【IPO月報】8月港股IPO市場現「狼多肉少」局面 銀諾醫藥超購逾5300倍

金吾財訊 | 8月份的港股IPO市場共上市5家企業，相比A股IPO市場有11家公司首發上會在數量上遜色不少，但港股卻完美詮釋了什麼叫「貴在精而不在多」。

5家公司認購情緒拉滿，認購倍數均超過2000倍，最高超過5300倍；且首日掛牌一手資金的回報也極具誘人，最高一手可賺超萬元。

(來源：金吾財訊)

中信證券表示，今年以來港股市場充裕的現狀或將持續，催化打新市場持續景氣。從宏觀維度看，一方面Hibor利率快速抬升的時期已經過去，且由於南向資金的持續流入，其對港股影響邊際較小；另一方面，美聯儲或即將開始新一輪降息，也將帶動外資流入港股市場。

從近期港股資金流向來看，7月中旬以來，港股的外資持倉比例已有小幅抬升，且7月以來已有兩周主動外資轉向流入趨勢，表明長線外資情緒亦有回暖；南向資金作為今年以來支撐港股市場的核心力量，年初以來累計流入已超過9500億港元。在政策催化、交投火熱、外資迴流的背景下，港股打新市場或持續火熱。

8月募資王——天岳先進

雖然市場投資者申購情緒高漲，但8月上市的企業仍缺少獨角獸級別的募資規模。天岳先進以20.44億港元成為8月的募資王。

據悉，天岳先進成立於2010年，其身后是濟南前首富宗艷民。值得一提的是，公司曾吸引一眾投資方爭搶份額，當中最為矚目的莫過於華為哈勃投資。2022年成功登陸上交所，市值一度突破600億元。

從業務結構來看，天岳先進以銷售碳化硅襯底為主，此外也出售非半導體級規格的碳化硅產品（如莫桑石寶石），用於研究和消費。2022年-2024年，公司碳化硅襯底銷售收入分別為3.26億元、10.86億元和14.74億元，分別佔總收入的78.2%、86.8%和83.3%。

根據8月29日最新財報顯示，2025年中期，實現歸屬上市公司股東的淨利潤約為1088萬元，同比下滑89.3%，每股盈利0.03元。期內總收入約為7.94億元，同比降低約12.98%;研發開支約7585萬元，同比增加約34.94%。

財報提到，目前，集團已形成6/8/12英吋碳化硅襯底產品矩陣，包括12英吋高純半絕緣型碳化硅襯底、12英吋導電P型及12英吋導電N型碳化硅襯底。隨着碳化硅行業全面邁入「12英吋新時代」，集團將以超大尺寸技術及產品為支點，持續深耕碳化硅半導體材料的藍海市場。

(來源：港交所、整理：金吾財訊)

8月超購王——銀諾醫藥

8月，港股IPO市場認購情緒迎來空前高漲，高倍認購態勢貫穿始終，充分展現出當前市場對港股新上市企業的強烈信心，整體熱度或是近年來之最。即便當月認購倍數最低的標的佳鑫國際資源，其認購倍數仍高達2041.62倍，足以印證市場資金對港股IPO的踴躍參與度。

銀諾醫藥則以5341.66倍的認購倍數登頂當月「超購王」。已超過蜜雪集團今年登陸港股市場時獲得的5258.21倍認購。

銀諾醫藥成立於2014年，曾獲得KIP、同創偉業等知名機構投資。公司核心業務模式為發現、開發及商業化糖尿病和其他代謝性疾病的創新療法，目前已建立針對糖尿病和其他代謝性疾病的候選藥物管線。

今年1月，銀諾醫藥自主研發的首個國家1類創新葯依蘇帕格魯肽α（怡諾輕）被國家藥品監督管理局（NMPA）批准上市，用於治療成人2型糖尿病（T2D）。2025年2月，依蘇帕格魯肽α實現商業化供應。

而根據近日上市后首份中報顯示，截至今年6月底止，虧損擴大至1.22億元，上年同期蝕7,527.5萬元，每股虧損0.29元。不派息。

上半年營業額5,644.6萬元，而上年同期則未錄的收入，公告指收入主要來自在中國銷售依蘇帕格魯肽α。另外，上半年研發開支9908.2萬元，同比增加90.89%。

(來源：港交所、整理：金吾財訊)

8月認購難度榜榜首——雙登股份

8月港股打新市場呈現「狼多肉少」的激烈態勢，資金對當月5只新股展開集中「圍獵」，其中「AIDC智算中心儲能第一股」雙登股份的中籤難度尤為突出。其一手中籤率僅0.06%，不僅穩居當月新股最低位，更刷新了港股史上一手中籤率的最低紀錄。

據悉，雙登集團專注於設計、研發、製造和銷售儲能電池及系統。公司曾於2023年6月28日開啟創業板IPO，但2024年4月9日選擇終止A股IPO。根據招股書引述弗若斯特沙利文的數據，雙登集團在2024年全球通信及數據中心儲能電池供應商中出貨量排名第一，市佔率達11%，是名副其實的「出貨冠軍」。

根據其最新財報顯示，截至2025年6月30日止6個月，公司取得母公司擁有人應占溢利1.61億元，同比減少2.7%，每股基本盈利0.45元。期內取得收入22.46億元，同比增加26.21%；毛利3.36億元，同比增加0.43%。財報提到，上半年鉛酸電池業務收入同比增長40%，主要歸因於AIDC數據中心市場迅猛增長。

(來源：港交所、整理：金吾財訊)

8月首日回報榜榜首——銀諾醫藥

8月上市的5家企業無一破發，且平均漲幅超115%，進一步凸顯港股市場「打新」賺錢效應驟升。

生物醫藥板塊成為最大贏家。銀諾醫藥以206.48%的首日漲幅領跑，以高位離場一手最高盈利達11064港元；以收盤價計一手也可賺7714港元。

佳鑫國際資源港股上市首日同步在哈薩克斯坦阿斯塔納國際交易所上市，其在港股市場的表現亦強勁，當日漲幅177.84%，僅次於銀諾醫藥，以高位離場一手最高賬面獲利8382港元。

或是A+H兩地上市制約了股價，天岳先進港股掛牌首日表現稍遜，當日僅升6.4%，以收盤價計一手僅可獲利274港元。

(來源：港交所、整理：金吾財訊)

近期遞表一覽：

(來源：港交所、整理：金吾財訊)