中上協：上半年上市公司實現淨利潤3萬億元，同比增長2.54%

本文來自：中國上市公司協會

2025年上半年，我國經濟運行延續穩中向好態勢，GDP同比增長5.3%，內需貢獻率近七成，居民收入保持增長。截至8月31日，我國境內股票市場（滬、深、北三家證券交易所，以下簡稱「全市場」）共5432[1]家上市公司披露2025年半年度報告。數據顯示，我國上市公司產業結構持續優化，內生動能基礎穩步夯實，科技敍事主線愈發鮮明，新質生產力加速成長，股東回報意識不斷增強，高質量發展取得積極成效。

一、整體經營情況

2025年上半年，全市場上市公司實現營業收入35.01萬億元，同比[2]增長0.16%。第二季度營收18.11萬億元，同比增長0.43%，環比增長7.15%。上半年實現淨利潤[3]3.00萬億元，同比增長2.54%，增速較上年全年提升4.76個百分點。

全市場近六成公司營收正增長，超四分之三公司實現盈利，2475家公司淨利潤正增長，1943家公司營收、淨利雙增長。

剔除金融行業[4]，實體上市公司實現營收30.42萬億元，與上年同期持平；實現淨利潤1.59萬億元，同比增長0.94%。

創業板、科創板、北交所上市公司上半年營收增幅明顯，分別為9.03%、4.90%、6.08%，創業板淨利潤增速11.18%，遠超市場整體水平。民營控股上市公司盈利水平大幅修復，營收、淨利增速分別為4.80%、10.01%，分別比上年同期提升0.97和20個百分點。

19個門類行業中，17個行業實現盈利，7個行業營收正增長，10個行業淨利潤正增長。農林牧漁業，交通運輸、倉儲和郵政業等7個行業營收、淨利潤雙增長。10個製造業次類行業全部實現盈利，其中6個行業營收正增長，5個行業淨利潤正增長，專用、通用及交通運輸設備，電氣、電子及通訊等4個行業營收、淨利潤雙增長。

二、先進製造驅動工業升級，穩外貿促消費協同發力

工業製造業績回暖。上半年，製造業經營狀況邊際改善，營收、淨利同比增速為4.73%、7.75%。軍工、新能源、醫療器械等先進製造領域原料需求旺盛，疊加供給結構性收緊，有色金屬和塑料製品價格持續突破新高，兩行業營收增速分別為6.49%、10.10%，淨利潤增速分別為36.55%、19.59%。受益於產業鏈下游景氣周期，尤其是海外客户業務擴張，光模塊、PCB行業訂單量保持高位，光模塊上市公司淨利潤翻倍、PCB上市公司淨利潤增長近50%。

消費潛能持續釋放。上半年，「以舊換新」補貼穩步落地，新能源汽車產銷延續高增長態勢，上市公司淨利潤增長超30%；家電換「智」趨勢顯現，行業營收、淨利潤增長均超9%；消費電子國產替代加速，行業營收增長24.82%。文化消費需求釋放，遊戲、影視院線等代表性行業營收均實現增長，淨利增速超70%。全社會物流總額穩步提升，居民物流活力增強，快遞業5家上市公司營收增長10%。寵物經濟、IP經濟等新型情緒消費場景點燃年輕羣體熱情，相關產業上市公司業績增長明顯，淨利增幅分別為40.29%、54.90%。

海外業務平穩增長。上半年，面臨美國對等關税衝擊，上市公司頂住壓力，海外業務彰顯韌性，實現境外收入4.90萬億元，同比增長4.50%，佔比連續3年提升。船舶製造領跑全球，出口交貨值同比增長38.6%，上市公司營收增長23.42%，淨利潤增長135.33%。新興市場成為核心增量，國內互聯網巨頭加速佈局海外倉，帶動相關上市公司逆勢擴能，跨境電商投資支出增速超15%。創新葯出海正當其時，多家公司達成海外授權合作，行業商務拓展（BD）交易總額超去年全年，創新模式優化藥企持續增強「造血」功能。

