金科半年度關鍵詞：穩經營、推重整、謀轉型

8月29日，金科地產集團股份有限公司發佈2025年半年度報告。作為A股司法重整進展最深入的全國性大型上市房地產公司，金科一直受到行業及市場的高度關注。

報告顯示，今年上半年，金科股份實現營收23.63億元，公司貨幣資金余額37.96億元，總可售資源面積約4533.80萬平方米。自2022年保交房工作開展以來累計交付總套數30.8萬套，累計交付總面積4754萬平方米，保交房任務整體進度達成約97%。

金科已正式進入重整計劃執行階段，多項執行工作有序推進。市場預計金科在2025年內可完成重整計劃的執行。屆時，公司資產負債結構將顯著優化、持續經營能力大幅提升，新金科將正式誕生。

穩經營，保民生：堅守交付底線

為保障生產經營穩定開展，2025年上半年，金科堅持開源、節流兩手抓，一方面，通過銷售、回款保障公司現金流，實現銷售金額約44.50億元、銷售回款39.45億元；另一方面，壓降各類成本費用支出，高管團隊主動帶頭壓降薪資、緩發工資，管理費用同比下降超38%、銷售費用持續壓縮。

報告期內，金科把「保交房、穩民生」作為首要經營任務，完成交付住宅及商業約0.7萬套、交付面積約123萬平方米，自2022年保交房工作開展以來累計交付總套數30.8萬套，累計交付總面積4754萬平方米，保交房任務整體進度達成約97%。金科表示，預計2025年內將完成所有項目保交房任務。

近期，高層會議再度提及房地產，釋放進一步「穩樓市」的積極信號，一線城市相關政策也陸續開啟。8月初，北京率先落地優化房地產政策，調整優化限購政策、加大公積金政策支持；8月25日，上海也出臺了房地產新政，從調減住房限購、優化住房公積金、優化個人住房信貸以及完善個人住房房產税4個方面調整房地產政策。

不斷優化的支持政策，有助於鞏固房地產市場止跌回穩態勢，加快修復市場預期、促進房地產市場平穩健康發展。金科及一眾房地產企業所面臨的市場環境，正逐步向好。

推重整，迎新機：資本與資源聯合注入生機

今年上半年，金科重整也取得了關鍵性進展。

截至報告披露日，金科已進入重整計劃執行階段，產業投資人及財務投資人已根據《重整投資協議》約定完成全部26.28億元重整投資款的支付。后續，待完成信託計劃設立、現金償債資源兑付（預留）、股份轉增登記等事項后，金科重整計劃將正式執行完畢。屆時，金科可根據企業會計準則的規定確認債務重整收益，公司的資產負債結構將得到大幅改善。

根據重整計劃約定，金科股份及重慶金科的大部分子公司股權將剝離至破產服務信託，用作清償金科股份及重慶金科的普通債權，且移交完成后相關子公司將不再納入合併報表範圍。截至報告披露日，管理人已經選定中信信託有限責任公司及中國工商銀行股份有限公司重慶市分行分別為企業破產服務信託的受託人和保管銀行，相關協議簽署工作正在有序推進。

與此同時，未來重整投資人還將為公司注入增量資金和資源，提升公司持續經營能力。金科通過重整引入的上海品器聯合體、中國長城資產、四川發展證券基金三家產業投資人，已形成「優質資本+央企AMC+地方國企」強強聯合的投資組合，在產業優勢、資源整合及管理能力上各有側重，並承諾將通過多維協同賦能新金科的轉型升級。

此外，根據投資協議約定，金科股份重整成功后，重整投資人將在完成股票登記后改組公司董事會。金科股份將會以此次重整為契機，構建更加合理科學的公司治理體系。

在政府、投資人、債權人等多方助力下，金科重整已經到了最后的關鍵時刻。作為「地產重整第一股」的金科股份，或將成為全國房企通過司法重整化解風險的範例。

謀轉型，啟新程：錨定不動產運營新賽道

另據瞭解，在推進重整的同時，金科亦在謀求公司轉型升級發展。報告期內，金科結合重整引戰工作，提前佈局重整后新的業務增長點。

在代建業務方面，通過商業代建、政府代建、資本代建等方式帶動代建業務增長；2025年1-6月，新增簽約全過程代建項目56個，管理面積578萬㎡。在產商業務方面，金科產商在做好存量項目管理的同時，持續挖掘細分賽道業務機會，輕資產項目拓展卓有成效，為重整后的金科股份業務發展打下紮實基礎。

根據重整方案，未來金科股份的整體戰略將主要圍繞「高效運營、精益管理、科技創新」展開，以提升盈利能力、資產價值和流動性為核心，推動公司轉型為聚焦強盈利能力和高投資回報的不動產綜合運營商。

今年5月，金科產業投資人在業績説明會上也曾明確了將如何在不同業務層面給新金科協同賦能。具體而言，上海品器聯合體的核心團隊在中國房地產、金融、資本市場各個領域深耕超過三十年，近十年在持續對房地產行業轉型路徑和創新發展模式進行探索和嘗試。未來將在管理、技術、資源等多方面賦能新金科發展。

中國長城資產方面，一是將藉助自身在不良資產領域的資源和專業優勢，推動符合條件且雙方認可的項目公司的運營盤活和價值提升。二是新金科也將配合長城資產梳理其房地產類的存量項目，尋求不良資產盤活、代建代管等合作機會，助力新金科在特殊資產領域形成較強的市場影響力和差異化的競爭能力。

川發證券投資基金方面，新金科新戰略將與成渝一體化的戰略方向相契合，雙方將在戰略、業務、管理等多個層面進行深入溝通和協作，通過股權投資、項目合作、金融市場與資本運作、產業協同與創新發展等方式，實現與金科股份的業務協同。

這些，無疑為金科未來發展打開了新的空間。

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