計算機：NANO BANANA賦能下游應用

4）降低3D 建模門檻：傳統3D 建模需專業技能，而Nano Banana 生成的2D 設計圖已包含結構、光影、材質等關鍵信息，建模師可快速將其轉化為3D 文件。

谷歌開放B 端接口，賦能下游應用廠商

對於B 端應用廠商而言，藉助Nano Banana 可以快速接入先進圖像生成能力，降低研發成本，同時提升產品競爭力和商業化創新空間。目前，Adobe、Figma和Lovart 都已接入Nano Banana。

大模型平權之下，關注具備競爭壁壘的廠商

Nano Banana 等多模態大模型是創意能力的底層引擎，應用軟件是能力落地的工作臺，隨着多模態大模型能力的提升，創意軟件的交互體驗和生成效率有望提升。

在大模型平權的情況下，我們認為以下類型的廠商具備競爭優勢：1）產品矩陣構建業務閉環，業務閉環優勢可以保證用户的粘性。比如Figma 的產品覆蓋研發設計的各個環節，產品之間可以互相協同，單點工具的AI 產品很難與之競爭；2）深耕於垂直場景的企業服務商。一方面，垂直場景的數據很難被大模型能力替代。截至2024 年，美圖設計室僅「AI 商拍」服務就電商用户218 萬，累計生成商品圖1.3 億張；另一方面，AI 功能模塊可以鑲嵌到原有的產品，為原有業務賦能，比如光雲科技的美工機器人和智能客服可以賦能原有的電商SaaS產品。3）用户基礎深厚、品牌認知度高的廠商。以美圖為例，美圖經過17 年的積累，目前已經有2.8 億活躍用户，用户早期對美圖的濾鏡、修圖、模板形成習慣，當公司把AI 能力直接嵌入現有產品時，用户的接受度和付費意願會高於其他廠商。

投資建議：

基於Nano Banana 的技術特性及其在3D 打印、電商、設計等領域的落地潛力。

建議關注：創意軟件廠商：美圖公司、快手-W、Figma、萬興科技等；電商SaaS：光雲科技；3D 打印：思看科技、傑普特等。

風險提示：

大模型技術發展不及預期、應用產品落地不及預期、行業競爭加劇風險