交銀國際：8月多家新能源車企銷量創新高 看好9月車市銷量表現

智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研報稱，3Q-4Q25多款新車待上市，包括理想i6、蔚來ES8、問界M7等，將進一步豐富市場供給。隨着「金九銀十」傳統銷售旺季臨近，各家車企陸續推出優惠政策，該行看好9月新能源車銷售。看好小鵬汽車(09868/XPEV.US/買入)G7/全新P7/增程車型陸續上市，帶動銷量和毛利率提升;吉利汽車(00175/買入)私有化極氪后推動內部資源整合;賽力斯(601127.SH/買入)問界系列進一步拓展高端市場並帶動盈利能力提升。

交銀國際主要觀點如下：

8月新能源汽車銷售延續增長，蔚來、小鵬、零跑創月度新高。根據部分已公佈的車企交付量數據，得益於以舊換新補貼政策，以及各車企推出的促銷活動，8月新能源汽車延續增長態勢，其中11家車企銷量同/環比增長約13.4%/7.4%。此外，多家車企得益於新車型定價優勢，銷量創歷史新高。

比亞迪：行業龍頭比亞迪乘用車8月銷量371,501輛，同比基本持平。其中比亞迪汽車王朝和海洋當月銷售342,838輛，方程豹汽車銷售16,265輛，騰勢汽車銷售11,993輛，仰望汽車銷售405輛。出口方面，8月比亞迪出口80,464輛，同比增長146%，海外銷售佔比22%。

蔚來汽車：8月交付新車31,305輛，同/環比+55.2%/+49.0%，創歷史新高。其中，蔚來品牌/樂道品牌/firefly螢火蟲當月交付新車10,525/16,434/4,346輛。

樂道L90上市首月交付10,575輛。蔚來ES8預計在9月正式上市，租電30.88萬元/整車購買41.88萬元人民幣起，有望拉動蔚來品牌的銷量。

小鵬汽車：8月共交付37,709輛，同/環比增長169%/3%，創歷史新高，其中小鵬MONAM03交付超1.5萬輛，總交付量突破16萬輛;1-8月累計交付新車271,615輛，同比增長252%。全新一代P7已亮相併開啟預售，將在3Q-4Q25陸續交付;而公司宣佈的「鯤鵬超級電動體系」與首款增程/純電平輛計劃在4Q25進入量產/上車，有望對毛利率產生積極作用。

零跑汽車：8月交付57,066輛，同/環比增長88%/14%，創歷史新高。截至8月20日，零跑汽車全繫累計交付量已突破90萬輛。今年以來，零跑新車發佈節奏加快，陸續發佈了B10、2026款C10、2026款C16、全新B01，全新個性戰略新品零跑Lafa5將於9月8日亮相慕尼黑車展。

理想汽車：8月交付新車28,529輛，同/環比-41%/-7%;其中理想MEGA當月交付突破3,000輛。下半年高壓純電產品將加速發力，家庭六座純電SUV理想i8已於7月上市，家庭五座純電SUV理想i6將於9月上市，將實現4款增程電動SUV、1款旗艦MPV、以及2款高壓純電SUV的產品佈局。

小米汽車：繼7月交付超3萬輛創歷史新高后，8月交付維持在3萬輛以上。

阿維塔：8月交付10,565輛，同/環比增長185%/+5%。

極氪品牌：8月交付17,626輛，環比+3.8%。極氪9X在成都車展預售1小時訂單42,667輛。