智通港股解盤 | 炒降息大宗醫藥崛起 「寒王 」調整「寧王 」接力

【解剖大盤】

今天是八月最后一個交易日，雖有機構調倉換股的衝擊，但恆指相對平穩，因為美股和A股都是紅盤，收盤微漲0.32%。

儘管庫克上訴特朗普越權罷免，美聯儲獨立性面臨法律考驗，但市場似乎並不是很感冒，投資者的焦點轉向了降息層面，美聯儲理事沃勒加大對降低美國短期借貸成本的呼籲，稱他將支持下月降息以及未來三到六個月內進一步降息，以防止勞動力市場崩潰。沃勒作為未來美聯儲主席呼聲很高的人選其表態份量十足，基本宣告了9月降息已經板上釘釘。這一信號發出，人民幣匯率直線拉昇，一度大漲超340點，最高漲至7.11元左右。

隔夜金價站上3400美元/盎司，創五周新高。黃金股直接催化，當然業績也是很大的推手，紫金礦業（02899）上半年營歸母淨利潤232.92億元，同比增加54.41%，今天漲超3%。赤峰黃金（06693）上半年歸母淨利潤達11.07億元，同比大幅增長55.79%，今天漲近6%。招金礦業（01818）上半年歸母淨利潤14.40億元，同比激增160.44%，今天漲超4%。龍頭中國黃金國際（02099）大漲超8%。多次提到的銅業業績也很不錯，中國有色礦業(01258)上半年純利2.63億美元，同比增長20.2%。業績改善主要原因是受國際銅價上漲、自有礦山生產粗銅及陽極銅產銷量同比增加、陰極銅產銷量同比增加影響。江西銅業股份(00358)：上半年歸母淨利潤41.75億元同比增長15.42%，這兩大品種均漲超8%。

美國降息對創新葯行業構成利好，因為創新葯行業本身「高投入、長周期、高風險」的特點，使得它對資金成本非常敏感。降息直接降低了企業的融資成本。另外，降息通常會導致美元流動性擴張。部分全球資本可能會尋找其他高成長性的市場，中國企業不僅在ADC、雙抗等前沿領域躋身全球第一梯隊，其創新成果也獲得了國際巨頭認可。因此，資金的流入預期大大增強。今天相關創新葯類如藥明生物（02269）、信達生物（01801）、藥明康德（02359）、先聲藥業（02096）等均漲超6%。

近期走勢很猛的AI類遭遇降温，國家發展改革委今日上午10時召開國家發展改革委8月份新聞發佈會。國家發展改革委高技術司副司長張鎧麟在新聞發佈會上表示：發展「人工智能+」堅決避免無序競爭和一擁而上。總龍頭寒武紀(688256.SH）再度發佈股票交易風險提示公告，這已是寒武紀8月以來第二次就股價波動發佈公告。另外，東芯股份（688110.SH）28日晚間公告，因股票價格自7月29日以來多次觸及股票交易異常波動及嚴重異常波動情形。為維護投資者利益，公司將就股票交易波動情況進行停牌覈查。在這種氛圍之下，資金就停止了進攻步伐。中芯國際（00981）公佈中期業績，歸母淨利約3.2億美元，同比增長35.6%，業績很不錯，而且后續產能供不應求。今天被動小幅調整，但后續依舊值得看好。

比較有意思的是「茅王」股價又反超了「寒王」，今天貴州茅臺（600519.SH)漲超2%，看來股王爭奪還挺激烈，但還是那句話，「醬香科技」不太可能長期成為最高價的品種，現階段茅臺的時代已經過去了，無論是從市場環境、經濟環境及政策環境，那個高速發展的土壤已經沒有了。后面會進入低速發展期，作為穩健的防守類還是可以的。畢竟其護城河足夠深，其它香型的白酒有很多競品，但醬香茅臺沒有對手，整個茅臺鎮都是靠打茅臺的旗號維持。后期來看，如果經濟進入繁榮期，私人購買力上來，茅臺的銷量就會起來。茅臺今天反彈直接帶動珍酒李渡(06979)反彈超6%。下半年進入旺季，主要看新品光瓶的銷量是否能起來。

