極智嘉上市后首份財報：營收利潤雙增長、經調整EBITDA轉正，要發力具身智能

極智嘉有望成為最先盈利的港股上市機器人公司。

據IPO早知道消息，北京極智嘉科技股份有限公司（以下簡稱「極智嘉」，2590.HK）於8月29日發佈2025年中期業績報告，這也是極智嘉自今年7月9日登陸港交所以來發布的首份業績報告。

財報顯示，極智嘉今年上半年營收10.25億元，同比增長31.0%；毛利3.60億元，同比增長43.1%，毛利率則進一步提升至35.1%，其中來自中國大陸以外地區的毛利率達46.2%。

得益於營收規模和毛利的增加、以及成本費用的控制，極智嘉今年上半年的經調整淨虧損同比收窄94.0%，經調整EBITDA更是實現轉正，盈利能力進一步增強，逼近盈利拐點。

換言之，極智嘉繼續保持港股機器人板塊「營收規模最大、盈利表現最優」的地位。

近期，多家國內外頂級機構一致看好極智嘉並首次覆蓋，招銀國際、中信證券、德意志銀行給予「買入」評級，摩根士丹利給予「增持」評級，均看好極智嘉「AI+機器人」核心優勢及未來潛力。招銀國際指出，作為港股市場首個倉儲移動機器人（AMR）企業，極智嘉具備稀缺性價值。

截至2025年6月30日，極智嘉的產品覆蓋全球40多個國家和地區的超850家終端客户，其中涵蓋超65家福布斯世界500強企業，累計交付超6.6萬臺機器人，客户復購率超80%。

此外，極智嘉於7月30日宣佈已設立全資子公司——北京極智嘉具身智能科技有限公司，正式進軍具身智能領域，開啟全新增長極。

值得注意的是，國務院於8月26日印發的《關於深入實施「人工智能+」行動的意見》明確了實施「人工智能+」行動的總體要求、發展目標和重點方向，其中便提及了要大力發展智能機器人等新一代智能終端，這也為極智嘉這樣頭部機器人企業的后續發展打開了更大的想象空間。

新增超60家客户、最大單筆訂單超億元

今年上半年，極智嘉錄得訂單總額17.60億元人民幣，同比增加30.1%。

具體來講，極智嘉一方面持續獲得全球知名跨國消費品公司、跨境電商公司、汽車製造公司、歐洲知名服裝公司等大客户的復購；另一方面亦持續拓展新行業和新客户，上半年新增超60家終端客户。尤其是，極智嘉在雜貨零售、食品飲料行業取得大進展，最大的單筆訂單額超億元。

深度客户合作的一個標誌性的案例是，極智嘉日前宣佈，與上海西門子開關有限公司歷經五年合作與持續創新，成功打造了全球離散製造領域首個覆蓋收貨、上架、倉儲、揀選、配送全流程的機器人智能倉，可帶來存儲能力提升300%、揀選效率躍升350%、準確率高達99.99%的突破性成果。

上海西門子是西門子全球供應鏈的重要一環，承擔着中壓開關設備的核心生產任務，物料管理複雜度極高，擁有超數十萬級的SKU。2019年，極智嘉與上海西門子攜手啟動自動化改造項目，在沒有可參考現成方案、不影響公司正常生產運營等諸多挑戰下，終於打造出了適配離散型製造行業的從倉庫到產線的全流程物料自動搬運方案。

當然，這一案例的背后還反映出了極智嘉強大的AI智能調度能力——畢竟，其背后是超百台，涉及6款不同類型機器人的「複雜陣容」。目前，極智嘉自研的大規模多機混合調度系統可支持單倉超5000台設備並行協同作業，並在全球擁有多個「千台級」項目，超越行業平均水平。

海外收入佔比近8成，孕育更好的盈利能力

作為中國最具代表性的出海科技企業之一，極智嘉今年上半年的全球化業務亦持續擴大——今年上半年，極智嘉非中國大陸的收入為8.15億元，在總收入的佔比達79.5%，其主要由來自電商零售、時尚快銷、第三方物流等核心垂直領域的復購終端客户及新客户驅動。

海外業務的佈局也需要當地銷售、解決方案、項目管理和服務團隊以及當地分銷和服務合作伙伴網絡的支持——截至2025年6月30日，極智嘉在全球範圍內擁有超過52個服務站點和服務網絡站點、12個配件中心以及超過310名工程師。

今年以來，極智嘉在海外接連落地標杆項目：

在美國，極智嘉為美國3PL巨頭Ship8實現超百台多機協同, 物流中心效率飆升5倍；在英國，極智嘉助力全球供應鏈物流巨頭日郵物流(Yusen Logistics) 引領歐洲 3PL 行業，全面提升倉庫吞吐量和敏捷度；在亞太，極智嘉攜手亞洲知名電商平臺YesAsia落地中國香港規模最大的移動機器人智能倉，顯著提升全球配送效率；在南非，極智嘉為南非電商巨頭Takealot打造南非首個機器人智能倉，單日最高處理量突破5萬件，為非洲電商物流樹立自動化轉型新典範。

此外，極智嘉的海外客户還包括UPS、美國鞋服巨頭S&S、歐洲醫藥連鎖巨頭Dr.MAX、韓國最大電商企業Coupang等一批各個國家及地區、不同行業的龍頭企業。

而海外業務往往能創造更好的盈利水平——今年上半年，極智嘉中國大陸以外地區毛利率的提升也直接帶動了整體毛利率的提升。可以預見的是，隨着極智嘉海外業務的不斷拓展，其毛利率將繼續維持在一個高位，從而促動了整體盈利能力的增強。

已佈局具身智能，邁向「通用倉儲機器人」

從未來發展來看，具身智能無疑將是極智嘉的新增長點。

根據早前公告，極智嘉具身智能子公司將聚焦機械手揀貨、通用機器人等具身智能技術研發和相關產品業務，目標直指物流、製造等B2B場景，將與其現有物流機器人業務緊密協同，並藉助於現有的品牌和業務網絡快速推進技術和產品的廣泛商用。

日前，極智嘉正式發佈全新通用機械臂操作技術方案及全球首個專為倉儲場景打造的具身智能基座模型 Geek+Brain——其中，Geek+Brain為極智嘉通用倉儲機器人提供「超級大腦」；而首個通用機械臂操作技術方案則聚焦揀選場景，通過新一代具身智能技術首次系統性地解決了海量商品形態、材質差異帶來的機械臂抓取難題，實現了全品類、全場景、高適應性的自動揀貨，旨在攻克「超大規模商品 SKU的精準揀選與高效適應」這一倉儲自動化中的長久難題。

極智嘉創始人兼CEO鄭勇指出，「通用倉儲機器人」是具身智能子公司的首個戰略方向。「極智嘉將秉承‘場景驅動’理念，以倉儲場景的真實痛點作為技術演進的突破點，確保每一步突破都能產生可量化的商業價值。」

通過通用機械臂操作技術方案和 Geek+ Brain這兩項技術成果，極智嘉已邁向「通用倉儲機器人」的關鍵一步，以實現在具身智能領域從技術架構到應用閉環的突破。

更進一步而言，基於在倉儲領域的深厚場景認知、數據積累、全球客户資源和業務網絡，極智嘉切入具身智能業務具有天然的核心競爭力；而一旦能夠擴大頭部效應、在「藍海競爭」中搶佔市場先機，極智嘉的業務規模有望迎來「指數級增長」。換言之，極智嘉的增量空間仍然非常之大，長期價值值得期待。