大屏/多屏趨勢確立！車載顯示產業鏈 「業績分化」？

車載顯示賽道，迎來格局分化期。

本周，多家A股、港股車載顯示相關上市公司披露半年報，整體呈現上游顯示面板廠商營收繼續放大、中游顯示屏總成進入業績動盪期。

車載液晶儀表總成供應商—天有為發佈IPO上市后首份半年報，營業收入20.29億元，同比下滑0.49%；歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下滑4.50%。

該公司表示，當前外部環境的複雜性、嚴峻性、不確定性有所增加，行業競爭依然激烈，整體盈利水平持續承壓，行業穩定運行仍面臨挑戰。

相比而言，作為天有為的上游，液晶面板領域的兩家上市公司表現不錯。其中，京東方精電上半年實現營業收入66.7億港元，同比增長8%；汽車顯示屏業務實現收入62.5億港元，同比增長9%。

而對天有為等傳統車載顯示總成（系統）供應商產生直接影響的是，京東方精電上半年顯示系統業務收入佔比連續3年保持增長，定點項目價值同比增長超100%，成為新的增長引擎。

目前，在中國市場，京東方精電已與中國前20大汽車企業全面合作，同時與大多數中國頭部新能源汽車企業建立深度戰略合作伙伴關係。上半年國內市場收入同比增長近21%。

此外，天馬微電子上半年LTPS 車載顯示產品出貨量同比增長超76%，出貨量躋身全球第二、國內第一。報告期內，公司車載顯示業務營收同比增長約27%。

而近年來大舉殺進車載顯示領域的華星光電，今年上半年車載顯示液晶面板銷量同比增長61%，成為公司業績增長的新亮點。車載業務也被視為未來發展的核心增長引擎之一。

這基本上反映了車載顯示終端行情的變化。

高工智能汽車研究院監測數據顯示，中國市場（不含進出口）乘用車前裝標配10英寸及以上中控屏（含雙聯屏、多聯屏）交付902.10萬輛，同比增長11.95%，處於低增長周期。

但，大屏多屏趨勢已經確立。同期，15英寸及以上中控屏前裝標配交付達到267.24萬輛，同比增長60.94%；副駕屏前裝標配交付90.59萬輛，同比增長60.31%；后排大尺寸娛樂屏標配搭載量同比增長33.59%。

不過，由於傳統車載顯示產業鏈的上下游關係被打破，尤其是京東方精電、友達光電、羣創光電、LG等上游液晶面板供應商加大終端車載顯示總成的業務佈局，市場競爭白熱化凸顯。

比如，另一家主打車載顯示總成的上市公司—華安鑫創，同樣陷入業務轉型陣痛。上半年營收同比下滑2.62%，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損3802.09萬元，同比繼續擴大34.83%。

作為公司的傳統主業，上半年核心器件定製業務營收同比下滑38.20%；智能座艙終端（顯示總成）業務營收同比大幅增長321.30%，但毛利率僅為5.24%，同比下滑了1.91個百分點。

而作為車載顯示總成的經營主體，華安鑫創（江蘇）汽車電子技術有限公司上半年依然處於虧損狀態，淨利潤虧損1912.38萬元；由於智能製造工廠的項目陸續進入量產階段，日常運營支出和折舊攤銷增加，淨虧損同比增加。

該公司指出，汽車座艙電子技術革新快，產品更新換代頻繁，競爭者不斷增加；尤其是過去依靠核心器件定製、通用器件分銷以及外包服務，曾經也過得非常滋潤，如今換位為顯示總成Tier1角色，挑戰不小。

比如，華安鑫創在2015年至2019年期間，營收從4.18億元增長至8.56億元，淨利潤從2128.63萬元快速增長至8585.64萬元。不過，從2020年開始，該公司的淨利潤開始逐年下降。

目前，該公司正在向Tier1轉型升級，也陸續拿到了多家頭部主機廠中控、液晶儀表屏顯系統定製開發項目；而在過去，該公司主要通過下游客户間接服務國內整車廠。

而近年來，依靠吉利、奇瑞等國內一線品牌車企迅速做大車載顯示業務的創維數字，同樣進入增長瓶頸期。上半年，創維數字營收同比下滑8.04%，歸屬於上市公司股東的淨利潤更是同比大降70.53%。

數據顯示，今年上半年，創維數字車載顯示總成業務營業收入8.17億元，同比增長18.63%，而上年同期這個數字是86.39%。淨利潤方面，上半年，公司車載顯示淨利潤率僅為3.05%，較上年同期下滑0.23個百分點。

在高工智能汽車研究院看來，隨着高端定製化項目、超大尺寸（P2P）車載顯示產品陸續上車，傳統顯示總成供應商的產品競爭力被不斷削弱。液晶面板+終端總成的上下游垂直整合模式的優勢正在持續放大。

有意思的是，根據天有為披露的信息，該公司正在嘗試進入兩輪車市場，一方面，規避過於依賴汽車業務導致經營業績波動風險；另一方面，也是尋求擴大業務增量空間。