關税影響暴露鋁市場脆弱性

唐納德·特朗普總統關税政策的複雜性和不斷變化，暴露了鋁供應鏈的脆弱性。在徵收50%關税近三個月后，歐盟感受到了壓力，爭先恐后地抵消負面影響。

布魯塞爾正在準備緊急措施，以保護其價值400億歐元的鋁業，該行業直接僱用了約25萬人，並創造了額外的100萬個就業崗位。問題在於政策失衡。

雖然出口到美國的成品鋁面臨50%的關税，但廢金屬運輸是免税的。這種情況導致廢料流向美國，歐洲回收商缺乏關鍵原料。

另讀：業內人士警告稱，美國鋁關税危及供應鏈和食品安全

歐洲鋁業主管保羅·沃斯（Paul Voss）告訴英國《金融時報》：「工廠已經在關閉產能，對於我們的回收商來説，這不是爲了縮小利潤率，而是爲了生存。」「歐盟只有幾周的時間來解決這個問題。」

短缺迫使歐洲回收廠縮減運營規模，其中許多回收廠已投入巨資建造新熔爐以滿足清潔能源需求。廢品經銷商反對布魯塞爾對出口徵稅的想法，但官員們警告説，可能有必要在9月份之前採取行動。如果不採取措施，歐洲就有可能失去對電動汽車、風力渦輪機和其他低碳技術至關重要的行業的長期競爭力。

與此同時，在美國，價格已遠高於全球基準。中西部溢價，買家支付高於倫敦金屬交易所價格的附加費，以在美國採購鋁，關税於6月份生效后上漲了81%。全球鋁的交易價格接近每噸2，600美元，但美國買家的價格接近每噸4，200美元。

這場劇變甚至迫使主要生產商做出調整。力拓（紐約證券交易所代碼：RIO）是全球最大的生產商之一，在魁北克經營由廉價水力發電提供動力的冶煉廠和煉油廠。通常情況下，大部分產出都流向美國。現在，50%的關税使這些運輸無法盈利。相反，力拓轉向在美國現貨市場購買鋁，並將其轉售給美國客户，鋁由美國鋁業公司（紐約證券交易所代碼：AA）、世紀鋁業公司（納斯達克股票代碼：CENX）和阿聯酋環球鋁業公司等競爭對手生產。

然而，在美國，鋁市場遠沒有國內行業希望的那麼有彈性。只有四家冶煉廠仍在運營，比過去幾十年急劇下降。大宗商品價格大幅上漲，加上供應鏈脆弱，引發了擔憂。今年5月，罐頭製造商協會警告説，鋁成本的上升將以罐頭食品價格上漲的形式轉嫁給消費者，對食品供應構成風險。

對分析師來説，風險不僅限於價格波動。「關税已經開始重塑全球鋁流動，特別是影響加拿大的生產商，」ING大宗商品策略師Ewa Manthey表示。

她指出：「儘管徵收關税，美國鋁業仍然受到限制，國內產能不足以滿足需求，新工廠面臨能源成本高和交貨時間長的問題。」

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