納斯達克返港IPO！全球第一大激光雷達供應商禾賽科技通關港交所聆訊

2025年8月31日，來自上海長寧區的納斯達克上市公司禾賽科技（Hesai Group）正式通過港交所聆訊，或在很快在香港主板掛牌上市。該公司此前通過保密方式向港交所遞交上市申請，計劃募集資金約3億美元（約合21.39億元人民幣）。

禾賽科技成立於2014年，作為三維激光雷達（LiDAR）解決方案的全球領導者，設計、開發、製造及銷售先進的激光雷達產品，產品廣泛應用於高級駕駛輔助系統（ADAS）及機器人領域的各種應用。根據灼識諮詢的數據，禾賽科技於2022年、2023年及2024年按收入計，均為全球第一大激光雷達供應商。截至2024年12月，禾賽科技成為全球首家單月出貨量突破10萬台的激光雷達公司。

財務數據顯示，在過去的2022年、2023年、2024年和2025年前三個月，禾賽科技的營業收入分別為人民幣12.03億、18.77億、20.77億和5.25億元，相應的淨虧損分別為人民幣3.01億、4.76億、1.02億和0.18億元。值得注意的是，2025年第二季度公司實現同比扭虧為盈，激光雷達交付量同比增長306.9%。招股書顯示，公司預計全年業績將保持較高增長水平。

禾賽科技在研發方面持續大力投入。2022年、2023年、2024年及2025年第一季度的研發投入分別達到5.552億元、7.905億元、8.556億元和1.833億元，分別佔同期淨收入的46.2%、42.1%、41.2%和34.9%。這種高強度的研發投入確保了其技術在行業的領先地位。

在ADAS領域，根據灼識諮詢的數據，於2024年按收入規模計，禾賽科技在全球ADAS市場排名第三。截至2025年3月31日，公司在ADAS市場獲得數量最多的量產定點，囊括全球22家主機廠的120款車型。禾賽科技是理想汽車、極氪、零跑汽車等領先主機廠的激光雷達供應商。值得注意的是，禾賽科技與一家歐洲頂級汽車製造商達成一項獨家量產定點，啟動了一項多年期計劃，該計劃將延續到下個十年，涵蓋燃油車及電動車平臺。

根據灼識諮詢的數據顯示，禾賽科技成為第一家為全球汽車平臺供貨的中國激光雷達供應商。自2022年7月開始批量出貨直至2024年12月31日，禾賽科技在全球ADAS市場累計出貨量排名第二。此外，根據YoleGroup《2025年全球車載激光雷達市場報告》，禾賽在車載激光雷達市場摘得三項全球第一：全球車載激光雷達市佔率第一、全球ADAS激光雷達市佔率第一、全球L4自動駕駛激光雷達市佔率第一。

在機器人領域，憑藉種類繁多的機械式激光雷達產品，禾賽科技已在機器人市場建立領導地位。根據灼識諮詢的數據，於2022年、2023年及2024年各年按收入規模計，禾賽科技在全球機器人市場排名第一。截至2024年12月，禾賽科技成為全球首家在機器人應用領域單月出貨量突破2萬台的激光雷達公司。禾賽科技也是全球無人出租車領域的全球領先企業，於2022年、2023年及2024年按收入計，市場份額均超過55%。在往績記錄期間，禾賽科技是全球十大自動駕駛公司中九家公司的主要激光雷達解決方案提供商。

股權結構方面，招股書顯示禾賽科技採用不同投票權架構，A類股每股可投10票，B類股每股可投1票。聯合創始人李一帆博士、孫愷博士及向少卿先生一致行動，合計持有26,998,861股A類股份及165,031股B類股份，合計持股約20.42%，合計擁有約71.84%的投票權。其他主要股東包括博世持股5.8%（擁有2%的投票權）和小米持股5.5%（擁有1.9%的投票權）。

禾賽科技此次IPO的中介團隊包括：中金公司、國泰君安國際、招銀國際為其聯席保薦人；德勤為其審計師；方達為其公司中國律師；佳利為其公司香港及美國律師；競天公誠為其券商中國律師；富而德為其券商香港律師；銀豐環球融資為其合規顧問；灼識諮詢為其行業顧問。

禾賽科技已於2023年2月9日在美國納斯達克IPO上市，股票代碼HSAI。截至2025年9月2日收市，總市值約33億美元。今年以來，公司美股股價累計漲幅高達81.04%。此次返港IPO，將使禾賽科技成為港股激光雷達第一股，為自身發展注入新的活力，也為內地投資者提供了投資優質激光雷達企業的機會，同時有望進一步推動激光雷達行業的發展與創新。