OPEC+擬維持產量不變 全球原油過剩擔憂升溫

　　石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）將於周日召開會議，預計維持現有產量政策不變，市場正密切關注可能到來的全球供應過剩風險。

　　OPEC+此前已提前一年全面退出220萬桶/日的自願減產措施。目前市場普遍預期該聯盟將暫時觀望，評估宏觀經濟不確定性下的后續動作。

　　匯豐能源分析師Kim Fustier指出：「在市場已處於供應過剩的情況下，OPEC+在2026年沒有空間進一步增產。但若其更看重重新奪回市場份額，尤其是對美國頁岩油的競爭，也不排除選擇加大產量，即便犧牲油價。」

　　匯豐預計今年四季度及2026年布倫特原油均價約為65美元/桶，但若供應過剩最終反映在經合組織國家庫存累積，或OPEC+進一步增產，油價仍有下行風險。

　　上月，OPEC+批准9月再次大幅增產，以爭奪市場份額，得益於夏季需求旺盛，部分額外供應被市場消化。不過，由於部分成員國仍受此前超產補償要求的限制，實際投放市場的增量低於承諾。

　　國際能源署（IEA）警告稱，市場正走向創紀錄的供應盈余，但目前尚未在庫存數據和期貨結構中充分顯現。市場預計真正的過剩可能在今年四季度至2026年上半年集中顯現。未來走勢還將取決於中美兩國的刺激政策和降息進展。

　　展望長期，投行預測2026年一季度布倫特和WTI均價分別為62.73美元和59.65美元/桶，三季度料回升至64.20美元和61.56美元/桶。DNB分析師表示：「過剩的最好解藥是低油價，這將抑制非OPEC供應並刺激需求。我們預計2026年下半年起供應壓力將明顯緩解，油價有望重新走強。」