淨利猛增34.7%，上美股份年中業績飄紅！

8月28日，上美股份（02145.HK）發佈2025年度中期業績報告。報告數據顯示，截至2025年6月30日，上美股份上半年實現營業收入41.08億元，同比增長17.3%；淨利潤5.56億元，同比增長34.7%；每股盈利1.32元，同比增長30.7%。

這份「量利齊飛」的成績單，不僅刷新了公司歷史新高，更在國貨美粧板塊中樹立了「高質量發展」的新標杆。2025年上半年，在中國美粧市場消費復甦分化、渠道變革加速、科技競爭加劇的三重浪潮中，上美股份（02145.HK）用營收、利潤雙雙大增的數據，向外界交出了一份「戰略定力+執行韌性」的增長圖譜。

穩健增長的上美股份，也是港股通標的國貨美粧龍頭，理所當然得受到眾多投資者的青睞：據智通財經數據，截至2025年8月27日，港股通合計持有公司股份超過20%，持倉金額近40億港幣。

業績全景：從「高速增長」到「高質量增長」的跨越 

2025年上半年，上美股份的業績表現呈現三大核心特徵：規模躍升、結構優化、盈利質變，「單聚焦、多品牌、全球化」戰略效果顯著。

具體來看，公司以韓束為核心品牌，以newpage一頁打造第二增長曲線，同時積極孵化NAN beauty等新品牌；線上渠道強勢佈局抖音、天貓、京東、唯品會、拼多多、快手等平臺矩陣，線下渠道同步拓展，持續提升品牌曝光度與消費者觸達效率；此外，公司還將業務拓展至大眾護膚、母嬰&青少年、洗護個護、彩妝、功效（醫學）護膚、高端護膚等多個賽道，實現品類全覆蓋。

首先是主力品牌韓束，上半年營收33.44億元，同比增長14.3%，佔總營收81.4%，仍是集團「壓艙石」。自2023年8月首次登頂起，連續22個月位居抖音美粧品牌TOP1；天貓、京東、唯品會、拼多多、快手等多平臺GMV均實現20%以上高增長，呈現全域佈局生態，多平臺協同效應顯著；紅蠻腰繫列累計銷售超1500萬套；X肽超頻系列銷售額超2億；身體乳、洗發水、洗面奶等多品類單品斬獲各類目TOP1，成功從面部護膚擴展至身體護理、洗護等新品類。

第二曲線newpage一頁，從嬰童護膚擴展到0-18歲全年齡段功效護膚，推出學齡系列和青少年系列，進一步拓寬了市場覆蓋範圍。尤其憑藉「醫研共創」的差異化定位，newpage一頁在嬰童護膚賽道建立顯著優勢：明星單品「嬰童安心霜」在618期間熱銷33萬瓶，蟬聯天貓、抖音嬰童面霜類目TOP1，顯示出強大的產品力和精準的爆款打造能力。newpage一頁在上半年實現營收3.97億元，同比增長146.5%，並且以天貓54%、抖音53%的超高復購率，正式以「倍式增長」成為集團第二個「支柱型」品牌。

同時，上美股份也在不斷孵化新品牌，覆蓋護膚、母嬰、彩妝、洗護等多個賽道。其中NAN beauty作為年內新推出的中高端化粧師彩妝品牌，自籌備期開始便引發業內關注，有望成為「最年輕的增長引擎」。

多品牌戰略增強市場覆蓋和消費者黏性，降低單一品牌風險，更為上美股份連續培育多條增長曲線；多渠道佈局使品牌勢能充分釋放，提升了銷售穩定性，全渠道佈局帶來的收入快速增長，為上美股份業績提供了堅實的支撐；多品類戰略則在研發能力的支撐下，很大程度上滿足了不同消費羣體和價格帶的多元化需求，通過多品類產品的渠道協同，降低邊際成本，使上美股份抗周期能力大幅提升。

多品牌、多渠道、多品類的組合，同樣給消費分級大背景下的上美股份，提供了大眾消費和高端產品消費通吃的產業鏈優勢。助力上美股份實現了「大眾市場的規模化+高端市場的品牌化」，即大眾消費為品牌提供了穩定的現金流和用户基礎，高端消費則提升品牌溢價能力和市場競爭力。

這種組合不僅鞏固了上美股份在國貨美粧中的領先地位，也為上美股份提供了長期增長潛力。

因此，上美股份的業績增長並非依賴單一品牌、渠道或品類的「運氣型爆發」，而是通過品牌矩陣、渠道全域化與品類多元化實現的增長結構的優化。

隨品牌勢能持續提升，渠道強勢和品類協同，上美股份有望進一步拓展國際市場，使公司在競爭激烈的美粧行業中持續領跑。

增長密碼：從爆發增長到長期壁壘的的「三級火箭」

上美股份的業績爆發的背后是「多品牌、多渠道、多品類戰略深化」「科研創新突破」「智能質造升級」三大核心能力的系統共振，構成了從「短期增長」到「長期壁壘」的閉環。

尤其是主力品牌韓束，經歷從「爆款製造機」到「品類統治者」成長蜕變。同時，韓束的崛起，也是上美股份「產品力+內容力+渠道力」三重優勢疊加的結果。

在美粧行業「馬太效應」加劇的背景下，韓束作為「百億級」單品牌的潛力已經顯現，其「全品類+全渠道」的佈局能力，為國貨品牌突破「國際大牌封鎖」提供了可複製的樣本。

newpage一頁的成功，則驗證了上美股份「從個性化發展走向共性化發展」「頂流頂配頂級人才」的新品牌孵化模式，營收佔比達集團整體營收的9.6%，其「高增速+高復購+高壁壘」的特徵，使其成為上美股份「第二增長曲線」的最佳驗證。

上美股份的戰略佈局不止於「雙曲線」，而是通過覆蓋全年齡段、全場景的美粧需求。

安敏優聚焦「敏感肌修護」，依託昆藥集團50余年青蒿深耕，推出「青蒿舒緩特護精華液」「青蒿舒緩維穩水乳」等產品；極方瞄準「專業護發」賽道，推出「防脱洗發水」「發膜」等單品；NAN beauty，2025年8月推出的集「化粧師IP專業背書+頭部國貨美粧企業資源+頂級操盤手」三大優勢於一身的新品牌，將行業對國貨中高端彩妝的期待值拉昇至新高。

多品牌、多渠道、多品類矩陣的構建，使上美股份的「抗周期能力」顯著增強。2025年，當部分美粧品牌因單一品類受消費疲軟影響下滑時，上美股份憑藉「護膚為主、多場景覆蓋」的結構，實現了逆勢增長。

結語：上美股份創始人兼CEO呂義雄曾強調：「做一家全世界優秀的化粧品公司有三大關鍵點：堅持長期主義、多品牌戰略佈局、持續性地投入科研。」

確實本期業績的強勁增長，印證了上美多品牌、全球化戰略的成功；同時韓束品牌的持續領先和newpage一頁的快速崛起，也證明了上美不僅有能力打造爆款，更能構建一個具有強大生命力的品牌生態。

而在業績之外，更值得關注的是公司「從產品到技術、從本土到全球、從製造到智造」的全面升級——這不僅是一家企業的成長，更是中國美粧產業從「追趕者」向「引領者」躍遷的縮影。

對於投資者而言，上美股份的吸引力不僅在於短期的業績高增長，更在於其「長期主義的戰略定力」與「持續進化的創新能力」。在國貨崛起、科技賦能、全球化擴張的三重紅利下，上美股份有望從「國貨龍頭」進化為「全球美粧集團」，為投資者創造長期超額價值。