「寒王」調整，「寧王」又站起來了。寧德時代今天被資金青睞，主要原因是：電池設備龍頭先導智能（300450.SH）、杭可科技(688006.SH)各自發布了一份超預期的中報，而雙雙漲停，先導智能二季度收入35.12億元，同比增長43.86%；歸母淨利潤3.75億元，同比增長456.29%，這個數據可謂相當炸裂。先導智能的第一大客户就是寧德時代，兩者基本是捆綁的關係。設備走強意味着電池行業新一輪的擴產潮已經拉開了帷幕。有小作文稱寧德時代全年排產超700GWh，預計今年實際產出將上修30GWh達到700GWh，同增約36%。在這種預期之下，寧德時代（03750）漲超4%，其它鋰電類如中創新航（03931）也漲近6%，另外一個天能動力（00819）今天公佈了業績，股東應占溢利8.2億元，同比減少11.68%。但今天股價卻大漲超10%，主要原因是公司暫停了不賺錢的鋰電業務，重新聚焦核心的鉛酸電池業務，看點是AI的發展及新國標政策對鉛酸電池帶來的增量刺激，越南基地有序推進海外市場的預期等等。

國泰君安國際（01788）8月28日公告，國泰海通集團下屬公司國泰君安國際控股有限公司宣佈正式為香港投資者推出加密貨幣交易服務，旨在滿足香港投資者對加密貨幣市場日益成長的需求。公告稱，客户成功開通加密貨幣賬户后，可立即交易包括比特幣、以太幣等不同的加密貨幣。今天漲超15%。

【板塊聚焦】

8月29日，外交部發言人郭嘉昆對美軍計劃在日本部署「堤豐」中程導彈系統表示嚴重關切，認為這將損害其他國家正當安全利益，對地區戰略安全構成實質性威脅。中方敦促美方、日方尊重他國安全關切，不得引入「堤豐」中導系統，以實際行動為地區和平穩定發揮正面作用。

接下來紀念中國人民抗日戰爭暨世界反法西斯戰爭勝利80周年閲兵式將盛大開啟，外部勢力藉機搞事註定是徒勞。國家強大的國防實力纔是真正的安全保障。

看看相關軍工類是否有機會。主要品種：中船防務（00317）、中航科工（02357）。

【個股掘金】

比亞迪電子（00285）：液冷技術取得顯著進展電動車產業鏈整體向好

蘋果公司擬於2025年9月開始對iPhone17系列進行為期三年重大外觀革新周期，三季度進入大規模量產階段。今年7月母公司比亞迪在歐洲的電動車註冊量同比激增225%，達到13,503輛，超過了特斯拉。2025年上半年，集團錄得銷售額約人民幣806.06億元，同比上升約2.58%，股東應占溢利同比上升約13.97%至約人民幣17.30億元。

點評：業績很穩健，消費電子這塊有所拖累，但新能源汽車及AI方向表現不錯。均公司是比亞迪集團旗下的核心子公司，專注於汽車電子、AI、消費電子等領域的研發與製造服務。汽車電子方面：智能化與智能化升級，智能駕駛與智能座艙參與「天神之眼」智能駕駛系統，覆蓋多款車型。智能懸架系統：自研「雲輦」智能懸架系統，已開始量產。熱管理與傳感器：持續拓展產品線，提升單車價值。三季度消費電子傳統旺季到來，各大終端密集發佈AI手機及AR眼鏡等新品，推動行業需求提升。

AI業務方面：雲端：與英偉達合作，佈局服務器、液冷技術，切入數據中心市場。公司通過與英偉達的緊密合作，在液冷技術領域取得了顯著進展。公司已掌握浸沒式液冷技術，並計劃推出相應的服務器產品。公司基於英偉達平臺開發AMR機器人，推動智能製造。消費電子：大客户與創新布收購捷普（Jabil）部分業務，深化與蘋果等大客户的合作。佈局摺疊屏、AI眼鏡等新興消費電子領域。

近期，比亞迪電子通過股權激勵強化了內部激勵機制，推動公司戰略執行與長期發展。比亞迪在全球市場的競爭力不斷提升，也為其子公司比亞迪電子帶來積極影響。比亞迪電子在電動車零部件領域具有優勢，受益於行業整體向好的趨勢。未來，隨着汽車智能化、AI、消費電子等領域的持續發展，公司有望實現穩健增長。