【銀華基金】交易日報2025-08-29

（來源：銀華固收交易）

8資金日評 （資金組）

今日資金面整體寬松。早盤，大行融出適量，中小行融出收斂，隔夜市價1.6%附近，7d從1.55%速降至1.5-1.52%附近，14d 1.52%附近。omo后，市價情緒平衡，隔夜1.52-1.55%附近；7d需求清淡，逐步降低至1.48%。午后，市價隔夜ofr在1.45%附近，7d ofr不多，7d 1.46-1.48%。臨近尾盤，供給適量，各機構輕松平盤。

央行今日開展7829億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。今日3612億元逆回購到期。

【8月29日利率債結果】

【口行結果】

2Y 09250312 加權利率 1.66% 全場倍數 2.01倍 邊際倍數 1.82倍

3Y 092503001Z01 加權利率 1.7948% 全場倍數 2.23倍 邊際倍數 1.52倍

2Y口行需求尚可，費后高老券估值3.2BP發1.6913，

3Y口行需求尚可，費后高估值0.6BP發1.8160。

25上海債31,2505946,土儲專項,5Y,0.725億,票面1.68%,全場8,邊際4.14

25上海債32,2505947,土儲專項,7Y,104.851億,票面1.79%,全場6.2,邊際2.62

25上海債33,2505948,軌交專項,10Y,2.5億,票面1.89%,全場7.88,邊際2.91

25上海債34,2505949,軌交專項,30Y,1.07億,票面2.17%,全場8.13,邊際2.24

25上海債35,2505950,其他專項,15Y,50億,票面2.04%,全場4.3,邊際1.74

25上海債36,2505951,一般債,5Y,66.8億,票面1.68%,全場7.21,邊際3.15

25上海債37,2505952,一般債,7Y,9.4986億,票面1.79%,全場6.61,邊際2.41

25上海債38,2505953,一般債,10Y,112.5008億,票面1.89%,全場6.11,邊際2.2

25上海債39,2505954,普通專項,5Y,10億,票面1.68%,全場6.54,邊際3.05

25上海債40,2505955,普通專項,7Y,30.84億,票面1.79%,全場6.13,邊際2.2

25上海債41,2505956,普通專項,10Y,47.5867億,票面1.89%,全場5.81,邊際2.15

25四川56,235709,一般債,10Y,210.9721億,票面2.02%,全場15.69,邊際1.27

25四川57,235710,其他專項,5Y,3.4623億,票面1.78%,全場18.63,邊際1.19

25四川58,235711,其他專項,7Y,1.3823億,票面1.89%,全場17.94,邊際13.37

25四川59,235712,其他專項,10Y,6.0529億,票面2.02%,全場18.97,邊際3.95

25四川60,235713,其他專項,15Y,8.9341億,票面2.29%,全場19.73,邊際7.55

25四川61,235714,其他專項,20Y,28.131億,票面2.32%,全場25.94,邊際33.64

25四川62,235715,其他專項,30Y,56.9113億,票面2.31%,全場26.5,邊際1.16

25江西債46,2505939,棚改專項,7Y,1.15億,票面1.89%,全場23.83,邊際1.45

25江西債47,2505940,高質發展專項,5Y,5.9億,票面1.78%,全場26.36,邊際1.24

25江西債48,2505941,高質發展專項,10Y,2.9956億,票面1.99%,全場24.14,邊際1.15

25江西債49,2505942,高質發展專項,15Y,7.4827億,票面2.28%,全場28.93,邊際1.6

25江西債50,2505943,高質發展專項,20Y,3.4567億,票面2.33%,全場26.15,邊際3.27

25江西債51,2505944,高質發展專項,30Y,46.0888億,票面2.32%,全場32.22,邊際99.8

25江西債52,2505945,其他專項,20Y,6.703億,票面2.32%,全場25.44,邊際2.93

2025/8/29短融發行結果

【1.82】25鳳城河CP001 1Y 4e AA+/-- 【1.6-2】

【1.69】25温州能源SCP001 0.74Y 6e AA+/-- 【1.4-2】

【1.64】25上海大眾SCP001 0.25Y 4e AAA/-- 【1.58-1.73】

【1.8】25天津軌交CP005 1Y 8e AAA/-- 【1.6-2.2】

【1.74】25淮安國投SCP006 0.33Y 5e AAA/-- 【1.54-1.74】

【1.78】25太倉水務SCP005 0.74Y 2e AA/-- 【1.5-2.1】

【1.82】25高淳建設CP009 1Y 5e AA/-- 【1.5-2.2】

【1.57】25錫交通SCP007 0.55Y 2.4e AAA/-- 【1.5-1.8】

【1.92】25津南城投SCP006 0.74Y 8.52e AA+/-- 【1.4-2.4】

