比亞迪業績這麼差，股價竟然不咋跌，有大招？

上周五晚，比亞迪公佈了半年報，二季度業績堪稱暴雷。其中，二季度營收2009億，同比增長14%；淨利潤63.6億，同比下滑29.9%：

毛利率方面，二季度為16.3%，同比下降2.4個百分點：

費用方面，二季度銷售費用62.3億，同比增長18.3%；管理費用54.8億，同比增長39.6%；研發費用153.7億，同比增長70.6%。

毛利率下降、費用增速遠超營收，因此，比亞迪二季度淨利潤大幅下降躲不過去了。

在半年報披露前，比亞迪曾因大幅降價引發車圈集體聲討，甚至引發政府高層震動，帶來了后續的反內卷號召。

之前，監管層也曾對比亞迪過長的付款周期提出警告，在政策及輿論壓力下，比亞迪承諾將供應商支付賬期統一至60天內。

種種信號，加上二季度汽車銷量為114.5萬輛，同比僅增長16%，增速較此前明顯回落。而今年上半年，比亞迪銷量為214.6萬輛，距離今年550萬的目標差距巨大。

因此，比亞迪股價最近幾個月走勢較為疲軟，與A股牛市形成鮮明反差，説明聰明的資金以及意識到比亞迪業績放緩。

雖説市場已有預期，但比亞迪這份堪稱暴雷及的半年報披露后，股價倒十分強勢，本周一僅下跌3.82%，迄今跌幅也沒超5%。

從8月銷量來看，比亞迪當月交付37.36萬輛，同比僅增長0.1%。7月銷量為34.4萬輛，同比增長0.6%：

考慮到比亞迪爲了應對激烈競爭，推出了更多低價車型以及降價促銷，導致單車收入明顯下降。

按照7-8月份銷量微增來算，比亞迪三季度營收和淨利潤恐怕會雙降。

對於車企來説，銷量是股價的先行指標，如果月銷量萎靡不振，股價很難有所表現，這在蔚小理等新能源車企上表現十分明顯。

因此，比亞迪當前股價強勢，要麼是因為港A當前處於牛市，流動性充足，市場較為寬容。要麼就是因為市場看好未來銷量回升。

如果是牛市帶來的支撐，將十分脆弱。至於未來銷量提升，個人覺得難度較大。

從8月新能源車企銷量來看，除了比亞迪、理想外，小鵬、蔚來、零跑表現亮眼，甚至像上汽、吉利、長城這樣的傳統車企，也有亮眼表現。

因此，比亞迪銷量疲軟，並不是自身車型出了問題，而是整個汽車市場的競爭太激烈了。

從市佔率的角度看，國內汽車銷量不過在3000萬上下，比亞迪已經佔到了16%左右，接下來，靠提升市場份額，難度很大。

因此，在國內，比亞迪處於守勢，能抵禦住造車新勢力及傳統車企轉型帶來的壓力就是成功。

未來的增量，只能靠出海了。

從8月海外銷量來看，單月為80813輛，同比增長156.9%，表現亮眼：

不過從佔比來看，海外僅貢獻了21%的銷量，佔比還較低，難以帶動整體銷量增長。

加上海外市場產能投放需要時間，短時間內難以頂住國內市場的下降，由此帶來短期銷量萎靡。

在此期間，比亞迪的表現恐怕不會太好。至於大招，估計不會有殺手鐗出現，尤其是對一家月銷量30多萬輛的車企而言，很難靠一款爆款車型拉動總體銷量回升。