鷹眼預警：廣汽集團營業收入下降

新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

8月29日，廣汽集團發佈2025年半年度報告。

報告顯示，公司2025年上半年營業收入為421.66億元，同比下降7.95%；歸母淨利潤為-25.38億元，同比下降267.39%；扣非歸母淨利潤為-29.45億元，同比下降771.11%；基本每股收益-0.25元/股。

公司自2012年3月上市以來，已經現金分紅27次，累計已實施現金分紅為256.39億元。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對廣汽集團2025年半年報進行智能量化分析。

報告期內，公司營收為421.66億元，同比下降7.95%；淨利潤為-34.8億元，同比下降386.23%；經營活動淨現金流為-107.69億元，同比下降508.75%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 營業收入下降。報告期內，營業收入為421.7億元，同比下降7.95%。

項目	20230630	20240630	20250630
營業收入（元）	615.88億	458.08億	421.66億
營業收入增速	27.12%	-25.62%	-7.95%

• 歸母淨利潤增速持續下降。近三期半年報，歸母淨利潤同比變動分別為-48.42%，-48.88%，-267.39%，變動趨勢持續下降。

項目	20230630	20240630	20250630
歸母淨利潤（元）	29.66億	15.16億	-25.38億
歸母淨利潤增速	-48.42%	-48.88%	-267.39%

• 扣非歸母淨利潤增速持續下降。近三期半年報，扣非歸母淨利潤同比變動分別為-52.09%，-112.51%，-771.11%，變動趨勢持續下降。

項目	20230630	20240630	20250630
扣非歸母利潤（元）	27.03億	-3.38億	-29.45億
扣非歸母利潤增速	-52.09%	-112.51%	-771.11%

報告期內，公司毛利率為-1.73%，同比下降129.04%；淨利率為-8.25%，同比下降410.96%；淨資產收益率（加權）為-2.25%，同比下降273.08%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

• 銷售毛利率大幅下降。報告期內，銷售毛利率為-1.73%，同比大幅下降125.72%。

項目	20230630	20240630	20250630
銷售毛利率	5.16%	6.72%	-1.73%
銷售毛利率增速	-16.5%	30.34%	-125.72%

• 銷售毛利率較為波動。近三期半年報，銷售毛利率分別為5.16%、6.72%、-1.73%，同比變動分別為-16.5%、30.34%、-125.72%，銷售毛利率異常波動。

項目	20230630	20240630	20250630
銷售毛利率	5.16%	6.72%	-1.73%
銷售毛利率增速	-16.5%	30.34%	-125.72%

• 銷售淨利率持續下降。近三期半年報，銷售淨利率分別為4.26%，2.65%，-8.25%，變動趨勢持續下降。

項目	20230630	20240630	20250630
銷售淨利率	4.26%	2.65%	-8.25%
銷售淨利率增速	-64.49%	-37.73%	-410.96%

結合公司資產端看收益，需要重點關注：

• 淨資產收益率持續下降。近三期半年報，加權平均淨資產收益率分別為2.59%，1.3%，-2.25%，變動趨勢持續下降。

項目	20230630	20240630	20250630
淨資產收益率	2.59%	1.3%	-2.25%
淨資產收益率增速	-57.05%	-49.81%	-273.08%

從是否存在減值風險看，需要重點關注：

• 資產減值損失額同比變動率超過30%。報告期內，資產減值損失為-5.3億元，同比下降1733.55%。

項目	20230630	20240630	20250630
資產減值損失（元）	-9312.81萬	-2870.92萬	-5.26億

報告期內，公司資產負債率為44.65%，同比增長5.52%；流動比率為1.29，速動比率為1.06；總債務為403.27億元，其中短期債務為324.86億元，短期債務佔總債務比為80.56%。

從財務狀況整體看，需要重點關注：

• 資產負債率持續增長。近三期半年報，資產負債率分別為39.07%，42.32%，44.65%，變動趨勢增長。

項目	20230630	20240630	20250630
資產負債率	39.07%	42.32%	44.65%

• 流動比率持續下降。近三期半年報，流動比率分別為1.59，1.37，1.29，短期償債能力趨弱。

項目	20230630	20240630	20250630
流動比率（倍）	1.59	1.37	1.29

從短期資金壓力看，需要重點關注：

• 現金比率持續下降。近三期半年報，現金比率分別為0.66、0.57、0.53，持續下降。

項目	20230630	20240630	20250630
現金比率	0.66	0.57	0.53

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 預付賬款變動較大。報告期內，預付賬款為25億元，較期初變動率為65.81%。

項目	20241231
期初預付賬款（元）	15.07億
本期預付賬款（元）	24.99億

• 預付賬款/流動資產比值持續增長。近三期半年報，預付賬款/流動資產比值分別為1.65%、2.06%、2.46%，持續增長。

項目	20230630	20240630	20250630
預付賬款（元）	16.76億	20.81億	24.99億
流動資產（元）	1014億	1008.47億	1017.33億
預付賬款/流動資產	1.65%	2.06%	2.46%

• 預付賬款增速高於營業成本增速。報告期內，預付賬款較期初增長65.81%，營業成本同比增長-0.43%，預付賬款增速高於營業成本增速。

項目	20230630	20240630	20250630
預付賬款較期初增速	35.31%	-1.28%	65.81%
營業成本增速	28.5%	-26.85%	-0.43%

• 其他應收款/流動資產比值持續增長。近三期半年報，其他應收款/流動資產比值分別為0.65%、2.67%、2.68%，持續上漲。

項目	20230630	20240630	20250630
其他應收款（元）	6.62億	26.92億	27.26億
流動資產（元）	1014億	1008.47億	1017.33億
其他應收款/流動資產	0.65%	2.67%	2.68%

從資金協調性看，需要重點關注：

• 資本性支出持續高於經營活動淨現金流入。近三期半年報，購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金分別為47.2億元、47.8億元、43.8億元，公司經營活動淨現金流分別0.3億元、26.3億元、-107.7億元。

項目	20230630	20240630	20250630
資本性支出（元）	47.16億	47.83億	43.81億
經營活動淨現金流（元）	2631.47萬	26.35億	-107.69億

報告期內，公司應收帳款周轉率為11.75，同比增長16.12%；存貨周轉率為2.58，同比增長3.73%；總資產周轉率為0.19，同比下降10.04%。

從長期性資產看，需要重點關注：

• 總資產周轉率持續下降。近三期半年報，總資產周轉率分別0.32，0.21，0.19，總資產周轉能力趨弱。

項目	20230630	20240630	20250630
總資產周轉率（次）	0.32	0.21	0.19
總資產周轉率增速	1.31%	-32.67%	-10.04%

• 單位固定資產收入產值逐年下降。近三期半年報，營業收入/固定資產原值比值分別為3.31、2.14、1.62，持續下降。

項目	20230630	20240630	20250630
營業收入（元）	615.88億	458.08億	421.66億
固定資產（元）	186.03億	214.14億	260.58億
營業收入/固定資產原值	3.31	2.14	1.62

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