美聯儲動盪拉動金價再創新高，金價放大器黃金股ETF漲超3%

（來源：黃金股517520）

避險情緒、降息預期影響，本周一，全市場規模最大的$黃金股ETF(517520)收盤漲超8%，今日開盤，黃金及黃金股高開並再創新高。成分股白銀有色(601212)上漲10.09%，江西銅業股份(00358)上漲8.05%，西部黃金(601069)上漲6.02%，赤峰黃金(06693)，萬國黃金集團(03939)等個股跟漲。黃金股ETF(517520)上漲超3%。拉長時間看，截至2025年9月2日，黃金股ETF近1周累計上漲10.03%，呈現明顯的金價放大器特點。

買黃金，就買黃金股ETF（517520）：規模方面，黃金股ETF最新規模達68.35億元，創近1年新高，位居可比基金1/6。份額方面，黃金股ETF最新份額達38.65億份，創近1年新高，位居可比基金1/6。

從資金淨流入方面來看，黃金股ETF近6天獲得連續資金淨流入，最高單日獲得5.61億元淨流入，合計「吸金」13.46億元，日均淨流入達2.24億元。

消息面上，東方金誠表示，特朗普解僱美聯儲理事麗莎·庫克的事件對全球金融市場產生了深遠影響。這一行動打破了白宮尊重美聯儲獨立性的傳統，被視為對美聯儲獨立性和未來貨幣政策方向的重大挑戰。庫克作為民主黨提名的美聯儲理事，其貨幣政策立場中性偏鴿派，強調數據驅動和謹慎行事，與特朗普渴望的激進寬松政策存在矛盾。特朗普此舉旨在通過人事重構實現對貨幣政策的更強控制，推動更寬松的貨幣政策以支持其經濟議程。短期內，這一事件可能導致美元貶值、風險資產波動加劇、避險資產需求上升；長期來看，美聯儲獨立性的削弱可能損害美元儲備貨幣地位，增加全球金融不穩定性。

光大新鴻基表示，美聯儲官員近期偏鴿言論對金價產生了顯著影響。紐約聯儲銀行總裁威廉斯暗示未來可能調整利率，市場預期美聯儲將在2025年降息兩次，分別在9月和12月，每次降息幅度為0.25釐。瑞銀預測2026年首季金價目標價為每盎司3600美元，第二季為3700美元。光大新鴻基認為，當前市場對美聯儲降息消息的側重影響了金價短期走勢，建議投資者觀望金價走勢，若現貨金價突破每盎司3440美元，可考慮買入黃金。展望2025年下半年，光大新鴻基對金價的預測區間為每盎司2950至3650美元。

此外，對於金礦公司，更有機會迎來量價齊升：多家黃金礦企發佈財務報告，顯示業績顯著增長。據統計，有6家大型金礦公司歸母淨利潤增速介於48%~67%、5家大型金礦公司歸母淨利潤增速高於100%，業績高增的核心原因主要是金價上漲和產量增加帶來的量價齊升，同時高增的業績進一步攤薄金礦公司PE估值，后續黃金股或再迎戴維斯雙擊。

東北證券表示，美國財政+貨幣政策逐漸失序，中長期持續看多金價：鮑威爾在傑克遜霍爾會議上放鴿，短期預計金價保持強勢，此外寬松只是金價向上的第一推動力，但金價上漲空間並不依賴降息，而是靠新增不確定性出現，或者中長期邏輯的發酵擴散。而財政+貨幣紀律逐漸松動，疊加財政對聯儲獨立性的侵蝕，帶來貨幣價值貶損，即是金價牛市的中長邏輯。

華泰證券重申美聯儲降息有望驅動美實際利率下行，或將驅動ETF等配置資金流入，對黃金是利好。中長期除非美國恢復高增長低通脹並行的經濟預期，並能有效降低赤字率，否則以央行為代表的買家或延續當前購金策略，黃金的上漲趨勢或持續。典型黃金公司當前估值及籌碼結構均較優，且未來有望顯著受益於金價上漲和產量增加。建議關注相關標的。

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基金有風險，投資需謹慎。本文所包含的分析基於各種假設，不同假設可能導致分析結果出現重大不同。在任何情況下，本文中的信息或所表述的意見並不構成對任何人的投資建議。