利潤暴跌95.4%！世茂服務陷規模與效益困局

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世茂服務選擇了一條艱難的道路：通過主動剝離低效業務，犧牲短期利潤換取長期健康發展。

中房報記者 梁笑梅丨北京報道

淨利潤同比降95.4%、在管面積持續流失，世茂服務在行業寒冬中進行的戰略調整，既展現了壯士斷腕的勇氣，也暴露出獨立生存的艱難。

8月27日，世茂服務交出了一份營業收入、淨利潤雙降的中期成績單。財報顯示，2025年上半年公司實現營業收入36.2億元，同比下降10.2%；歸屬股東的淨利潤僅850萬元，同比暴跌95.4%。

這張成績單背后，是物管行業整體承壓與公司主動戰略調整的雙重結果。在房地產行業持續深度調整的背景下，世茂服務正經歷從規模導向到質量優先的艱難轉型。

值得一提的是，世茂服務強調這是「主動剝離低效業務」的戰略選擇，多位採訪人士直指：「各項經營指標鮮有亮點，是一份不太亮眼的成績單。」

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淨利潤暴跌95.4%

世茂服務的中期業績呈現出截然不同的兩面性。一方面，公司核心淨利潤2.82億元，現金流增長27.7%至48.07億元；另一方面，淨利潤暴跌95.4%，營業收入下降10.2%。

揭開這些表面數字，看到的卻是另一番景象。實際在管面積僅環比微增1.8%，與合約面積的爆發式增長形成強烈反差。這種巨大差距背后，是公司持續面臨的「丟盤」困境。張化學提出一個關鍵問題：「世貿服務在去年同期丟盤1750萬平方米的基礎上，今年上半年再丟1110萬平方米，反映出企業保盤壓力並沒有實質上得到解決。」

業務結構數據顯示，世茂服務對物業管理服務收入的依賴性不斷增強，佔比升至77.7%，而其他三大業務板塊收入均出現不同程度下滑。這種依賴度提升削弱了公司的業務抗風險能力。

值得注意的是，世茂服務在剝離低效業務的同時，新拓項目質量明顯提升。新增住宅平均物業費達到2.9元/月/平方米，創歷史最高紀錄；高質客户佔比提升至64.3%。一位資深物業分析師認為：「這種‘質換量’的策略能否成功，仍需時間檢驗。」

這種分化源於公司主動進行的戰略調整。同策研究院聯席院長宋紅衞認為：「世茂服務堅持走獨立性發展的模式，主動剝離低效業務，降低對集團的依賴性。」

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質量與規模的艱難平衡

世茂服務正處於規模與效益的艱難平衡中。中期業績顯示，公司新增合約面積4010萬平方米，同比上升126.6%；新增年飽和收入10億元，同比增長66.7%。

這些數據看似亮眼，卻掩蓋不了整體規模收縮的現實。中指研究院華南分院總經理、華南城市研究會副會長張化學表示：「若不能解決丟盤問題，企業業績增長后續將繼續承壓。」這一判斷指出了世茂服務面臨的核心困境——在丟盤速度大於拓盤速度的情況下，規模收縮可能將持續影響業績。

從業務結構看，公司非住宅業態佔比提升至43%，第三方項目合約面積佔比達到77.7%。宋紅衞認為：「世茂服務的業務結構不斷優化，一方面非住宅業態運管佔比不斷上升，另一方面是高附加值的業務佔比不斷上升，這對於業務的營利性和成長性有一定幫助。」

事實上，世茂服務多元業務的發展並不均衡。雖然新零售增值服務收入同比激增188.9%，租售服務收入增長32.6%。上述資深物業分析師表示：「整體非物管業務收入佔比仍然有限，難以彌補物管主業下滑帶來的影響。」

更值得關注的是，公司社區增值服務、非業主增值服務及城市服務三大板塊收入總計約8億元，且出現下滑趨勢。這種業務結構的不均衡，使公司在行業調整期顯得更加脆弱。

在運營效率方面，公司通過科技賦能和管理提效，將管理費用降至3.4億元，人均創收同比增長35.2%。這些措施雖然在一定程度上提升了運營效率，但未能扭轉整體業績下滑的趨勢。

毋庸置疑，世茂服務的中期業績反映了整個物管行業的深層困境。隨着房地產行業進入深度調整期，物企不得不重新思考生存之道。

世茂服務選擇了一條艱難的道路：通過主動剝離低效業務，犧牲短期利潤換取長期健康發展。這種戰略轉向展現了管理層的決心，但也面臨着巨大的執行挑戰。

在行業寒冬中，世茂服務的轉型之路註定不會平坦。其戰略選擇能否成功，不僅取決於管理層的執行力，更取決於整個行業環境的演變。

值班編委：樊永鋒