​金銅價飆漲，有色50ETF一度漲超2%，全球通脹預期再起，有色全面開花

（來源：指能添富）

9月3日，A股市場回暖，上證指數微漲，創業板指漲超1%，科創板承壓。有色板塊強勁衝高，截至9:40，$有色50ETF(159652) 一度漲超2%。資金已連續4日流入受「全球通脹預期升溫+去美元加速+降息預期升溫+宏觀需求提振」等多重利好的有色金屬板塊，$有色50ETF(159652) 近4日累計吸金超2億元，有色金屬細分下的金、銅、稀土等金屬全面爆發！

$有色50ETF(159652) 標的指數成分股漲跌不一，貴金屬板塊強勢衝高，白銀有色、西部黃金等漲停，中金黃金、赤峰黃金等漲超3%，山東黃金漲2.9%，紫金礦業漲近2%，北方稀土、華友鈷業等跟漲，洛陽鉬業、中國稀土等回調。（截至10:00，成分股僅做展示使用，不構成投資建議。）

9月3日，現貨黃金短線拉昇，一度突破3545美元/盎司，續創新高！COMEX黃金一度站上3600美元/盎司，同樣再創歷史新高。此外，銅價攀升至五個月高點，之前LME開盤推迟。倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅現漲0.37%，報10017.5美元/噸；COMEX銅期貨漲0.62%，報4.67美分/磅。

拉長周期，金價在8月22日傑克遜霍爾會議后呈現上行態勢，或是美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上講話提升市場降息預期所致。此外，市場正面臨多重不確定性因素，包括貿易政策的法律變數、長期國債收益率飆升、以及九月本身作為歷史上美股表現最疲弱月份的季節性壓力，市場避險情緒濃厚推升金價上行。

【貴金屬：去美元化加速&美聯儲降息預期的升溫，黃金有望中長期上漲】

西部證券指出，美聯儲獨立性再遭挑戰，去美元化加速。當美元不再安全，黃金作為最典型的「安全資產」將首先頂替美元位置。隨着美聯儲政策獨立性愈發難以保證、美債規模不斷擴大，央行購金取代美元儲備的趨勢將加速，成為黃金確定性最強的需求，有望驅動黃金中長期上漲。隨着去美元化加速和美聯儲降息預期的升溫，COMEX黃金重回3500美元/盎司以上，突破了此前的阻力位，有望開啟一段長上行趨勢。（來源於西部證券20250902《黃金，做多》）

宏源期貨同樣表示，美聯儲主席鮑威爾因就業供需趨弱而釋放9月降息預期，疊加美國持續施壓或更換美聯儲官員，全球多國央行持續購買黃金，或使貴金屬價格易漲難跌。（來源於宏源期貨20250902《貴金屬(黃金與白銀) | 全球多國財政或已開啟主動擴張，美聯儲降息預期支撐貴金屬價格》）

【有色金屬：醖釀需求旺季，預計銅價格將走強】

華鑫證券指出，廢銅原料減少，銅價支撐變強。8月電解銅產量僅有小幅下降，而9月預期因陽極板供應緊張將導致大面積減產，預期環比下降約5.25萬噸。在770號文的影響下，廢銅杆與廢產陽極開工率在近期均出現大幅回落，精廢替代作用凸顯，電解銅消費受到支撐。需求端，隨着8月進入尾聲，「金九銀十」旺季即將到來，下游周度開工率本周復甦跡象漸濃。疊加9月美聯儲降息的預期，預計銅價偏強為主。（來源於華鑫證券《美聯儲降息疊加國內需求旺季將臨，看好貴金屬》）

整體來看，當前整個有色配置價值突出，受「供給端收縮政策、需求端新質動能、經濟周期共振、全球通縮預期、美元信用危機」等多重利好，規模同類領先的有色50ETF（159652）也備受關注！據公開數據整理，有色50ETF（159652）標的指數全面涵蓋金、銅、稀土等金屬板塊，根據中信三級行業分佈，其銅含量達31%，同類領先！

值得注意的是，2019年至2025年8月10日，有色50ETF（159652）標的指數（全收益）累計收益率達140%，但同期估值PE不增反降，收縮20%，反映指數上漲主要由盈利增長驅動，而非估值擴張。

若看好未來貴金屬及大宗工業金屬投資機遇，認準規模領先、「金銅含量」更高的有色50ETF（159652），場外聯接(A類：019164；C類：019165)。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。有色50ETF屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險承受等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於國證生物醫藥指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。

相關成分股:$中孚實業(600595)、$北方銅業(000737)、$紫金礦業(601899)、$北方稀土(600111)、$山東黃金(600547)、$洛陽鉬業(603993)、$中國鋁業(601600)、$華友鈷業(603799)、$中金黃金(600489)、$赤峰黃金(600988) (成分股僅做展示使用，不構成投資建議）