三、科創擴容助推研發落地，產業向新向綠加速匯聚

堅持研發創新主線。上半年，上市公司加快培育創新動能，全市場研發投入超8100億元，同比增3.27%，增速較去年同期提升近2個百分點。整體研發強度2.33%，同比小幅提升。創業板、科創板、北交所研發強度分別為4.89%、11.78%、4.63%，科技屬性進一步凸顯。戰略性新興產業、高技術製造業發揮創新示範效應，研發強度分別高於整體3.29、4.44個百分點。全市場113家公司研發投入超十億元，926家公司研發強度超10%。

科創債市場快速擴容。上半年，央行、證監會聯合推出科創債新規，支持金融機構、科技型企業、股權投資機構發行科創債，簡化信息披露要求，鼓勵提升長期限債券佔比，引導地方提供貼息、擔保等配套舉措。自新規落地以來，累計發行824只科創債，融資規模超過1.02萬億元。其中，民營企業[5]發債規模為1004.2億元，佔比9.84%，較上年顯著提升，有力推動更多社會資金投向科技創新領域。

產能治理紮實推進。光伏、汽車、鋼鐵、水泥等重點領域「反內卷」政策出臺，綜合整治工作初見成效。光伏「反內卷」重塑競爭格局，大型鋰礦暫停開採，光伏玻璃頭部企業密集減產，光伏設備上市公司資本開支減少49.52%。傳統工業開展無序競爭治理行動，全國統一大市場格局漸成，鋼鐵集團跨區域重組意願增強，水泥企業落實精細化錯峰限產要求，兩行業毛利實現邊際回升。

產業向新向綠發展。國家大力推進「人工智能+」規模化商業化應用，上半年人形機器人行業研發強度超6%，營收、淨利潤實現雙位數增長。國家重大能源工程推進建設，清潔能源供給能力進一步提升，水電、核電上市公司營收增速超4%。以無人機產業為代表的低空經濟迎來快速發展，智慧植保、低空文旅等新業態活力迸發，城市空域交通試點有序推進，政企業務合作不斷深化，行業營收保持正增長。

四、資本市場生態逐漸完善，股東回報意識日益增強

截至8月31日，境內股票市場共有上市公司5435家。今年以來新增首發上市67家，創業板、科創板、北交所合計佔66%，主要集中於電子、機械設備行業，戰略性新興產業、高技術製造業佔九成。累計退市公司24家，滬深主板佔83%，其中3家涉及重大違法強制退市，8家涉及財務類強制退市，3家公司申請主動退市。年初以來，A+H股公司新增11家，耐心資本、中長期資金入市步伐加快，常態化退市機制持續顯效，進退有序良性生態逐漸形成。

分紅回購規模再創新高，上市公司利潤分配走向常態化、規範化。截至8月31日，818家上市公司公佈一季度、半年度現金分紅方案[6]，較去年同期增加141家，其中創業板、科創板、北交所289家公司中期分紅。上市公司現金分紅總額[7]達6497億元，分紅公司整體股利支付率31.97%，較上年同期略有提升，分紅穩定性、可預期性增強。央企發揮示範引領作用，貢獻71%的分紅金額，13家公司分紅超百億。民營控股上市公司主動分紅意願持續提升，其中15家分紅金額超10億元。79家公司連續3年中期分紅，股東回報意識日益增強，一年多次分紅成為新風向。

剔除停止實施回購的情況，全市場公佈1321單2025年回購預案，目前已完成回購641單，回購計劃完成率49%。預計回購金額1642.70億元，其中，集中競價交易金額佔比95%，自有資金回購金額佔比33%。註銷式回購數量不斷增多，預計回購金額達225.29億元，助推企業價值平穩迴歸，不斷鞏固市場信心。