方舟雲康以技術創新構建行業差異化優勢，花旗研報聚焦旗下品牌

近期，泡泡瑪特旗下IP玩具LABUBU全球走紅，成為現象級爆款。數據顯示，LABUBU系列今年4月在美國及歐洲市場銷量同比分別暴漲8倍和5倍，多地門店出現排隊搶購。

透過現象看本質，泡泡瑪特的成功，是「熟人關係」運營邏輯在潮玩領域的落地。泡泡瑪特通過簽約IP設計師、形成核心競爭力，通過線下門店、線上渠道同時拓展，將線上用户引流到線下門店，進行私域運營，為IP產品建立忠誠、活躍且願意支付的用户羣體，以情感化、長期化的「熟人關係」模式增強用户粘性，構建起品牌護城河，實現「斷層式」行業領先。

這種熟人關係的邏輯，不僅適用於潮玩領域，也同樣適用於互聯網醫療領域。作為「AI慢病管理第一股」的方舟雲康控股有限公司（以下簡稱：方舟雲康）將這一關係模式帶到了線上慢病管理賽道，建立起以「熟人醫患」模式為基石的「AI+H2H（Hospital to Home 從醫院到家庭）智慧醫療新生態創新平臺」，構建起公司發展的護城河。

花旗予以「買入」評級，「熟人醫患關係」成關鍵依據

近日，花旗研究發佈國內在線慢性病管理行業研報，首次覆蓋方舟雲康旗下品牌——方舟健客，並予以「買入」評級，將目標價定為8.5港元，與最近一個交易日約4港元的股價相比，存在超1倍差價。對此，花旗研究給出的依據是：建立在長期醫患關係基礎上，方舟雲康擁有忠誠且活躍的付費用户羣，用户復購率高且支付意願強。

花旗研報對於方舟雲康的估值背后是市場對於其熟人醫患模式的認可，方舟雲康通過技術手段，分別從關係連接、互動諮詢、藥品服務等方面創新，為互聯網慢病管理服務建立熟人醫患關係。方舟雲康基於患者首次面診建立的熟人醫患關係，幫助患者、醫生實現長期管理跟蹤慢病和專業診斷、醫療服務數據積累，用户羣體更加精準、優質，且潛在復購行為更具確定性，長期積累形成一種核心優勢。

「熟人醫患關係」模式為競爭優勢奠定基礎

從數據來看，方舟雲康旗下平臺用户與註冊醫生規模穩健增長、用户粘性高，而方舟雲康的熟人醫患關係為盤活用户資源、擴容用户規模奠定了基礎。

截至2025年6月30日，方舟雲康旗下平臺註冊用户達5280萬名，實現同比15.8%的穩健增長，月活躍用户同比大幅增長34.4%，達1190萬名；平臺註冊醫生增長至22.9萬名，58.9%隸屬於三甲醫院。同期，平臺用户持續保持高粘度，付費用户復購率進一步提升至85.4%。

AI賦能「熟人醫患關係」模式，助力服務效率的提升

在「熟人醫患關係」模式的基礎上，方舟雲康利用AI技術賦能精細化運營，進一步鞏固其護城河優勢。

近年來，方舟雲康完成「AI+H2H智慧醫療新生態創新平臺」的重要升級，率先接入能力豐富、領先的AI大模型。在AI深度賦能下，公司技術團隊研發的AI醫生助理、AI客服助理等從工具變為「協作者」，在提升平臺醫生工作效率、優化個性化健康服務方面成效顯著。

作為業內較早佈局「AI+互聯網醫療」領域的企業，方舟雲康將AI技術與互聯網醫療服務場景進行深度融合，率先吃到了技術驅動的紅利。

在一系列的實踐舉措下，方舟雲康目前的用户平均留存率、復購率已顯著領跑行業平均水平，打造出了行業數智化慢病管理服務新標杆。

未來，方舟雲康將繼續深化「AI+H2H智慧醫療新生態創新平臺」建設，持續深耕「熟人關係」生態，推動技術與服務的持續升級。在萬億級慢病管理市場的機遇下，方舟雲康有望在慢病管理賽道上持續突圍，為行業發展提供差異化實踐樣本。