36氪出海·全球化公司｜阿里最新財報：跨境穩健、AI 強勁，消費戰線全面提速

8月29日晚，阿里巴巴公佈最新季度業績。

集團淨利潤超市場預期，電商業務穩健、AI 投入回報顯現，業績發佈當日阿里巴巴美股漲超10%；9月1日，港股盤中一度漲近19%，市場對阿里新增長邏輯的信心顯現。

據最新財報信息，截至2025年6月30日止季度：

• 阿里巴巴集團收入為人民幣2476.52億元，同比增長2%（若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業務的收入，同口徑收入同比增長將為10%）；
• 經營利潤為人民幣349.88億元，同比下降3%，經調整 EBITA 同比下降14%至人民幣388.44億元，主要歸因於對「淘寶閃購」以及用户體驗、用户獲取和科技的投入；
• 淨利潤為人民幣423.82億元，同比增長76%；非公認會計准則淨利潤為人民幣335.1億元，相比2024年同期的人民幣406.91億元下降18%。

AIDC 接近盈虧平衡

圍繞「大消費」和「AI+雲」兩大業務重心，在這個季度阿里再次進行了業務板塊的戰略調整：從此前的「1+6+N」（阿里巴巴集團+六大業務集團+其他），調整為阿里巴巴中國電商集團、阿里國際數字商業集團、雲智能集團及所有其他。

分業務板塊看，阿里國際數字商業集團（AIDC）和雲智能集團本季度增長表現最佳。

截至2025年6月30日止季度，AIDC 收入同比增長19%至人民幣347.41億元，主要由跨境業務的強勁表現所帶動，經調整 EBITA 虧損顯著收窄至 5900萬元人民幣，接近盈虧平衡；AIDC 國際零售業務收入為283.95億元人民幣，同比增長20%，主要得益於速賣通和 Trendyol 收入的增加；國際批發業務收入為63.46億元人民幣，比增長13%，主要由於跨境相關增值服務產生的收入增加。

AIDC 旗下國際零售平臺（包括速賣通/AliExpress、Trendyol、Lazada 等）主要聚焦於歐亞市場，本季度業務保持了相對穩健的增長，也得益於差異化的市場和商業模式，持續與本地商家和夥伴合作，豐富產品供應並提升服務效率。例如近期速賣通在澳大利亞、墨西哥等市場開通「海外託管」服務；在沙特與當地最大的連鎖商超 Othaim 合作，實現商品和服務互通；據海外媒體報道，速賣通7月還在英國與合作伙伴推出「小時達」配送服務。

潮玩、AR 眼鏡、機器人等熱門產品，也帶動速賣通成為更多國產品牌的出海陣地。618期間，速賣通在海外發售 Labubu 限量版新品，包括盲盒毛絨玩具、鑰匙掛件等全新款式，海外消費者不但可以在 AliExpress 直播間購買到官方正品 Labubu，還能享受618優惠權益，以及全球包郵、免費退貨等服務。在泡泡瑪特等品牌的帶動下，速賣通潮玩類目整體 GMV 上半年同比增長300%。

阿里方面表示 AIDC 在戰略上一直聚焦於重點地區，專注於運營效率，帶動其虧損同比和環比均大幅收窄；速賣通 Choice 業務單位經濟效益持續顯著改善，主要是由於物流優化和投入效率提升所致；Trendyol 的國際業務單位經濟效益環比也有所改善。

國內即時零售補貼背后，更大的電商業務邏輯

在國內市場，消費仍是阿里的基本盤，但戰場正從傳統電商延展至即時零售。

本季度圍繞外賣領域展開的激烈競爭，對幾家公司的財報都有不小影響：二季度美團淨利潤為3.65億元，同比大幅下降96.8%；京東2025財年二季度非美會計準則下淨利潤74億元，同比降49%。

阿里在即時零售上的投入也不小，7月淘寶閃購大手筆宣佈了500億元補貼計劃。但阿里方面更加關注的是即時零售投入對於消費者活躍度和整體消費電商業務的影響。

在財報電話會上，阿里巴巴電子商務業務集團首席執行官蔣凡表示，即時零售作為高頻場景，顯著帶動了手機淘寶整體用户規模和活躍度，淘寶8月日活躍用户增長20%；流量上漲帶來了廣告和客户管理收入的提升，用户活躍度提升還可以減少市場費用的投入，帶動電商側收益。

「我們並非孤立看待外賣業務，而是考量其對整個電商業務短期、中期、長期的整體增量收益。綜合來看，我們預計在未來三年內，即時零售為平臺帶來1萬億的新增成交額。」蔣凡稱。

圖源：阿里巴巴2025年六月底止季度財報

AI 產品收入八連增

財報的另一大亮點——雲智能集團收入為人民幣333.98億元，同比增長26%。主要由公共雲業務收入增長所帶動，其中包括 AI 相關產品採用量的提升；AI 相關產品收入連續八個季度實現三位數的同比增長。

阿里巴巴集團 CEO 吳泳銘在電話會中表示，阿里雲預計未來幾個季度將保持穩健增長，核心動力來自 AI 需求的持續旺盛。一方面，AI 模型能力越來越強， 企業在持續開發新應用；另一方面，多個行業企業利用專有數據訓練專屬模型，訓練需求也呈現增長趨勢，對 AI 基礎設施的使用量在提升，基於通義千問開源模型的后續訓練需求旺盛，也為阿里雲帶來新的商業化機會。

從算力、模型、雲基礎設施到產品應用，阿里擁有全面擁抱 AI 機遇的生態優勢。吳泳銘表示，阿里過去四個季度在 AI 基礎設施和 AI 產品研發方面累計投入超過1000億人民幣，已開始產生切實成果，未來三年將堅持在 AI 方面投入3800億元的計劃。

通過即時零售激活整體電商業務、持續提升跨境業務效率、AI投入加速落地，三條線索交織在一起，阿里正在構建多維增長引擎。未來幾個季度這套邏輯能否持續兑現，也將取決於即時零售補貼的轉化效果，以及 AI 與跨境業務能否繼續保持增長勢頭。

文｜施憶

編｜Max

圖 | Unsplash

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