440億美元超級基金「做空美國和做多歐洲股票」

新西蘭價值440億美元的超級基金是全球表現最好的主權財富投資者，正在對華爾街採取大膽的立場。其投資主管表示，美國股市價格過高，有望下跌，而歐洲股市的交易價格相對便宜，使歐洲成為該基金最大的增持賭注。

在此處跟蹤歐洲股票跟蹤VGK。

此舉表明，即使是最精明的全球投資者也在質疑美國市場的長期主導地位。SPDR標準普爾500 ETF（NYSE：SPY）、iShares Core標準普爾500 ETF（NYSE：IVV）和Vanguard標準普爾500 ETF（NYSE：VOO）等ETF跟蹤美國市場。

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新西蘭超級基金聯席首席投資官布拉德·鄧斯坦（Brad Dunstan）和威爾·古德温（Will Goodwin）告訴英國《金融時報》，該投資組合目前增持歐洲股票2%，增持美國股票3.5%。

他們的觀點取決於估值：標準普爾500指數的市盈率接近27.5倍，而Stoxx Europe 600指數的市盈率為16倍。鄧斯坦表示：「最近，我們一直在做空美國股市，做多歐洲股市。」他強調，這種傾斜反映了長達十年的前景。

基金經理表示，歐洲股票的定價低於公允價值，而美國公司的溢價卻不可持續。Vanguard FTSE Europe ETF（NYSE：VGK）、Xtrackers MSCI EADE對衝股票ETF（NYSE：DBEF）和iShares MSCI歐元區ETF（BATS：EZU）等ETF提供歐洲股票風險敞口。

這種逆勢立場是在美國表現出色的背景下采取的。過去十年，標準普爾500指數的回報率超過310%，使斯托克歐洲600指數的115%相形見絀。

然而，自2003年推出以來，新西蘭超級基金平均年回報率超過10%--是主權同行中最好的，該基金認為，未來風險將不利於美國，通脹壓力和長期較高利率環境迫在眉睫。雖然唐納德·特朗普的關税威脅成為頭條新聞，但鄧斯坦稱其為長期投資者的「噪音」。該基金靈活的「總投資組合」方法允許經理快速轉移資本跨資產類別，幫助其多次擊敗競爭對手。

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照片：Shutterstock