港股財報解碼｜四大鋰電池廠商中報出爐 盈利端改善儲能業務增長強勁

財聯社8月29日訊（編輯 馮軼）近期，港股四家鋰電池廠商在公佈半年報后均出現不同程度走強，反映出行業復甦及業績回暖下，市場正重新審視鋰電行業的投資價值。

8月29日，A股及港股兩地市場的鋰電股再度集體爆發，行業龍頭寧德時代(03750.HK)AH股雙雙大漲創出短線新高后，市場關注度進一步提升。

國信證券研報指出，在反內卷持續推進與價格法修正背景下，伴隨鋰電行業出清加速與技術迭代推進，市場集中度有望進一步提升，具備成本與技術優勢的頭部企業盈利彈性值得期待。

而值得一提的是，除反內卷等短期因素影響外，各大鋰電池廠商的財務表現也迎來明顯的改善，或對鋰電板塊的中長期行情提供助力。

7月30日，寧德時代發佈半年報。上半年公司營業總收入為1788.86億元，同比上漲7.27%；歸母淨利潤為304.85億元，同比增33.33%。

進入本周后，中創新航、瑞浦蘭鈞、正力新能等廠商也先后發佈中報，均有不俗表現。

8月27日，瑞浦蘭鈞(00666.HK)發佈中期業績，上半年瑞浦蘭鈞實現收入94.91億元人民幣，同比增長24.9%，虧損收窄至0.63億元。

8月28日，中創新航(03931.HK)在港交所發佈公告稱，截至2025年6月30日止6個月，公司取得收入164.19億元，同比增加31.68%；淨利潤4.66億元，同比增加87.14%。

正力新能(03677.HK)方面，上半年受益動力電池銷售收入增長，實現收入31.72億元，同比增長超71.9%；淨利潤2.2億元，同比扭虧為盈。

綜合來看，動力電池市場仍是行業保持收入規模的基石，但另一方面，儲能業務的飛速增長也正成為產業發展的第二曲線。此外，各大廠商的全球化佈局也在持續推進，出海也或成為下一個增長亮點。

在動力電池領域，寧德時代的規模、盈利能力和全球化佈局上仍全面領先同行，龍頭地位穩固。據SNE Research數據，2025年1-5月，寧德時代動力電池使用量全球市佔率為38.1%，較去年同期提升0.6個百分點。

而儲能市場作為當前鋰電行業的重要增長點，各大廠商的相關佈局也都開始貢獻收入。

寧德時代披露，2025年上半年公司儲能電池產量位列全球第一，累計應用超2000個項目。儲能業務毛利率達25.5%，甚至高於動力電池。

瑞浦蘭鈞則公告稱，上半年儲能電池貨量同比增約119.3%，遠高於動力電池出貨78.5%的同比增速。且儲能收入佔比過半，户儲電芯全球出貨量第一。

中創新航方面，同期儲能系統相關收入同比增長109.7%，遠高於動力電池業務9.7%的收入增長。公司還披露，期內儲能業務與國家電投、中核匯能、三峽新能源、中節能、國家能源集團、華潤集團、中國能建等深化戰略合作，多個儲能電站項目採用公司產品並實現投運併網。

行業層面，根據InfoLink數據，2025年上半年全球儲能市場電芯累計出貨240.2GWh，同比增長106.1%，預計2025年全球儲能市場電芯累計出貨將達460.0GWh。

中信證券研報也表示，伴隨海外能源轉型，新能源佔比提升帶動靈活性調節資源的需求，以歐美為首的海外儲能市場有望迎來需求放量。國產儲能產業鏈具備明顯優勢，電芯、儲能系統環節全球份額持續提升。當前時點，海外儲能市場投資價值凸現，建議關注佈局海外儲能產業鏈電芯、PCS、系統集成等環節的頭部廠商。