美的置業：四大業務深耕房地產全價值鏈，利潤翻番式增長

2024年，美的置業正式開啟輕資產轉型，通過四大業務板塊的聚焦，深耕房地產全價值鏈。2025年，轉型后的美的置業實現了收入與利潤的雙贏，半年度公司擁有人應占持續經營業務利潤/核心利潤漲幅均超過110%。

管理層合影

聚焦房地產全價值鏈的輕資產領域，專注四大業務板塊

房地產行業市場化發展20多年，已經從「增量開發」走向「存量運營」階段，美的置業瞄準時機，主動作為，堅定轉型，2024年10月22日完成實物分配及出售（重組），聚集房地產全價值鏈的輕資產領域，專注於「開發服務+物管服務+資產運營+房地產科技」四大業務板塊。在行業深度調整，持續探底的當下，轉型輕資產是極為明智的選擇。

開發業務是美的置業重組之后新增的業務板塊，主要承接重組后控股股東持有的房地產開發資產的全鏈條開發管理，涵蓋物業設計、開發、規劃建造、銷售等全過程或階段性開發管理服務。

除了服務於控股股東之外，美的置業也有意聚焦深耕城市，向外輸出管理和價值，承接第三方的代建代管等業務，提高業績增長的確定性。2025年上半年，外拓住宅代建項目4個，第三方合約額1.6億元，其中，無錫東望府項目首開去化超過90%，無論是價格還是去化，都超出了委託方的預期。

無錫·東望府項目

房地產開發進入后半段，代建代管業務的空間與優勢正在放大，企業可以通過輕資產的方式輸出能力和價值，既能有效控制風險，也能發展新的業務增長點。而在這方面，美的置業的優勢也很明顯：

第一，經驗足：在過往的發展中，美的置業也是千億規模開發商，有經驗、人才、產品和資源的積累，而且，在科技賦能好房子方面有先發優勢；

第二，基因好：住建部部長倪虹曾説過「要像造汽車一樣造房子」，本質上是用製造業的方式去打造安全、舒適、綠色、智慧的「好房子」，而美的置業天生具備製造業基因，這是行業內少有的；

第三，產品硬：製造業的精準高效與科技的智慧賦能已深度融入產品基因。以工業級的品控重構空間價值，美的置業開創性的構建了SIS產品體系(Skeleton-結構系統/Infi11-內裝系統/Smart-智慧系統)，重塑了「好房子」的新標準。

房地產行業發展了二十多年，增量開發進入拐點，存量主導的階段里，產品、服務與運營必然佔據主導。美的置業已經提前鋪陳了產品、服務與運營並舉的三條道路，現在所做是在培育未來數十年的核心競爭力。

物業服務板塊，美置服務堅持強化服務力，進而帶動滿意度提升。截止2025年6月30日，物管服務的合約面積9606萬平米，在管面積7946萬平米。在管產業園區64個，在管面積974萬平米。

在住宅服務領域，升級美尊2.0及美享2.0服務標準和體系，並通過社羣運營打造鮮活、可持續的社區生態，開啟社區運營新模式。在非住領域，深挖產業資源，發力園區及醫養核心業態，非住業態合約收入5.1億元，其中產業園及醫養業態為3.3億元，新籤美的華東創新總部、無錫檢驗檢測認證研究院等7個千萬級項目。

資產運營板塊，堅持商業與產業園的雙輪驅動，以自持項目為基礎，充分發揮招商及運營能力，有序拓展商業運營賽道。商業運營上，在營商業體13座，涵蓋城市綜合體、特色街區等多元業態，運營面積超70萬平米，其中自持商業體5座。在營商業體的平均滿鋪率91%，圍繞深耕城市廣州、佛山、貴陽等地獲取5個資產管理項目。

產業園運營則紮根大本營廣佛，以美置產發為經營主體，運營4座產業園項目，出租率99%。佛山睿創中心及中國塑料世界實現簽約額2.9億元，上華產業園出租率超99%，年租金超8000萬元。上半年，通過代建代管等形式在佛山新拓展2個項目，管理面積約為30萬平米，預計全周期代建代管收入將超過1.1億元。

貫徹高分紅策略，持續回報股東，首次宣派中期股息

自2018年上市以來，美的置業即堅定貫徹高分紅政策，持續回饋股東，共享發展價值。連續七年在行業內保持具有競爭力的派息政策，宣派股息總額約95.7億港元，累計每股派息7.61港元。2025年中期，首次宣派中期股息每股0.15港元，累計每股派息約7.61港元，2024年重組實物分派下的現金替代方案每股5.9港元，合計13.51港元。

財務穩健，無有息負債，抗風險能力增強

截止2025年6月末，美的置業的總資產達94.9億元，淨資產49.8億元，經營性淨現金流4.4億元，有息負債為0，現金總量12.7億。穩健的財務結構和充裕的現金流為企業築高了安全底線，能更從容有效應對市場波動。

既增收，又增利，平衡下的雙贏

持續經營業務營業收入為19.97億元，同比增長41.3%，物業管理服務收入貢獻近半壁江山。細分來看，物管服務收入為9.30億元，佔總收入的比例為46.6%，絕對值同比增長8.7%，主要是由於業務拓展及已有住宅項目滾動交付量增加所致；

資產運營收入為2.75億元，同比增長13.9%，增長的主要原因在於商業租金及停車場收入增加；

房地產科技收入為2.87億元，較上年同期略有下降；

開發服務收入為5.05億元，按此進度，預計全年開發服務收入約10億元。隨着控股股東存量空地的陸續開工建設，預計2026年的開發服務業務會維持較樂觀的規模。

毛利潤率在行業高位

持續經營業務毛利潤6.15億元，同比增長28.8%。持續經營業務毛利潤率為30.8%，仍處於行業高位。

利潤上演翻番式增長

持續經營業務經營利潤為3.96億元，同比增長69.1%。持續經營業務利潤為3.13億元，同比漲幅為128.1%，本公司擁有人應占持續經營業務利潤為3.05億元，同比上升117.1%。持續經營業務核心淨利潤為3.16億元，同比漲幅為127.1%；本公司擁有人應占持續經營業務核心淨利潤為3.12億元，同比上升119.4%。

房地產行業進入下半程，規模為王的時代結束，「產品與服務」的大時代來臨，美的置業脱胎於製造業，擁有先天的製造業基因優勢，製造業的精準高效和科技，正是打造「好產品」、「好房子」所需要的。正如美的置業管理層所説「美的置業更加強調現代工業美學，功能優先，材料優質，品控實現高品質住房，走差異化的產品道路」。

美的置業如今已是輕裝上陣，戰略方向清晰，以穩健的財務結構作為支撐，美的置業有能力實現向內拓深，向外拓寬，走出一條差異化的發展之路。

版權歸億翰智庫所有

未經授權請勿隨意轉載 

如需轉載請聯繫后臺或在此文后留言

轉載時請註明出處：

億翰智庫（ehresearch）

感謝配合！