嵐圖汽車計劃赴港上市進行中：東風新能源戰略「棋至中盤」

日前，第二十八屆成都國際汽車展覽會（以下簡稱「成都車展」）啟幕，嵐圖汽車攜旗下兩款2026款嵐圖夢想家、嵐圖追光L、全新嵐圖知音、嵐圖FREE+全產品矩陣亮相。此外，嵐海智混技術同步登場，展示了智電中樞、超能矩陣兩大技術體系。新車參展其中，定位為「新時代旗艦MPV」的2026款嵐圖夢想家正式開啟預售，而全新嵐圖知音，也在車展前一天上市也首次亮相。

就在成都車展不久前，東風集團汽車剛剛釋出資本變陣方案——旗下嵐圖汽車將以介紹上市方式登陸港股香港聯交所，原上市主體東風集團股份啟動私有化程序完成退市。嵐圖汽車CEO盧放首次在臺前談及這一話題時表示：「嵐圖只是東風集團股份新能源汽車佈局中一個代表而已，我們只是恰好站在了歷史的關鍵節點上。」

中信證券分析稱，汽車行業正處於電動化、智能化的重要轉型期，汽車行業國有企業在過去幾年普遍在轉身速度上慢於體制靈活的民營企業，無法有效利用資本市場進行股權融資是國有企業在競爭中逐漸落后的重要原因之一。東風汽車這套組合拳，將成為汽車行業里程碑式的資本運作。

東風退居幕后，嵐圖步至前臺，一退一進背后，既是東風汽車向新能源主賽道聚力加速的戰略抉擇，也是汽車央企在時代變革中的創新轉型範本。

力捧新能源核心資產，東風寄望基因重塑

東風為何要以退為進力捧嵐圖？

官方的解釋是，重組有助於集團集中資源、優化治理，增強在新能源領域的系統競爭力。而作為東風汽車在新能源轉型賽場上的排頭兵，嵐圖汽車近年來的發展勢頭良好，不僅練就相當的品牌號召力，也形成了一定的市場規模且已實現單季度盈利，講出了一個更好的故事。

站準東風汽車旗下高端智慧新能源品牌的定位，嵐圖自創立之初，便以全新機制參與市場競爭，在外界眼中，它更像是一家新勢力創業車企，而非傳統汽車集團下屬的業務板塊。

品牌成立四五年來，推出了嵐圖FREE+、嵐圖夢想家、嵐圖追光，全新嵐圖知音4款車，佈局SUV+MPV＋轎車」3大品類，且幾乎做到每個品類都有一款爆款車型。如嵐圖FREE+上市僅15分鍾便實現大定鎖單超1.1萬台，；全新嵐圖知音上市12分鍾大定突破3000台，；嵐圖夢想家持續位列新能源MPV銷量頭部陣營，2026款嵐圖夢想家成都車展開啟預售1小時，訂單突破1萬台。

得益於此，嵐圖銷量汽車的交付量保持強勁增長態勢。2024年全年交付8.57萬輛，同比增長70%；2025年以來連續6個月銷量破萬，8月交付達13505輛，同比增長119%，實現七連漲。；目前，嵐圖汽車累計產量超20萬輛，規模效應和品牌效應逐步形成。

有了規模效應與品牌溢價的加持，嵐圖在業績層面也步入上行區間，去年第四季度，嵐圖已經實現單季度盈利，毛利率處於行業領先水平。高效高質自我造血能力的達成，將為其后續上市吸引戰略投資鋪平道路。

業內觀點認為，本次交易完成后，東風汽車將促進存量資產盤活，實現資源向新能源核心賽道集中，加速向科技型、創新型企業的轉型。對於站在油電分岔路口的傳統車企而言，不失為一種重塑基因、再造價值的好辦法。

