逆勢增長、首店引爆、年輕基因：達美樂中國2025中期業績的三大密鑰

沈陽鐵西萬象匯的達美樂門店外，蜿蜒排起百米長隊。消費者們舉着手機拍攝開業盛況，社交媒體瞬時被「達美樂首店打卡」刷屏。

198天后，這家門店以超過3100萬元銷售額刷新達美樂全球年度銷售紀錄——這只是達勢股份（1405.HK）（以下簡稱「達美樂中國」）剛剛交出的2025年中期業績答卷中數個閃光點之一。

財報顯示，2025年上半年達美樂中國多項財務指標創下新高：收入同比增長27%至25.93億元，連續多年保持雙位數增長，利潤同樣穩步提升，經調整淨利潤達到9142萬元，同比大幅增長79.6%，集團淨利潤達到6592萬元，同比大幅增長504.4%。

在中國餐飲行業整體增速放緩的背景下，達美樂中國卻逆勢交出一份驚艷答卷。亮眼數據背后，是這家比薩巨頭在中國市場深耕的生動實踐，更印證了一個本質邏輯：在消費平權時代，兼具全球品質與本地智慧的「高質價比」美味體驗，終將成為穿越周期的終極密碼。

業績逆勢上行：規模與效率的雙重質變

在餐飲行業整體增速放緩的背景下，達美樂中國逆勢擴張，業績實現「質」與「量」的雙重提升。

財報顯示，上半年達美樂中國的多項財務指標創下新高：收益與利潤同比雙增，歸母淨更是同比大幅增長504.4%。

財報稱，上述增長主要源於達美樂中國在全國範圍內持續擴張門店網絡，新市場的新門店的強勁銷售額，以及現有市場銷售趨勢持續良好，也為財報的增長提供了強大動力。

作為全球人氣比薩品牌達美樂比薩在中國內地、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區的獨家總特許經營商，達美樂比薩中國的成長速度讓人印象深刻：截至2025年6月30日已在中國內地48個城市快速突破1198家直營店。而在三年前，達美樂中國的內地門店數量纔剛突破了500家，隨后，達美樂中國迎來品牌在中國的快速成長。

今年上半年，達美樂中國門店擴張進一步提速。財報顯示，截至6月底在全國開出1198家門店，業務已擴展至中國48個城市，並在今年上半年新進駐9個城市。

達美樂中國在財報中提到，未來還將繼續開店策略，謹慎地「深耕」現有市場和「拓寬」新市場，擴大全國影響力及提升達美樂比薩的品牌知名度。

根據披露，達美樂中國計劃在2025年年內開設300家門店。2025年上半年，達美樂中國已淨開190家新店。截至2025年8月15日，公司額外淨開43家門店，另有27家門店在建，35家門店已簽約，有望實現2025年全年300家門店的開店目標。

在報告期內，在繼續拓展中國門店網絡的同時，達美樂中國盈利質量得到進一步夯實，從而為其業績增長注入持久動力。

中期報告數據顯示，2025年上半年，公司門店層面EBITDA同比增長27.7%至5.03億元，門店層面的經營利潤同比增長28.0%至3.79億元。同時，公司經調整淨利率從2.5%升至3.5%，盈利能力進一步提升。於報告期間，門店層面的經營利潤率提高至14.6%，而2024年同期為14.5%。

隨着效率效益的進一步顯現，公司層面的利潤率進一步擴大。集團經調整EBITDA從2024年上半年的2.33億元同比增長38.3%至2025年上半年的3.23億元，利潤率分別從11.4%提高至12.4%。因此，經調整淨利潤從2024年上半年的0.51億元同比增長79.6%至報告期間的0.91億元，利潤率分別從2.5%提高至3.5%。

一位投資者評價稱，快速增長以及門店經濟模式的優勢，為達美樂中國盈利能力進一步提升奠定了基礎。

門店勢能爆發：首店經濟的全球級現象

在達美樂中國的2025年中期報告中，達美樂中國的「內功」取得了階段性的可喜成果。

目前，達美樂中國新入駐市場的新門店展現出強勁的銷售表現。截至2025年第二季度，在達美樂全球超21000家門店中，中國區門店佔據首30天銷售額排名前50名中的48個位置。

去年年末開業的沈陽首店在開業僅198天時以3100萬元銷售額打破了廈門SM三期門店保持的全球年度銷售紀錄。

這僅僅是達美樂中國首店效應的冰山一角，此前達美樂中國在廈門、成都、青島、濟南等眾多新城市開出的首店都引起了當地消費者排隊打卡熱潮。據悉，自2022年底達美樂比薩按下新增長城市加速鍵后，所開新店已創造了達美樂全球幾十個單店紀錄。

