盤前：納指期貨跌1.3% 全球債市遭猛烈拋售

　　受政府財政狀況和通脹風險持續存在的擔憂影響，周二（9月2日）股票市場與債市雙雙下跌，而此時股票市場正徘徊在歷史高位附近。

　　截至發稿，道指期貨跌0.7%，標普500指數期貨跌1.0%，納指期貨跌1.3%。

　　德國DAX指數跌1.8%，英國富時100指數跌0.4%，法國CAC40指數跌0.4%。

　　WTI原油漲2.72%，報65.75美元/桶。布倫特原油漲1.60%，報69.24美元/桶。

　　華爾街長周末休市后迴歸。英偉達領跌「七巨頭」，盤前下跌1.2%。

　　全球債市遭猛烈拋售

　　近期，全球超長期（30年期）債券收益率普遍飆升，因投資者擔心從日本到美國的債務規模過大。全球債市全面回調，英國和法國的長期國債收益率周二升至十多年來最高水平，因投資者對全球各國財政狀況日益擔憂。

　　投資者持續擔憂歐洲及全球多國財政狀況，引發德國和法國長期國債拋售。德國30年期國債收益率觸及2011年以來最高水平，法國30年期國債收益率則創2009年以來新高。債券收益率與價格走勢相反。

　　法國總理弗朗索瓦·白魯預計將在下周面臨信任投票失敗，因為反對黨反對他削減政府開支的計劃；與此同時，英國財政大臣瑞秋·里夫斯預計將在秋季預算中加税，以符合財政目標。

　　英國長期國債收益率升至自1998年以來的最高水平，原因是首相基爾·斯塔默在重建市場信心方面面臨困難。英鎊下跌超過1%，對歐元創下近一個月以來的最弱水平。

　　黃金創紀錄的原因找到了

　　盛寶銀行英國投資策略師Neil Wilson表示：「30年期收益率創近30年新高，這對（英國）工黨政府來説不是好信號，凸顯財政和經濟信譽嚴重不足。」他補充道：「但這不僅僅是英國的問題……關鍵在於全球長期債券市場都陷入困境，沒人願意承擔久期風險，這推動黃金突破新紀錄。」

　　黃金周二早些時候升至每盎司3508.5美元的歷史高位，白銀則升至14年來新高。但隨后在歐洲交易時段回落，因美元反彈，投資者同時拋售英鎊、日元和歐元。

　　美元兑日元上漲0.86%，至148.47。此前，日本執政黨干事長森山裕（首相的親信）表示，將因黨派在7月20日參議院選舉中失利而辭職。

　　道富銀行市場部股票研究主管Marija Veitmane表示：「第一季度市場預期政府將開始增加支出，這會帶來企業盈利。但我們越來越認為這是非常困難的，政府的財政空間有限，而一旦他們嘗試，債市實際上會阻止他們。」

　　今年創紀錄的股票市場上漲進入關鍵階段，市場正等待驗證：美聯儲是否將在本月啟動2025年的首次降息，以及后續寬松預期能否維持。與此同時，關祱摩擦與特朗普總統對美聯儲的攻擊可能加劇通脹的擔憂。

　　富蘭克林鄧普頓歐洲固定收益主管David Zahn在接受採訪時表示：「我認為收益率曲線的長端將繼續上升，因為鉅額財政赤字需要融資。那要如何實現？必須通過長期化融資來完成。」

　　本周盯緊非農

　　本周將有一系列數據公佈，最重要的是周五的美國非農就業報告。在此之前，還將有職位空缺和私營部門就業數據，為投資者和美聯儲提供更清晰的勞動力市場狀況，而這正是政策討論的核心。

　　周二首先是的美國供應管理協會（ISM）8月製造業和服務業調查。周五的非農就業報告預計將顯示連續第四個月就業增長不足10萬人，這是自2020年疫情暴發以來最疲弱的時期。

　　掉期市場目前顯示，本月美聯儲降息25個基點的概率為90%，並預計到明年6月前還將有三次類似降息。

　　法國盛寶銀行銷售交易主管Andrea Tueni表示：「在臨近美國關鍵的通脹和勞動力市場數據之際，市場存在大量謹慎情緒。這需要未來操作中保持一定的審慎。」

瑞銀：美聯儲為保就業將開啟「四連降」。

　　瑞銀預計，由於通脹水平維持在目標區間附近且勞動力市場風險升溫，美聯儲將從9月開始連續四次會議降息，累計降息幅度達100個基點。

　　該行指出，7月温和的個人消費支出（PCE）數據、就業需求走弱，以及美聯儲官員日趨鴿派的表態，均表明聯邦公開市場委員會（FOMC）已準備好採取降息行動。

　　美股史上最差月份到來！瑞銀拉響9月季節性警報。

　　瑞銀近日表示，2025年8月美國股票市場的強勁上漲主要由EPS修正驅動，然而，隨着9月來臨——標普500歷史上最負面的季節性月份——市場面臨轉折點。

　　該行警告，儘管經濟數據暫無放緩跡象，但持倉過高和美聯儲政策依賴使市場脆弱，投資者需警惕系統性風險。

　　瑞銀着重警告9月的負面季節性風險，這是美股歷史上最不利的月份。市場已處於歷史高點，但季節性因素通常在9月中旬后加劇，與FOMC會議重合，增加了回調概率。

　　大摩：美股將繼續走高。

摩根士丹利首席美國股票策略師Michael Wilson表示，在美聯儲即將降息與企業盈利表現穩健的配合下，美國股票市場在連續4個月上漲后有望繼續走高。

　　這位正確預測了美股在4月的拋售中反彈的策略師表示，美國經濟正進入「周期初期階段」，在此階段名義盈利持續增長，同時借貸成本下降。他補充稱，今年以來小盤股等利率敏感型股票表現落后，這表明存在補漲空間。

　　焦點個股

　　黃金股盤前走高，哈莫尼黃金漲超7%，科爾黛倫礦業漲4.5%，New Gold、DRDGOLD、金羅斯黃金漲超3%。

　　百事盤前漲超3%，消息稱Elliott擬對其展開行動以提升股價。

禮來盤前跌1.7%，競品Wegovy心血管保護效應顯著，遠超禮來。

蔚來盤前漲超3%，Q3交付和營收指引均創歷史新高。

貝殼盤前漲超3%，績后獲多家機構重申「買入」評級。

　　再鼎醫藥盤前漲1%，維替索妥尤單抗在香港獲批用於治療複發性或轉移性宮頸癌。

　　禾賽盤前漲超2.3%，近日通過港交所聆訊。