上市助力研發+出海提速，嵐圖打開成長空間

改變預期的不僅是資本運作，汽車國央企的智能電動化轉型也將帶來基本面的好轉。

今年以來，上汽、東風、長安、北汽、廣汽等國企的新能源新車型發佈密集，較過去兩年出現了較大的變化。中信證券認為，汽車國企的轉型基本可以總結為三條路線並舉：重點做大自主品牌；加深和外部科技企業（如華為）的合作；對合資品牌進行反向技術輸出。

結合東風嵐圖汽車的歷程，不難發現，幾乎踩準上述三條轉型路徑。當前，新能源汽車競爭已進入「智能化+全球化」雙輪驅動階段。今后完成獨立上市，對於嵐圖汽車來説，意味着可以通過資本市場資源配置，有望得到投入技術與對外輸出的資金支持，進一步深化新能源業務轉型。

面對智能化浪潮，嵐圖汽車已提出要「All in智能化」，並獨創「智能架構+智慧能力」雙擎模式，即將最佳的整車智能架構與先進的智能駕駛、智能座艙等智能化技術相匹配，釋放智能化的最大價值。

具體來看，「智能架構」好比運動員的肌肉和神經，即保障汽車安全、性能的機械素質。

嵐圖汽車自研開發了ESSA原生智能電動架構、中央集中式SOA電子電氣天元架構等。和新一代智能多模混動技術「嵐海動力」，形成了可靠的底層基礎。

「智慧能力」則好似運動員的聰明大腦，能夠根據感知到的情況快速決策，並提供準確的執行指令。在這方面，嵐圖汽車善用「朋友圈」，既有自研的鯤鵬智能輔助駕駛、逍遙座艙，又有源自華為的乾崑智駕和鴻蒙座艙。正如盧放所言，：「既開放合作又全棧自研是有必要的。」據瞭解，2025年，嵐圖汽車全品類車型將搭載華為乾崑智駕，實現智能輔助駕駛的「超級+普及」。

對於嵐圖汽車而言，技術的終點是做好產品，更好地服務用户。盧放表示：「智能化的目標不是炫技。我們把嵐圖定位為‘用户型科技企業’，只有將用户體驗置於一切工作的中心位置，把技術的進步轉化為用户體驗的提升，才能在市場競爭中構建起真正的壁壘。」

於是，嵐圖汽車加快產品升級，在有了全新嵐圖知音上我們可以看到，這款車在智能駕駛、智能座艙、智能底盤、三電系統與座艙舒適性五大板塊累計1202項的升級，從基礎功能型全面躍升爲六位一體的智慧家庭純電SUV。同樣，在；也有了2026款嵐圖夢想家上，我們看到了一款集8大領先科技於一身的全球純電續航最長、全球首個800V智能超混MPV。將技術紅利下放至產品中，這纔是真正造福用户。

2026款嵐圖夢想家的核心技術之一是「嵐海智混」。8月22日，嵐圖汽車尤其是日前與央視新聞《頂級實驗室》節目合作發佈了嵐海智混技術。它以全域800V系統、5C超充以及大電量電池的綜合技術方案，在中大型混動車上實現360-410公里的純電續航，超過1400公里的綜合續航，以及最快12分鍾從20%電量充至80%的超高充電效率，完成中國新能源領域的重大技術突破。

盧放判斷，新能源汽車產業正面臨從新能源汽車向智能網聯新能源汽車，從「產品出海」向「文化出海」和「品牌出海」的轉變。當嵐圖汽車已具備技術與產品儲備，也意味着出海的時機已然成熟。去年4月的北京車展上，嵐圖發起Let's VOYAH「共嵐圖」出海計劃，目標到2030年，佈局世界六大洲，進入全球60國，累計建成500家銷售服務網點，海外銷量累計突破50萬輛。

站在歷史的關鍵節點，在汽車產業百年未有之大變局中來看，嵐圖汽車能否借上市契機實現品牌躍升和技術突圍，將成為觀察央企新能源轉型成效的一個重要窗口。