ETF月評（2025年8月）：科技主題風起雲涌，相關ETF卻「越漲越賣」

8月市場震盪上行，三大指數全部收漲，滬指站穩3800點。經過幾個月震盪調整后，8月科技主題投資熱度再起，投資者對該板塊的信心顯著增強。其中算力、芯片、人工智能成為市場的主要關注方向，新易盛（300502.SZ）、寒武紀-U（688256.SH）等股價連創新高，工業富聯總市值突破萬億元。

以上述三個熱門板塊為主題的ETF產品在8月同步放量大漲，其中通信ETF（515880.SH）、人工智能ETF（515980.SH）、通信設備ETF（159583.SZ）8月漲幅超40%，其余漲幅居於前十名的ETF單月也均漲超30%。

8月21日，DeepSeek發佈的新一代大模型DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的參數精度，而「UE8M0 FP8是針對即將發佈的下一代國產芯片設計」；在8月末的財報分析師電話會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示：「過去四個季度，已經在AI基礎設施以及AI產品研發上累計投入超過1000億元。」這些都極大地提振了市場對於國產芯片、AI大模型未來發展的樂觀預期。

此外，8月先后出臺的《關於深入實施「人工智能+」行動的意見》《關於優化業務准入促進衞星通信產業發展的指導意見》，也都為上述板塊的發展提供了支持。

華泰證券（601688.SH）認為，DeepSeek-V3.1的發佈進一步驗證了國產算力鏈的成熟度與競爭力，隨着模型複雜度提升與應用場景拓展，國內互聯網廠商資本開支增長疊加海外GPU供應受阻背景下，國產GPU有望逐步填補需求，國產算力的基礎設施需求將持續爆發，應當把握國產算力從技術突破到規模化商業落地的投資機遇。

天風證券（601162.SH）研報指出，互聯網公司財報已經驗證AI投入正帶來實質性回報，而海內外AI共振將有望推動中國AI應用生態進入快速迭代的周期，進一步強化了中國AI商業化加速兑現的趨勢。

8月ETF市場有882.6億元資金淨流入。分類型來看，資金流向與7月相同，即股票ETF、商品ETF和貨幣ETF呈資金淨流出，而債券ETF與跨境ETF獲得資金淨流入。

但是與7月不同的是，8月跨境ETF成為資金最偏愛的產品，獲得788.08億元資金淨流入。債券ETF雖然獲得481.85億元資金淨流入，但相比於7月超千億元的資金淨流入規模，仍有明顯「降温」。

從單隻ETF資金流向來看，博時基金旗下的可轉債ETF、富國基金旗下的港股通互聯網ETF在8月均獲得超百億元資金淨流入。港股券商、創新葯、科技等板塊相關的ETF也獲得大量資金淨流入。

在資金淨流出的ETF中，漲幅居前的科創、芯片等主題ETF卻陷入「越漲越賣」的局面，可能是資金在「恐高」情緒影響下選擇及時止盈，也可能是有部分投資者終於「解套」所以選擇及時撤出。

上周規模增長居於前十名的ETF，單月規模都增加了百億元以上，其中場內規模最大的4只滬深300ETF合計貢獻了1038.59億元的增量。

規模減少TOP10的ETF中，華寶添益ETF是唯一一隻規模縮水超百億元的ETF。此外，之前熱門的黃金ETF、銀行ETF等規模也出現明顯縮水。