英國《金融時報》：富人推動私人信貸繁榮

據英國《金融時報》周日報道，私人信貸基金正在吸引富有投資者創紀錄的資金流入，彌補了養老金和捐贈基金承諾放緩的情況。

該報援引RA Stanger的數據，富裕的美國人在2025年上半年向此類基金投資了480億美元，已經超過了去年的總額，並有望突破2024年創下的834億美元紀錄。Novantigo的數據顯示，在歐洲，常青私人債務基金的資產在一年內翻了一番多，達到240億歐元。

穆迪將零售資金描述為該行業「最大的新增長前沿」之一，凸顯了資產管理公司在遊說更廣泛地獲得退休賬户后如何瞄準個人。百仕通（NYSE：BX）的布拉德·馬歇爾説，需求是由一個「滲透不足的市場」推動的，在這個市場上，私人債券的收益率高於公共證券。

儘管傳統機構募資自2021年以來有所放緩，但個人資金流入加速，尤其是流入非交易型業務發展公司和區間基金等常青樹工具。與封閉式基金不同，它們允許持續認購和定期贖回，這在最近的市場波動中證明了彈性。據英國《金融時報》報道，布魯克菲爾德的約翰·斯威尼（John Sweeney）表示，這表明投資者看到了替代方案的穩定性，而不是在經濟低迷期間逃離。

Blackstone（紐約證券交易所代碼：NX）仍然是主導者，其Bcred基金今年籌集了65億美元，12個月內籌集了117億美元，使其資產達到730億美元。但競爭正在加劇：Apollo（紐約證券交易所代碼：APO）已為其債務解決方案基金籌集了64億美元，Blue Owl（OLK）（ODC）籌集了約70億美元，Ares（ARES）籌集了50億美元，Cliffwater（CCLFX）（CELFX）（CCLDX）籌集了近110億美元，使其在獨立顧問中佔有重要地位。

黑石（Blackstone）曾控制着近90%的非交易性BDS市場，但隨着競爭對手擴大分銷範圍，這一份額已下降至28%。據英國《金融時報》報道，戰神（ARES）高管拉傑·丹達（Raj Dhanda）指出，財富管理公司希望獲得更多基金選擇，儘管只有少數大公司正在吸引大量資金流入。

需求的激增反映了危機后貸款從銀行轉向資產管理公司。但隨着資金的湧入，交易競爭正在侵蝕回報。