信利國際2025上半年營收微降5.7% 非手機業務構築抗周期防線​

    信利國際（00732.HK）上半年實現綜合營業淨額約 80.98 億港元，較 2024 年同期的 85.85 億港元同比下降 5.7%；實現公司擁有人應占期間溢利 1.41 億港元，同比減少 19.2%；基本每股盈利 4.49 港仙，董事會擬派中期息每股 5 港仙。儘管整體業績承壓，但公司非智能手機相關業務展現出較強韌性，6 月單月營業額同比增長 9.4%，呈現邊際改善跡象。​

    從核心財務指標來看，信利國際上半年經營呈現 「營收微降、利潤降幅擴大」 的特點。收益端的 5.7% 跌幅主要源於智能手機相關業務的下滑，而利潤端 19.2% 的較大降幅則反映出成本壓力與產品結構調整的階段性影響。財報數據顯示，公司上半年毛利率為 7.9%，較 2024 年同期微降 0.2 個百分點，體現出在市場競爭加劇背景下的成本控制挑戰。​

    業務結構方面，智能手機相關產品業務成為業績拖累項，上半年銷售額按年減少 12.1%，這與全球消費電子需求疲軟的行業環境密切相關。相比之下，非智能手機相關產品業務（包括車載、工業、醫療及物聯網相關產品）表現出更強的抗周期能力，僅按年錄得 0.4% 的輕微減少，成為支撐公司業績的重要支柱。這種顯著的業務分化表明，信利國際近年來推進的業務多元化戰略正在逐步顯現成效，非消費電子領域已構築起一定的業績緩衝帶。​

    從時間維度觀察，公司上半年經營呈現前低后高的復甦態勢。財報披露的數據顯示，儘管上半年累計營收同比下降 5.7%，但 6 月單月營業額達到 14.41 億港元，同比增幅達 9.4%，顯示出市場需求的逐步回暖。這種月度數據的積極變化，與非手機業務訂單的穩步釋放形成呼應，為公司下半年業績改善奠定了基礎。​

    對於業績變動原因，財報將營收減少主要歸因於期間中國智能手機相關銷售額的同比下滑。這一解釋與行業整體趨勢相符，2025 年上半年全球智能手機市場仍處於調整期，消費者換機周期延長導致需求不振。而非手機業務的相對穩定，則得益於車載電子、工業控制等領域的持續需求增長，這些領域受消費電子周期波動的影響較小。​

    展望 2025 年下半年，信利國際在財報中表達了審慎樂觀的態度。公司管理層認為，全球經濟環境及地緣政治仍充滿不確定性，將繼續影響消費電子產業需求。在此背景下，公司智能手機及非智能手機相關產品業務預期維持穩定，戰略重點將放在以下幾個方面：持續關注顯示及非顯示業務市場技術需求發展及供應鏈變化；推進研發技術及生產製程升級；與各產品客户保持密切溝通，確保產品品質、價格及交付期符合客户要求，以穩健拓展業務。​

    從技術研發角度看，雖然財報未披露具體研發費用金額，但作為一家以顯示技術為核心的科技企業，信利國際在 Micro LED、柔性顯示等新興技術領域的投入將是未來增長的關鍵。這些技術在車載顯示、智能穿戴等非手機業務領域具有廣闊應用前景，與公司當前的業務轉型方向高度契合。​

    在市場佈局方面，信利國際將繼續依託既有的全球供應鏈體系，應對地緣政治帶來的不確定性。公司在消費電子領域積累的客户資源和技術經驗，正逐步向車載、醫療等非消費電子領域遷移，這種跨領域的能力複用將有助於提升整體經營效率。​

    總體來看，信利國際 2025 年上半年業績呈現出明顯的轉型特徵：傳統智能手機業務持續調整，非手機業務成為重要增長極，月度經營數據已顯現復甦跡象。儘管短期面臨利潤承壓的挑戰，但公司通過業務結構優化、技術研發投入和穩定的財務政策，正在構建更加抗周期的業務模式。對於投資者而言，下半年需要重點關注非手機業務的增長持續性、研發投入轉化效率以及全球消費電子市場的復甦節奏，這些因素將共同決定信利國際業績的未來走向。