【1.68】25泰州城建SCP008 0.73Y 3e AAA/-- 【1.5-2】

【1.78】25漢江國資CP001 1Y 5e AAA/-- 【1.5-2.5】

【1.68】25江北新區SCP001 0.74Y 5e AAA/-- 【1.5-2.3】

【1.94】25連雲工投CP003 1Y 2e AA+/-- 【1.6-1.97】

【1.9】25長江開發CP001 1Y 5e AA/-- 【1.6-2.2】

【1.69】25濟南城建SCP005 0.44Y 10e AAA/-- 【1.4-1.71】

【1.94】25山能建工SCP001 0.74Y 5e AA/-- 【1.4-2.2】

【1.7】25泉州交通SCP006 0.74Y 5e AAA/-- 【1.5-2.2】

【1.97】25園博園CP002 1Y 3e AA/-- 【1.7-2.7】

【1.59】25福建港口SCP003 0.74Y 10e AAA/-- 【1.42-1.72】

2025/8/29信用發行結果

【3.08】25九龍園MTN002 5Y 4.2e AA/-- 【2.2-3.2】

【2.88】25陝文投MTN002 3Y 2e AA+/-- 【2.4-3.6】

【2.3】25樂山國資PPN003A 3+2 3.8e AA+/-- 【1.7-2.7】

【2.73】25樂山國資PPN003B 5Y 6e AA+/-- 【2-3】

【2.08】25淮安交通PPN002 2Y 5.7e AA+/-- 【1.6-2.5】

【2.6】25雲能投MTN003 5Y 10e AAA/-- 【2.35-2.85】

【2.81】25光明房產MTN001 3Y 4e AA+/-- 【2.6-3.6】

【1.98】25中國電子MTN002(科創債) 3Y 10e AAA/-- 【1.5-2.5】

【2.8】25贛州發展MTN001B 10Y 8.18e AAA/-- 【2.4-3.4】

【2.22】25贛州發展MTN001A 5Y 8.18e AAA/-- 【1.8-2.8】

【1.99】25銅陵有色MTN001 3Y 10e AAA/-- 【1.9-2.3】

【3.19】25悦達MTN006 5Y 5e AAA/-- 【2.4-3.4】

【2.17】25桂國控MTN006(鄉村振興、碳資產) 5Y 5e AAA/-- 【2-2.6】

【2】25奉化投資PPN001 3+2 7e AA+/-- 【1.6-2.6】

【2.57】25黃岡城投MTN004 5+5 7e AA+/-- 【2-3】

【2.08】25魯高速股MTN002 2+N 5e AAA/AAA 【1.7-2.2】

【2】25津城建MTN005 2Y 10e AAA/-- 【1.6-2.1】

【1.9】25粵科金融MTN001(科創債) 3Y 5e AAA/-- 【1.6-2.5】

【3.08】25蚌埠投資MTN004 5Y 8e AA+/-- 【2.1-3.1】

【2.1】25泰交通MTN004 3Y 5.7e AA+/-- 【1.7-2.7】

【3.18】25自貢城投MTN002 5Y 9.05e AA/-- 【2.5-3.5】

【2.52】25臨空港投MTN002 5Y 3e AA+/-- 【1.9-2.9】

【1.9】25西安城發MTN002 3Y 1.5e AAA/-- 【1.8-2.4】

【4.2】25陝建集團MTN010A(科創債) 2+N 5e AAA/-- 【3.2-4.2】

【2.57】25水電十局MTN001(科創債) 3+N 3e AA+/-- 【2.25-3.25】

【3.27】25棗莊老城PPN001 5Y 3.7e AA/-- 【2-3.6】

一級市場（9月1日發行） （一級組）

9月1日

今日簿記利率債

利率債420億=國債0億+政金債420億+地方債0億

國債

無

國開

14:30-15:30

25國開06(增35) 70億元 365D 1.54% 荷蘭式 

25國開14(增25) 50億元 3年 - 荷蘭式 

25國開08(增22) 80億元 5年 1.54% 荷蘭式 

農發

14:00-15:00

25農發貼現08 20億元 91D - 荷蘭式 

25農發23(增發) 110億元 3年 1.61% 荷蘭式 

25農發25(增發) 90億元 5年 1.69% 荷蘭式 

今日簿記地方債 

一般政府債

無

專項政府債

無

明日短融發行信息

25巨化SCP001(科創債)269D5.00eAAA/--【1.50-1.75】

25皖天然氣SCP002270D2.00eAA+/--【1.55-2.00】

25東陽光SCP008270D1.00(1.00~3.00)eAA+/--【5.00-5.70】

25湘高速CP0011Y10.00(0.00~10.00)eAAA/--【】

25黃石城發CP0051Y4.70eAA+/--【1.40-2.40】

明日中票發行信息

25中核租賃GN003(碳中和債)3Y6.00eAAA/--【】

25四川酒業MTN0013Y5.00(0.00~5.00)eAA/--【3.00-3.80】

25武漢排水GN0023Y3.00eAA+/--【】

25新余城建MTN0013Y1.00(0.00~1.00)eAA/--【1.90-2.90】

