鹿山新材中報：聚烯烴功能材料穩健增長，固態電池和機器人佈局提速

8月29日，鹿山新材（603051.SH）發佈2025年中期報告。上半年，鹿山新材實現營業收入7.41億元，歸母淨利潤1593.61萬元。公司聚烯烴功能材料憑藉優異的產品質量與性能，上半年出貨量3.52萬噸，同比增長22.67%；營業收入4.34億元，同比增長16.67%，成為業績穩定支柱。同時公司積極拓展新產品、新項目，在固態鋰電池和人形機器人材料賽道取得積極進展。

專注熱熔粘接材料構建深厚技術護城河

鹿山新材是一家主營綠色環保高性能功能高分子材料的高新技術企業。公司成立於1998年，曾在2004年之前相繼投入運營第一條生產線、中標西氣東輸工程以及投產廣州雲埔生產基地。2007-2013年期間，公司太陽能電池封裝膠膜項目投產，此后相繼成立了廣州鹿山功能材料有限公司和廣州鹿山光電材料有限公司，2022年在上交所上市。

20余年來，鹿山新材始終專注熱熔粘接材料業務，構建了深厚技術護城河，成為公司不斷拓展下游業務領域的堅實基礎。

在研發平臺建設方面，鹿山新材以「國家企業技術中心」為一個核心，依託「國家博士后科研工作站（鹿山新材/江蘇鹿山）」、「廣東省博士工作站」三個重點科研工作站，以及「廣東省功能性熱熔膠工程實驗室」等八個創新資源平臺，形成了一套契合公司發展路徑的「1+3+8」創新科研平臺體系。

由此帶來的技術成果轉化也較為顯著。截至2025年6月末，鹿山新材及其子公司已申請國家專利320項，擁有有效授權專利187項（其中發明專利137項、實用新型專利50項）；擁有日本發明專利1項、PCT專利12項；主導/參與制定國家及行業標準共7項。

經過多年的創新積累，鹿山新材形成了「化學接枝+物理共混」兩步法核心技術體系，用於生產功能性膠膜及功能性聚烯烴熱熔膠粒兩大類熱熔粘接材料產品。基於這一核心技術，公司結合不同領域應用特點和市場需求，通過配方設計與工藝優化，開發出能夠滿足不同複合加工工藝要求、適用於多種複合材料及製品的高性能粘接材料，確保公司產品在不同市場應用領域中具備較高的產品競爭力和市場優勢。

兩大主要業務領域市場地位穩固

按主要業務類別看，在功能性膠膜領域，鹿山新材的功能性膠膜產品體系主要包括太陽能電池封裝膠膜及光學透明膠膜。

其中公司的太陽能電池封裝膠膜已形成覆蓋透明EVA膠膜、白色EVA膠膜、EPE膠膜、POE膠膜、黑膜等在內的完善的產品系列。產品獲得比亞迪、晶澳科技、天合光能、晶科能源、愛旭股份、東方日升、海泰新能、華晟新能源、一道新能源、正泰、橫店東磁等知名客户的充分認可。

另一大業務板塊功能性聚烯烴熱熔膠粒方面，該產品包括複合建材熱熔膠、油氣管道防腐熱熔膠、高阻隔包裝熱熔膠三大類，主要應用於複合建材、能源管道和高阻隔包裝三大領域，多個品種成功實現進口替代。

其中，複合建材熱熔膠已應用於國內外多個大型工程，並應用於中國高鐵列車車廂製造，市場影響力不斷擴大，覆蓋中國聯塑、顧地科技、雄塑科技和偉星新材等下游知名客户。

公司的油氣管道防腐熱熔膠覆蓋中石油、中石化、中海油、寶鋼股份、華菱集團、金洲管道等下游知名客户，產品已應用於西氣東輸工程、中亞天然氣管道、沙特輸水工程等多個國內外重大工程項目，在該細分市場佔據競爭優勢，並在國際市場上與國外知名廠商直接競爭。

在高阻隔包裝中，鹿山新材使用了聚烯烴接枝的多相界面混合分散技術。使用該技術開發出的多層複合用粘接樹脂透明度高、粘接均勻、性能穩定，主要競爭對手為陶氏化學、三井化學等國際知名廠商，產品銷售規模增速較快。

目前國內高阻隔包裝進口替代空間較廣。研究報告顯示，全球高阻隔膜市場規模預計將以年均複合增長率接近9%的速度擴張，中國市場的增速預計顯著高於全球平均水平，達到11.5%左右。中國本土企業在中低端市場具有成本優勢，但高端產品仍依賴進口。

積極拓展固態電池和機器人等新興應用場景

在上述多個領域的優勢基礎上，隨着「一干兩支」戰略佈局的繼續鞏固和拓展，鹿山新材在產業鏈下游的場景化應用還在不斷豐富，其中不乏備受關注的熱點領域。

中報顯示，在鋰電池及固態鋰電池領域，公司正全力推進硅碳負極功能材料（PAA）在汽車行業知名企業的中試驗證工作，力爭在短期內實現產品量產及規模化訂單的突破。此前公司PAA材料已通過3C電子客户的系統性驗證，能夠有效提升硅碳負極的循環穩定性，並開始批量供貨。

此外，針對鋰電池用鋁塑膜複合粘接材料，公司持續深化與下游企業的技術對接及聯合開發，加快產品驗證周期及推動量產進程，進而不斷鞏固並提升自身在新能源材料領域的核心競爭力，為行業發展提供高品質的解決方案。

在氫燃料電池及液流電池方面，截至5月末，公司自主研發的高性能複合粘接材料已實現技術突破，該材料對膜電極封裝效果良好，粘接界面在長期、高温、強酸浸泡下的穩定性良好，相關技術已形成專利壁壘，為公司產品在新能源產業的可持續發展提供了堅實支撐。

鹿山新材還佈局了當下大熱的人形機器人領域。中報顯示，依託深耕高性能功能材料領域27年的經驗積澱，結合在精密塗布、高分子材料改性方面的技術優勢，公司決定整合資源快速切入人形機器人電子皮膚、電子肌肉及仿真皮膚（TPE、硅膠等材料）領域，未來將加速相關產品的產業化進程。同時，公司以電子皮膚、電子肌肉及仿真皮膚技術在人形機器人領域應用為核心，並逐步拓展產品至智能穿戴、醫療康復等多元場景。

據頭豹研究院報告，人形機器人是電子皮膚新興的應用領域，具有較高的市場潛力。當前電子皮膚應用較少，但隨着人形機器人產量的飛速提升，以及量產后各廠商對電子皮膚重視程度的提升，電子皮膚市場需求將逐漸增長，預計2030年人形機器人電子皮膚市場規模將達90.5億元，年複合增長率為64.3%。

秉承成為「高分子功能材料領域具創新性、競爭性、受人尊重的國際知名企業」的願景，鹿山新材持續投入研發創新，鞏固已有業務優勢，同時關注前沿科技領域及行業動向，發掘潛在機遇，拓寬業務邊界。隨着公司在下游新興應用場景業務的鋪開，業績增長空間有望進一步打開。