隨着美聯儲發出9月降息信號，關注收益率曲線的「腹部」-貝萊德的秋季投資方向

根據貝萊德2025年秋季投資方向報告，固定收益投資者應考慮專注於利用收入和收益率機會，同時將其持續時間限制在曲線的前端和腹部。

iShares投資策略主管Kristy Akullian和她的團隊預計美聯儲將恢復寬松周期，並從9月開始逐步將隔夜利率下調25個基點，同時保持對收益率曲線（納斯達克股票代碼：IEI）3至7年期「腹部」的偏好，她將其描述為「提供下行絕緣的組合，同時也參與適度持續時間的好處。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾已暗示在即將舉行的聯邦公開市場委員會會議上可能降息，為市場參與者做好政策調整準備，因為通脹放緩和美國勞動力市場保持穩定。宏觀信貸研究主管、註冊會計師阿曼達·利納姆（Amanda Lynam）表示，鮑威爾在8月22日傑克遜霍爾年度研討會上發表的政策演講中表示：「由於政策處於限制性區域，基線前景和風險平衡的變化可能需要調整我們的政策立場。」

隨着相關性迅速分化，投資者改變了久期和多元化的來源，ETF資金流動表明放棄了長期固定收益市場。

宏觀信貸研究主管阿曼達·萊納姆（Amanda Lynam）表示，自2024年11月以來，長期美國國債ETF的資金已超過50億美元，而短期美國國債ETF的資金則為690億美元，而她的團隊的自營調查顯示，只有12%的客户計劃在未來三個月內增持美國國債，低於6月份的21%。

貝萊德策略師建議，企業信貸投資者應關注收入和利差，而不是期望利差大幅收緊。「我們贊成選擇性地降低信用質量，以尋求更多的利差。」她指出，在投資級，評級較低的BBB債券保持着穩健的信用指標，但她警告不要投資CC評級債券等風險較高的高收益債券。

此外，國際政府債券可能為美國投資者提供有吸引力的替代方案，特別是來自低息國家的對衝本幣債券。

萊納姆指出，儘管德國、法國和意大利發行的10年期政府債券以歐元計算的收益率可能較低，但「當將其兑換回美元時，已實現的收益率已高於美國10年期國債的收益率」，這使得這些工具對於尋求國內市場以外多元化的投資者來説具有潛在價值。

ETF強調：iShares靈活收益主動ETF（BREC）、iShares高收益系統債券ETF（HyDB）、iShares 0-5年期TIPS債券ETF（STIP）、iShares核心國際綜合債券ETF（IAGG）和iShares 3-7年期國債ETF（納斯達克股票代碼：IEI）。