新華保險楊玉成的新人設：最懂股市的險企董事長

　　8月29日，新華保險（601336.SH；01336.HK）A股股價當日收盤報68.24元，漲幅5.49%，盤中最高觸及71.16元。

　　今年以來，新華保險在A股、港股表現亮眼，市場評價其股價高歌猛進，成為保險股的風向標。在8月29日的中期業績發佈會上，新華保險董事長楊玉成對此迴應稱：「不能説我們公司的股價高歌猛進，我認為公司很具有投資價值。」

　　事實上，作為年內股價漲勢「兇猛」的上市險企，新華保險的投資表現也受到市場關注。半年報數據顯示，新華保險上半年年化總投資收益率5.9%，同比提升1.1個百分點。在業績發佈會上，新華保險管理層詳解了公司在資產端的具體策略。

聚焦高股息股票

　　事實上，在利率下行和負債端成本剛性的背景下，保險資產端面臨不小的挑戰。

　　「傳統上，作為投資組合‘壓艙石’的固定收益資產，隨着利率中樞的下行，安全墊正在明顯變薄，同時負債端的成本具有較大剛性，整個行業的運營發展壓力是巨大的。」新華保險副總裁秦泓波表示。

　　作為應對，秦泓波表示，新華保險總的思路是資產負債聯動。

　　具體來説，在固定收益方面，新華保險將繼續保持戰略定力，做好超長期債券的跨周期匹配；在權益投資方面，則是通過優化配置結構，在有效控制波動的前提下，獲取長期穩健的超額收益。

　　秦泓波表示，新華保險會更加重視高股息股票的配置價值，在利率中樞下行的背景下，優質高股息股票不僅會形成穩定的股息現金流以及穩定的淨投資收益率，同時在新會計準則下可以通過劃入OCI（以公允價值計入其他綜合收益的資產）賬户來平滑利潤波動。

　　中報數據顯示，新華保險歸入OCI類的高股息權益工具投資由年初的306.40億元增長至上半年末的374.66億元，增長68.26億元。

鴻鵠基金收益指標高於基準

　　在監管鼓勵保險資金、中長期資金入市的背景下，新華保險積極首批即獲批參與保險資金長期投資試點，與中國人壽聯合成立鴻鵠基金作為試點基金。

　　新華資產總經理陳一江介紹了鴻鵠基金的最新情況。據介紹，今年年中試點基金一期完成建倉任務，取得良好收益。截至二季度末，二期基金已做到主體建倉，基本上完成建倉工作。三期基金於7月初啟動，目前進展順利。從投資方向、範圍來看，三期基金投資範圍為中證A500指數成份股中符合條件的大型上市公司A+H股，標的公司選取的標準是治理良好、經營運作穩健、股息相對穩定。數據顯示，新華保險在試點基金中計劃出資累計462.5億元。中國人壽稍早表示，截至上半年末，其對鴻鵠基金累計出資350億元。

　　「從今年上半年看，試點基金的風險指標低於基準，收益指標高於基準，實現了功能性與盈利性雙豐收。」陳一江表示，未來試點基金將立足耐心資本優勢，長錢長用，在更高水平上實現試點基金功能性和盈利性的統一。

未來相機抉擇舉牌

　　2025年，新華保險在資產配置上動作頻頻，先后舉牌杭州銀行與北京控股兩家上市公司。

　　1月24日，新華保險以協議轉讓方式，從澳洲聯邦銀行受讓杭州銀行3.30億股股份，每股13.095元，總價款約43億元，佔杭州銀行總股本5.45%，權益變動后，新華保險及其一致行動人合計持股比例達5.87%。

　　3月26日，新華保險通過二級市場集中競價增持港股北京控股15萬股，合計持有其6293.85萬股普通股，持股比例達5%，觸及舉牌線。

　　市場人士認為，新華保險此舉是看好這些公司長期發展前景，意在分享發展紅利，優化資產配置，為長期收益築牢基礎。

　　談及未來舉牌計劃，秦泓波表示，公司會綜合考慮宏觀市場環境、具體標的的長期價值與負債端匹配程度，以及自身戰略協同和經營需要，相機抉擇。