一圖看懂 | 蔚來Q2經調整淨虧損同比收窄9%！三季度交付及營收指引創新高

華盛資訊9月2日消息，蔚來 $09866.HK  $NIO 今日公佈截至2025年6月30日止的2025財年Q2業績。

業績公佈后，蔚來美股盤前一度重挫超17%，但隨后跌幅迅速收窄，拉昇翻紅。截止發稿，蔚來美股漲約3%。

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Q2關鍵數據如下：

• 蔚來Q2營收達190.1億元，同比增長9.0%，環比增長57.9%。
• 二季度綜合毛利率10.0%，環比顯著提升；其他銷售毛利率達8.2%，創歷史新高。
• 淨虧損49.9億元，同比微降1.0%；經調整淨虧損為41.27億元，同比收窄9%。
• 二季度現金儲備272億元，現金儲備環比增長。
• 三季度交付指引87,000台至91,000台，同比增長40.7%至47.1%。
• 營收指引218.1億元至228.8億元，交付及營收指引均創歷史新高。

財報要點:

• 多品牌戰略初見成果，交付量提升至7.2萬輛

蔚來Q2汽車交付量為72056輛，同比增長26%，環比大漲71.2%，創季度新高。其中，蔚來二季度7.2萬輛的交付構成包括NIO品牌貢獻4.7萬輛，新推出的ONVO品牌交付1.7萬輛，以及FIREFLY品牌交付7,843輛。值得注意的是，相比去年同期5.7萬輛的交付量，25.6%的同比增長主要來自新品牌的貢獻。

• 成本控制顯現效果！研發、銷售及管理費用下降

財報中最值得關注的亮點是運營費用的有效控制。據蔚來財報，公司Q2研發費用30.1億元，同比下降6.6%；銷售及管理費用39.6億元，環比下降9.9%。在成本的嚴格管控下，公司Q2淨虧損49.9億元，同比微降1.0%；經調整淨虧損為41.27億元，同比收窄9%。同時，CFO曲玉在財報中表示，"從二季度開始，我們全面的降本增效舉措開始產生效果，調整后的非GAAP運營虧損環比改善超過30%"。

• 三季度指引積極！交付量及銷售指引均創新高

蔚來對三季度給出樂觀指引：預計Q3汽車交付量為8.7-9.1萬輛，同比增長40.7%-47.1%；預計Q3總收入218-229億元，同比增長16.8%-22.5%，兩者均創歷史新高。另外，蔚來CEO李斌表示，"ONVO L90和全新ES8的強勁市場反響增強了我們的整體銷售勢頭"。

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