高盛：料雅生活(03319)盈利可見底回升 評級升至「中性」

智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，將雅生活服務(03319)的投資評級由「沽售」上調至「中性」，相應地將其今年收入預測下調5%，以反映退出表現差項目的影響，2026至2027年收入料持平，並調整2025至2027年核心淨利潤預測，由下調1%至上調4%不等，目標價從2.45港元升至3港元。

高盛指出公司經過近年的業務組合優化及重組，退出表現較差的物管項目及城市服務合約，並減少對高負債關聯開發商雅居樂集團(03383)、綠地控股(600606.SH)與收款可見度較低政府客户的風險敞口，預期明年起經常性收入及盈利能力將改善，為穩定自由現金流生成及股東回報前景帶來支持。

雅生活服務上半年扭虧為盈，錄淨利潤3.5億元人民幣，對比2024年上半年淨虧損16億元人民幣，主要受惠於應收款減值損失收窄。高盛預期該公司盈利可見底回升，物管及城市服務業務利潤率下行壓力可控，管理層更表明未來或考慮派發特別股息。