五大上市險企投資日賺超20億，股票投資達1.85萬億！新華保險投資收益率領跑

本文來源：時代財經 作者：何秀蘭

近日,A股5家上市險企2025 年半年報全部披露。

作為重要的耐心資本，上市險企的投資動向頗受關注。上半年，5大上市險企積極響應險資入市政策。截至二季度末，5大險企股票投資金額合計達18464.29億元，較年初增加4118.58億元，增幅近三成。

另外，上半年5家險企投資業績飄紅， 合計實現總投資收益3673.77億元，同比增長近9%；其中中國人壽（601628.SH)以1275.06億元收益居首，佔比超3成。

細分來看，各家險企的總投資收益率分化明顯。新華保險（601336.SH)以 5.9%的年化總投資收益率領跑行業，中國人保（601319.SH)以5.1%緊隨其后，同比上升1個百分點。相比之下，中國人壽總投資收益率3.29%，保持穩健水平。中國太保（601601.SH)的總投資收益率則降至2.3%，為五家最低。

中國平安（601318.SH)並未在半年度報告中披露總投資收益率情況，但其2025 年上半年保險資金投資組合實現非年化綜合投資收益率3.1%，同比上升0.3個百分點。

「平安投資策略並非孤立的，而是公司資產匹配的核心環節，要做到與負債端匹配。」中國平安聯席CEO郭曉濤向時代財經表示，平安投資策略有五個匹配，包括久期的匹配、成本的匹配、現金流的匹配、收益率的匹配以及監管要求的匹配，纔能有效地讓投資端與債端聯動，從而產生息差收益，這是平安要關注實現的核心目標。

五家上市險企總投資收益增9%達3673億，新華保險增速領跑

2025年上半年，中國人壽、中國平安、新華保險、中國太保和中國人保五家上市險企合計投資資產規模合計達19.73萬億元，實現總投資收益3673.77億元，同比增長近9%。

在債券市場利率低位震盪、股票市場結構分化的複雜環境下，保險資金以穩健的投資表現，凸顯其作為資本市場長期力量的穩定器作用。

各家險企的投資資產規模方面，中國人壽和中國平安形成第一梯隊，分別達到7.13萬億元和6.20萬億元，分別較年初增長7.8%、8.2%；中國太保以2.92萬億元位居其次；中國人保和新華保險分別以1.76萬億元和1.71萬億元處於第三梯隊，資產規模差距逐漸縮小。

各大險企總投資收益規模呈現明顯的頭部效應與增速分化格局。

從總投資收益來看，上半年5家上市險企的總投資收益合計達到3673.77億元，相當於投資日賺20.07億元（以183天計算）。其中，中國人壽以1275.06億元位居榜首，佔五家險企總投資收益的34.7%，這背后是其7.13萬億元的投資資產規模佔五家合計的 36.13%，龐大的資產基數構成其絕對收益優勢的核心支撐。中國平安以962.16億元緊隨其后，但其總投資收益同比小幅下降1.8%。

與之形成鮮明對比的是，新華保險和中國人保總投資收益展現出強勁增長勢頭，實現452.88億元和414.78 億元總投資收益，分別以43.26%和42.71%的同比增速領跑；中國太保則表現相對保守，568.89億元總投資收益僅同比增長1.52%。

從總投資收益率來看，上半年5家險企出現明顯分化，這背后是不同側重的資產配置策略。

新華保險以 5.9%的年化總投資收益率領跑行業，同比上升1.1個百分點；中國人保以5.1%緊隨其后，同比上升1個百分點。這兩家公司均配置了較高比例的權益類資產，其中新華保險11.6%的股票配置比例為五家最高，中國人保股票和基金合計配置比例也提升至10.7%。

相比之下，中國人壽總投資收益率3.29%，保持穩健水平。中國太保則因固收類資產佔比超 75%，總投資收益率降至2.3%，為五家最低。中國太保半年報顯示，總投資收益率下降主要受固收類資產公允價值變動同比下降拖累。

中國平安並未在2025年半年度報告中披露總投資收益率情況。但其2025 年上半年保險資金投資組合實現非年化綜合投資收益率3.1%，同比上升0.3個百分點。近10年，實現平均淨投資收益率 5.0%，平均綜合投資收益率 5.1%，超內含價值長期投資回報假設。

股票配置比例提高，上半年股票投資金額增超4000億

上市險企普遍增加對股票資產的配置比例。

面對10年期國債收益率跌破1.8%的低利率挑戰，各家險企的資產配置策略向權益市場傾斜，積極響應中長期資金入市要求。截至今年二季度末，5大險企股票投資金額合計達18464.29億元，較年初增加4118.58億元，增幅高達28.71%。

中國人壽積極佈局新質生產力相關領域，加大優質高股息資產配置力度，股票和基金配置比例從2024年底的12.22%提升至上半年末的13.62%。

中國人壽副總裁劉暉在近日業績發佈會上表示，目前A股市場估值總體合理，市場底部相對夯實，積極因素累積增多。因此對下半年A股保持樂觀，將重點關注科技創新、消費製造、先進製造、新消費、出海企業等投資機會。下半年的配置思路將圍繞「配置資產坐穩、彈性資產做優」 制定策略，採取中性靈活配置方式，確保資產負債久期缺口維持在較低水平。

中國平安始終秉持長期投資、匹配負債的指導思想。截至2025年上半年末，中國平安險資投資規模為6.2萬億元，其中股票資產佔比10.5%，較年初提升2.9個百分點，股票資產中FVT（OCI）股票配置佔比為65%。

郭曉濤向時代財經表示，這一系列資產配置可以幫助平安有效提高投資收益率，在負債成本和投資收益之間產生一個良好利差。平安的資負匹配、投資回報做得好，就能讓分紅險產品產生足夠強的競爭力，抵消預定利率下滑的影響。

中國人保副總裁才智偉在該公司2025年中期業績發佈會上表示，人保集團加大資金入市力度，穩步提升A股投資資產規模和佔比。截至6月末，集團A股投資資產規模較年初增長了26.1%，在總投資資產中的佔比提升了1.2個百分點。未來，人保集團將持續豐富權益投資模式，加強對優質標的研究儲備，對於符合國家戰略導向、長期經營業績穩健、具備較強發展潛力的投資標的，適時通過定增、舉牌、戰投等方式加大投資力度。

新華保險則通過私募股權基金擴大權益佈局，2025年5月和7月分別出資 100 億元、112.5 億元認購鴻鵠志遠二期、三期基金份額。截至2025年上半年末 ，二期基金正在配置中，三期基金正在籌備中。

鴻鵠志遠系列私募基金由中國人壽與新華保險聯合發起，基金聚焦中證A500成分股中的大盤藍籌，投向關係國計民生的重點行業，持倉包括伊利股份、陝西煤業以及中國電信等，踐行「長錢長投「理念。

中國人壽旗下資產管理公司相關人士向時代財經表示，鴻鵠基金堅持保險資金長期資本屬性，堅持以高質量發展理念看待資本市場大勢，投資並長期持有公司治理良好、經營運作穩健、股息相對穩定、股票流動性相對較好，且具備良好股息回報的大盤藍籌公司股票，進一步減少股價短期波動對保險公司財務報表的影響，促進實現長期、穩定、可持續的投資收益。