與此同時，穿透達美樂中國「首店經濟」的火爆背后的密碼，實際是達美樂中國品牌勢能的集中釋放。每當新城市首店開業，社交媒體即涌現大量自發傳播內容，「達門打卡」成為年輕消費羣體的社交貨幣。這種從線下體驗延伸至線上傳播的閉環，持續強化品牌的市場穿透力。

新店強勁表現也為公司帶來可觀的現金回報。據公告披露，在去年12月以來新入駐的15個城市中，有64家門店日均銷售額超4萬元，公司新門店實際或預期平均現金投資回報在一年以內，投資回報效率行業領先。

達美樂中國在中報中欣喜地寫道：公司在2022年12月假期旺季開始后進駐的市場門店於今年上半年的日均銷售額約為人民幣1.7萬元，當時公司已開始刷新多個全球銷售紀錄。公司表示，目前這些門店的日均銷售額仍維持在穩固的水平，這顯示出有效的品牌滲透率和客户參與度。

年輕基因進化：創新驅動的增長飛輪

在門店網絡持續擴張、新開門店模式走通的同時，達美樂中國也在產品創新與品牌協同合作方面齊頭並進，不斷滿足更多顧客的多元化口味需求，打造有趣的品牌調性。可以説，達美樂中國的業績爆發絕非偶然，其底層支撐是以顧客需求為導向的系統化創新機制。

對於餐飲品牌而言，「好吃」就是最「能打」的核心競爭力，達美樂中國顯然深諳此道。公司長期致力於為消費者打造高質價比的美味體驗，以卓越的產品力牢牢抓住消費者的味蕾與內心。

在產品研發端，基於達美樂在全球和國內都已有較長期的深耕併成為賽道頭部帶來的積累，申萬宏源證券分析師劉樂文指出，達美樂中國目前產品創新迭代的頻率基本保持穩定狀態，約 6周—8 周會有一次產品上新，保持高頻率的上新節奏。

產品研發工業化使得達美樂中國得以因地制宜地推出本土化融合創新產品。延續去年「火山」比薩的熱潮，今年達美樂中國再度推出了吸睛創意新品可可「火山」餅底、可可熔岩芝士流心卷邊，一經推出，再度引發了社交媒體上的打卡評測熱潮。

除了比薩以外，達美樂中國的門店中也上新了多元特色小食，備受消費者喜愛，如香滋雞滿載盒、牛排系列、芝士焗烤嫩汁三文魚、香烤野生魷魚、法式香草風味鳳尾蝦等。

達美樂中國的本土化改造也迅速引爆了年輕人的好奇心，在社交平臺上，年輕人爭相就「達美樂隱藏吃法」「達美樂隱藏菜單」爭相發帖爭論，各種達美樂新品測評視頻的點擊率也很火熱。

與此同時，在品牌運營方面，達美樂中國始終聚焦年輕化、多元化戰略，通過跨界聯名等多種方式持續提升品牌熱度、深化品牌價值內涵，不斷實現「破圈」傳播。

自去年起，公司積極嘗試跨界合作，先后與騰訊《白荊迴廊》、Hello Kitty等知名IP展開聯動，今年更攜手人氣遊戲《蛋仔派對》推出春日主題聯名活動，旨在有效打通線上遊戲互動與線下消費場景，激發用户參與感和消費意願;公司與全球人氣漫畫IP史努比權利方聯名推出六款史努比「運動小狗」系列盲盒，進一步強化品牌的趣味、潮流標籤，增強與年輕消費羣體之間的情感連接。

此外，達美樂中國精準洞察年輕消費羣體偏好，通過趣味「盲盒」、節日聯動等創意營銷方式，為用餐場景賦予了互動娛樂體驗，並通過消費者的積極參與產生了持續社交傳播效應。

在數字化營銷方面，達美樂中國自去年起積極佈局抖音等短視頻與直播平臺，推出抖音團購、直播專享套餐等多種促銷形式，成功吸引大量潛在客户，顯著提升了品牌影響力。

根據達美樂比薩全球2025年第二季度財報顯示，截至2025年6月15日，達美樂比薩在全球90多個國家和地區已擁有超21000家餐廳。這一全球人氣比薩品牌在中國藉助強勁的品牌勢能與持續的產品創新，疊加數字化渠道的高效轉化能力，達美樂中國在2025年上半年也實現了顯著的用户增長。可以想見，當下乘風破浪的達美樂中國，未來可期。