵關税措施可以維持到10月14日，以便美國政府向最高法院上訴。特朗普政府隨后表示，將要求最高法院對判決作出快速裁決。

　　獨立分析師諾曼（Ross Norman）表示：「最高法院的決定將是對特朗普的關鍵考驗，（而且）無論結果如何，黃金都為投資者提供了一個受歡迎的喘息機會。降息似乎即將開始，較低的利率將刺激美國的經濟活動，並進一步削弱美元……為黃金提供強勁的推動力。」

　　Zaner metals副總裁兼高級金屬策略師格蘭特（Peter Grant）預計，黃金的反彈還有空間，中短期目標在3600至3800美元左右。「 突破模式表明，到明年第一季度末，4000美元可能觸手可及。」

　　摩根大通全球大宗商品策略主管卡內瓦（Natasha Kaneva）表示：「央行的購買可以繼續支撐黃金，但需要重新啟動ETF流入，才能使價格再次突破年底目標3675美元/盎司。」他補充説， 預計到2026年底，金價將達到4250美元。