25閩西興杭MTN0043Y10.00eAAA/--【1.40-2.40】

25鹽城城南MTN0043Y2.00eAA+/--【1.80-2.20】

25越秀集團MTN0063Y10.00(0.00~10.00)eAAA/--【1.70-2.10】

25南昌交投MTN0033Y10.00eAAA/--【1.60-2.20】

25瀘州窖MTN0035Y13.00eAAA/--【1.55-2.55】

25泰安城鄉MTN0025Y3.60(0.00~3.60)eAA/--【2.50-4.00】

25信陽建投MTN0035Y4.82(0.00~4.82)eAA+/--【】

25坪山城投MTN001A5Y+5NY5.00(0.00~10.00)eAA+/--【1.80-2.80】

25昆明經開MTN0025Y5.00(0.00~5.00)eAA/AAA【】

25坪山城投MTN001B7Y+7NY5.00(0.00~10.00)eAA+/--【2.00-3.00】

25五礦集MTN006(科創債)10Y6.50eAAA/--【】

9月1日

今日簿記ABS 

中鐵資本保理工瑞14期資產支持專項計劃2號資產支持證券

主承：中信建投/中信證券/中金公司/中銀國際

時間：

GR14A32 1.24億元 2.5年 2028/03/02 AAA

京東科技薈享17號第5期資產支持專項計劃(可續發型)(第2期次)資產支持證券

主承：

時間：

HX1752A 9億元 1年 2026/09/04 AAA

HX1752B 0.3億元 1年 2026/09/04 AA+

深圳前海聯易融商業保理有限公司2025年度第一期招信供應鏈定向資產支持票據

主承：

時間：

25前海招信ABN001次 0.001億元 1年 2026/09/03 -

25前海招信ABN001優先 3.45億元 1年 2026/09/03 -簿記建檔

其它金融機構債

無

今日簿記企業債

無

今日簿記公司債

25藏發01-小公募 西藏城投 9月1日 合計發行6億元 (未設基礎規模，可回撥) 3Y+2Y AAA/AA 上海北方企業(集團)有限公司擔保 國泰海通,申萬宏源證券 1.7-2.7 上交所 

25藏發02-小公募 西藏城投 9月1日 合計發行6億元 (未設基礎規模，可回撥) 5Y -/AA 無擔保 國泰海通,申萬宏源證券 1.9-2.9 上交所 

25蓉金Y1-小公募 成都金控 9月1日 18億元 (未設基礎規模) 3Y+NY -/- 無擔保 華泰聯合證券,中信證券,國泰海通,中信建投證券,中金公司 1.5-2.5 上交所 

25蜀道KY2-小公募 蜀道 9月1日 20億元 (未設基礎規模) 3Y+NY /AAA 無擔保 中信證券,天府證券 1.5-2.5 深交所 

25中證S7-小公募 中信證券 9月1日 30億元 (未設基礎規模) 183D A-1/AAA 無擔保 招商證券,中金公司 1.1-2.1 上交所 

蘇州市軌道交通集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行碳中和綠色公司債券(第二期) 9月1日 8億元 3Y 1.60%-2.60% -/- 無擔保 東吳證券 上交所

青島上合控股發展集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期) 9月1日 15億元 3Y 2.0%-3.0%(含上下限) /AAA 無擔保 粵開證券,中郵證券,長城證券,國融證券,中國銀河,華安證券,東海證券 上交所

駐馬店市城鄉建設投資集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第五期) 9月1日 5.98億元 5Y 2.3%-3.5% -/AA+ 無擔保 光大證券,中信建投證券,民生證券 上交所

【存款】0829

今日為本月最后一個交易日，同業存款多數期限較昨日持平，非銀按需參與跨月、年內以及跨春節期限，交投情緒較前幾日有所轉暖。

【利率債】0829

今天利率債交投相對清淡，收益率普遍下行。國債期貨日內震盪，全面收漲。

地方債 0829

今日地方債交投一般，中高資質地區、超長久期個券成交較多。

短融、NCD 829

今天同業存單二級成交清淡，1y  大行 1.66-6625%成交為主，國股1.66-1.665%，較昨日微幅下行。一級發行僅有城商行有部分需求。全期限來看國股成交，9月到期1.46%，11月底到期1.545；明年2月底到期1.62；明年5月底到期1.6625；明年8月底到期1.6625。

銀行間短債情緒尚可，交投較弱，成交圍繞估值或小幅減點。AAA 3季度在1.5-1.55，4季度在1.55-1.65，1季度在1.65-1.7，2季度成交寥寥。

中票8.29

今日中票交投活躍度一般，收益震盪，成交在估值附近。

企業債、公司債 8.29已更新

今日公司債企業債交投活躍,收益變動不大, 需求集中在1-3年AAA品種,收盤成交在估值附近。銀行債交投活躍,收益小幅上行,收盤成交在估值+1附近。

銀華基金固收交易部：

資金組：郜子健、王皓然、王忻怡、馬梓涵、趙璇、楊揚雪、李欣懌、蔣翼飛

一級組：宋達、王智飛、趙伊寧

線下組：於茜、耿丹庭、蔣子怡

二級組：郝斌、李依依、馮駿、楊旭、李愷天、張鯤翼、高潔、洪磊、塗儀寰