ETF周評（8.25~8.29）：ETF邁入5萬億時代，資金涌向哪里

上周（8月25日~8月29日），市場迎來多個「歷史性時刻」：上證指數突破並站穩3800點；寒武紀-U（688256.SH）股價超越貴州茅臺（600519.SH）成為A股新「股王」；創業板指、科創50指數單周漲幅均超7%，領跑市場。

ETF市場則在上周正式進入5萬億時代。同花順iFinD數據顯示，截至上周一（8月25日），ETF市場總規模達5.07萬億元。一周之后（截至8月29日），ETF市場總規模攀升至5.12萬億元。

同時這也刷新了ETF市場擴容速度的紀錄：ETF行業的首個一萬億用時16年，之后三個一萬億分別用時近三年、一年和半年時間達到目標。而本次迎來第五個一萬億，僅用時4個多月。

從單隻ETF表現來看，通信、AI兩大主題的ETF上周閃耀市場，多隻產品漲幅超15%。其中國泰基金旗下的通信ETF上周漲幅達17.11%。拉長時間來看，截至8月29日，該ETF年內漲幅達87.17%，位居ETF漲幅榜第13名。

這兩個板塊上周迎來政策端與市場端的雙重催化。8月26日，國務院印發了《關於深入實施「人工智能+」行動的意見》，明確提出實施「人工智能+」6大重點行動和8項基礎支撐能力建設。

銀河證券認為，相較於此前文件及政策，《關於深入實施「人工智能+」行動的意見》在以新質生產力為基，科技引領，新興產業及未來產業並行的框架下，更加深入細化了對於人工智能領域的指導性意見以及應用場景，並對相關指標進行了量化要求，政策端支持力度呈現一脈相承且更加細化的部署，對於人工智能行業應用端的支持，也會促進硬件端的發展，軟硬結合，相互賦能。

在市場端，多家公司的2025年中報給市場一劑「強心針」。例如寒武紀上半年營業收入28.81億元，同比增長4347.82%；淨利潤10.38億元，實現扭虧為盈。新易盛（300502.SZ）、中際旭創（300308.SZ）等公司中報也大超市場預期。

長城證券（002939.SZ）認為，當前全球AI浪潮持續加速，催生算力需求指數級提升，同時諸如DeepSeek等國內大模型加速推進，考慮到地緣政治及產業鏈穩定等因素，在國產算力基礎設施逐步完善、AI芯片技術逐步提升的背景下，將為算力國產自主化帶來充分空間。

國新證券指出，英偉達最新財報再次強化全球AI算力擴張預期，帶動上游光模塊、光連接相關產業鏈估值提升。國內市場演繹路徑正從「業績兑現」向「預期放大」過渡，形成二次行情。光通信產業在技術迭代與需求升級的共同推動下有望迎來新一輪增長機遇。

資金流向

上周ETF市場共有451.24億元資金淨流入，其中跨境型ETF、股票型ETF和債券型ETF均獲得超百億元資金淨流入，商品型ETF與貨幣型ETF則有資金小幅淨流出。

從單隻ETF資金流向來看，雖然上周可轉債行情出現大幅調整，可轉債ETF上周下跌超3%，但是仍有超60億元資金流入該產品。此外，化工ETF近日熱度不小，該產品上周獲得53.49億元資金淨流入，截至8月29日規模已突破百億元大關。

國金證券（600109.SH）表示，雖然化工板塊整體基本面偏弱但細分領域機會仍存，一方面周期在磨底階段下具備漲價能力的彈性品種關注度較高，另一方面在科技產業趨勢下主題性較強的新材料板塊也成為重要投資方向。從業績表現來看，周期方向目前基本面仍然處於底部估值且具備一定的性價比，同時在「反內卷」政策催化下市場對於盈利修復預期的信心也有所提升。

規模變化

上周，華泰柏瑞基金旗下的滬深300ETF單周規模增加109.26億元，這已是該產品連續兩周單周規模增加超百億元。此外，易方達基金旗下的滬深300ETF規模也迅速攀升，截至8月29日規模已達2993.84億元，離3000億大關只差「臨門一腳」。

多隻熱門的ETF在上周行情震盪時規模出現縮水，如跟蹤小盤股的中證1000ETF、中證2000ETF和軍工主題的ETF。此外，在雙創指數節節攀升時，資金止盈趨勢明顯，部分跟蹤上證科創50指數、創業板50指數的ETF產品規模出現明顯縮水。