【券商聚焦】交銀國際維持海爾智家(06690)買入評級 指空調業務表現亮眼

金吾財訊 | 交銀國際研報指，海爾智家(06690)上半年實現營業收入/扣非后歸母淨利潤同比增長10.2%/15.2%至1,564.9億元/117.0億元；2Q25實現收入/歸母淨利潤同比增長10.4%/16.0%至773.9億元/65.4億元，較1Q25有所提速。

該機構指，公司持續優化產品結構、完善渠道和供應鏈佈局，運營效率進一步改善。中國內地市場優化渠道效率，空調業務表現亮眼。歐美市場穩健發展，新興市場高增長延續，盈利能力仍有提升空間。管理層指引22H25收入/利潤將同比高單位數/雙位數增長。

基於上半年的業績表現，該機構小幅上調2025-27年的收入預測1-3%，淨利率預測大致保持不變，帶動2025-27年歸母淨利潤預測上調0.4-3.1%。基於2026年13倍的預測市盈率，該機構小幅上調公司目標價至36.60港元。目前股價對應2025年預期股息率接近5%，較為吸引，維持買入評級。