過去十年七成概率下跌VS美聯儲大概率降息，9月黃金價格何去何從？

老鋪黃金又漲價了。

近期，據多家媒體報道，8月25日老鋪黃金京東旗艦店及天貓旗艦店大部分產品已經漲價，1萬~3萬元左右的熱門飾品大約上調了1000~3000元，主要產品漲幅在5%~13%左右。北京SKP門店工作人員表示，這一次多款產品漲價幅度在10%~12%。而今年2月的那一輪提價，漲幅5%~12%。

對於這一價格變化，一些消費者選擇在漲價前排隊搶購，在多個一線城市的老鋪黃金門店均排起了長隊，但是拋開品牌溢價帶來的金飾漲價因素，僅從黃金投資的角度，考慮保值增值效果，大眾又應該如何抉擇呢？

過去十年數據顯示，九月黃金價格七成概率下跌

黃金價格其實是有季節性波動的，選在最便宜的月份購買黃金，投資勝率自然更大。而黃金價格的變動受多種因素影響，其中包括全球經濟狀況、政策變動、市場需求等等。

在這些複雜因素中，卻也有一些規律可循，比如每年的特定月份，黃金價格下跌的概率明顯超過其他月份。根據過去十年數據統計，九月和十一月是全年現貨黃金價格下跌概率較高的兩個月份，下跌概率分別為70%和80%。

而在9月份，在過去十年之中，無論是現貨黃金還是期貨黃金（見下表），在9月上漲概率僅30%，下跌概率高達70%，而且我們通過下表注意到，九月的現貨黃金除了去年上漲，2022年和2016年也是僅有少許的漲幅，而過去十年有四次跌幅超過百分之二。

儘管歷史數據跌多漲少，但是今年9月，有一個影響金價走勢的重要因素卻必須引起關注，那就是美聯儲是否會宣佈美元降息。

美元降息概率大增 9月金價會出現小概率走勢？

黃金作為兼具金融屬性、貨幣屬性和避險屬性的特殊資產，其價格核心受美元走勢與利率變動影響。一般來説，黃金與美元呈 「蹺蹺板效應」，美元走弱則黃金的吸引力提升；利率方面，低利率會降低持有黃金的機會成本，推升需求，高利率則反之。今年美元指數持續走弱為黃金提供支撐，當前市場聚焦9月美聯儲動向——CME FedWatch工具顯示，9月降息已是大概率事件了。

而美聯儲主席鮑威爾近期在傑克遜霍爾全球央行年會上也表態，通過突出就業風險、重構政策調整邏輯、弱化通脹制約，為9月降息鋪平道路。

雖然美元降息的概率越來越大，而從技術走勢上觀察，黃金價格走勢卻出現了一些不確定因素。

今年1月以來，黃金價格強勢拉昇，國際金價一舉突破3000美元歷史高位，上海黃金現貨在5月后便進入760元/克—780元/克的高位窄幅震盪區間。從技術面看，黃金價格呈現三角收斂形態，正等待重大方向選擇，而 9月美聯儲議息會議無疑將成為關鍵推手。

從黃金期貨主力合約走勢圖中可注意到，美聯儲公佈利率的時間點是9月18日，三角收斂形態技術趨勢指標線形成的時間節點是9月24日，僅相隔三個交易日，儘管市場普遍預期降息對黃金構成利多，但當前高位盤整的三角收斂技術形態，在傳統技術分析理論之中，卻存在假突破的可能性，因此交易者需警惕 「利多出盡」風險——即可能出現向上假突破后再度下行的走勢。

如果技術上走出先漲后跌的假突破走勢，恰恰與黃金價格在9月大概率下跌的結論是吻合的，但是卻與美元降息的利好是矛盾的，因此9月黃金價格走勢將充滿懸念。

9月黃金何去何從？不妨學學下跌中賺錢的技巧

對於實物黃金(金銀首飾)、黃金股、紙黃金及黃金ETF交易者而言，由於只能買漲獲利，因此9月宜保持謹慎，等待方向明確后再行動；但是期貨市場由於提供了雙向交易機會，交易者則可把握潛在下跌機會，不妨學學下跌中賺錢的技巧。

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封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