瑪格家居的「舍與得」：以主動投入「換」未來，築牢高端定製護城河

文/樂居財經  靳文雨

2025年上半年，定製家居行業仍未走出「需求收縮、競爭加劇」的雙重困局。從已披露的半年報來看，無論是頭部企業還是區域品牌，多面臨營收增速放緩、利潤承壓的挑戰。

在此大環境下，瑪格家居（873214.NQ）也發佈了上半年業績報告。該公司上半年實現營業收入2.56億元。從營收規模到盈利表現，似乎都貼合了行業承壓的整體基調。但若仔細研讀財報細節便會發現關鍵亮點：報告期內，該公司經營活動產生的現金流量淨額實現「逆周期」大幅改善，從去年同期的68.26萬元躍升至1050.82萬元，增幅高達1439.37%，反映出終端銷售回款效率未受行業環境影響。

此外，其合同負債（預收款）為8620萬元，較去年同期增長28.63%，表明高端定製領域的待交付訂單儲備充足，為公司下半年乃至后續更長周期的業績釋放預留了廣闊空間。

深入拆解瑪格家居業績波動的底層邏輯可以發現：此次業績變化，並非源於主營業務競爭力的下滑，而是公司為把握行業未來、實現長期高質量發展，所進行的主動性、戰略性投入帶來的短期陣痛。

主動求變：戰略投入引發短期業績波動

在消費升級浪潮的席捲下，定製家居行業正經歷深刻變革，高端定製領域成為眾多企業競相角逐的「新戰場」。

相關數據顯示，預計到2030年，中國高級定製時裝行業市場規模將突破2000億元，年複合增長率達10.8%。這一增長趨勢同樣映射在定製家居領域，高淨值人羣對家居空間個性化、品質化的追求，正驅動高端定製家居市場規模持續擴容。

瑪格家居作為定製家居行業的資深玩家，自然也敏鋭捕捉到這一行業風向，全力投身高端定製賽道佈局。2025年是瑪格家居全力推進高端定製戰略的元年。在消費升級的大背景下，高端定製家居市場潛力巨大，但打造真正的「高定」品牌和產品體系絕非一蹴而就，需要前瞻性的投入和充足的培育期。

報告期內，瑪格家居在高定品牌的研發、品牌推廣等方面不遺余力地加大投入。其中在研發上，深度聯袂南京林業大學及色空等專業機構，確保產品設計前沿性與獨特性，滿足高淨值客户日益挑剔的審美需求；品牌推廣方面，通過與廣州設計周合作，打造「世界的中國家」等大型IP活動，極大提升了品牌高度和行業話語權。

渠道建設同樣是瑪格家居高端定製戰略佈局的關鍵一環。公司積極開展大規模招商活動，MAG-G極、瑪格精品定製品牌招商效果遠超預期，報告期內已成功吸引十余家優質經銷商加盟，且以500-1000平方米的大店為主，初步完成一線核心城市的佈局，為未來終端銷售奠定堅實基礎。

此外，高定戰略促使客單值實現了跨越式增長，客單值提升65.8%，客户結構中大平層、別墅等高淨值客户佔比明顯增加，清晰地表明品牌高端化轉型路徑正在逐步顯現成效。

這些前期投入在短期內難以快速轉化為營收和利潤，不可避免地對當期業績造成一定拖累。但從行業發展來看，高定品牌的盈利周期通常在2-3年，瑪格作為2025年才全面推進高定戰略企業，短期內業績受投入拖累屬於正常現象，隨着渠道逐步成熟、訂單儲備釋放，前期投入的價值終將在未來業績中逐步顯現。

築基望遠：生產革新與全球拓局蓄勢未來

隨着消費者對實木高端定製的品質要求邁向新高度，舊有生產線在效率上難以快速響應高端客户緊迫的交付需求，質量把控上也難以契合高淨值人羣對家居產品近乎嚴苛的審美與品質標準，這無疑成為定製家居企業在高端市場持續進階的阻礙。

行業內眾多頭部品牌早已憑藉先進設備拉開競爭身位，瑪格家居也深刻洞察到「製造硬實力決定高端競爭力」的行業邏輯，毅然投入巨資對生產線進行「硬升級」，包括引入國內頂級的噴塗線等高端設備。此舉旨在徹底提升產品品質與生產效率，夯實公司在實木高端定製領域的絕對優勢。

報告期內，瑪格家居還成功開拓海外市場，沙特利雅得、新加坡、馬來西亞、菲律賓、澳大利亞等市場展開佈局。海外市場的拓展為公司業績增長開闢了新的廣闊空間。

隨着全球經濟一體化進程加速，國際市場對高品質定製家居的需求日益增長，瑪格家居憑藉其產品優勢和品牌特色，有望在海外市場分得一杯羹，進一步提升公司的市場份額和盈利能力。

瑪格家居作為擁有國家級工業設計中心與高新技術企業資質的企業，在產品設計和製造方面具備深厚的底藴與競爭力。雖然短期業績承壓明顯，但其在高定領域的先發優勢、已經驗證的招商模型、持續攀升的客單值以及煥然一新的生產體系，共同構成了公司強大的競爭護城河。

展望未來，瑪格家居只要在后續發展中持續優化產品結構，提升運營效率，並充分利用已有的品牌推廣成果和渠道佈局優勢，挖掘新的業務增長點，就有望在行業寒冬中實現突圍，迎來業績的復甦與飛躍。