【國盛金融馬婷婷團隊】寧波銀行2025中報：存貸款高增長，不良生成率降至1%以內

寧波銀行2025中報

存貸款高增長，不良生成率降至1%以內

事件：寧波銀行披露2025年中報，2025年上半年實現營收372億元，同比增長7.91%，歸母淨利潤148億元，同比增長8.23%。2025Q2末不良率、撥備覆蓋率分別為0.76%、374.2%，較上季度末分別持平、提升3.6pc。此外，寧波銀行宣告中期利潤分配方案，每10股派發現金紅利3元，佔歸母淨利潤比例為13.41%。

1、業績表現：中收增長提速

25H1營業收入、歸母淨利潤增速分別為7.91%、8.23%，分別較25Q1增速提升2.3pc、提升2.5pc，其中非息收入正增長、所得税率下降等對業績增長形成正向貢獻，具體來看：

1）利息淨收入：同比增長11.11%，較25Q1增速下降0.5pc，25H1淨息差為1.76%，較24A下降10bp（其中25Q1、25Q2分別環比下降6bp、下降4bp），上半年息差降幅較大，主要源於生息資產收益率下降拖累。

A、資產端：25H1生息資產、貸款收益率分別為3.58%、4.38%，分別較24A下降39bp、下降46bp。其中企業貸款、個人貸款分別下降30bp、下降61bp至3.99%、5.15%，個人貸款收益率降幅較大，或主要源於居民消費信貸需求偏弱，消費類貸款價格持續下跌。此外，寧波銀行加快信貸投放節奏，持續優化資產結構，上半年貸款在生息資產中的佔比提升0.6pc至55.3%，延緩生息資產收益率下降速度。

B、負債端：25H1計息負債、存款成本率分別為1.79%、1.71%，分別較24A下降27bp、下降23bp，其中企業存款、個人存款分別下降22bp、下降24bp至1.60%、2.04%，寧波銀行持續優化負債結構，努力引進活期存款（25Q2活期存款佔比較上年末提升4.5pc至35.2%），同時加強高成本存款產品管控，實施差異化定價，存款改善力度進一步加大。此外應付債券、同業負債成本分別下降33bp、下降34bp，亦對負債成本改善形成一定貢獻。

2）手續費及佣金淨收入：同比增長4.0%，較25Q1增速提升5.4pc，主要是財富代銷以及資產管理業務收入增長帶動，上半年代理類業務（佔25H1手續費及佣金收入比例80.3%）同比增長10.06%，理財規模及收入增長較好，上半年理財余額同比增長48.5%。

3）其他非息收入：同比增長0.5%，較25Q1增速提升8pc，其中投資收益（佔其他非息收入的97.1%），同比增長32.3%（主要源於處置OCI賬户收益貢獻），較25Q1增速提升6pc，公允價值變動損益浮虧亦有所減少。

2、資產負債：活期存款佔比提升

1）資產：25Q2末資產總額3.47萬億元，貸款總額1.67萬億元，分別同比增長14.4%、增長18.7%，較25Q1下降3.2pc、下降1.7pc。25H1貸款淨增加1972億元，其中企業貸款、個人貸款分別增加1756億元、減少224億元。企業貸款投放同比多增，主要投向基建相關領域，上半年基建相關行業貸款淨增加1061億元，而個人貸款同比多減，或主要源於個人消費貸及經營貸風險暴露，貸款余額有所減少。

2）負債：25Q2末存款總額2.08萬億元，同比增長12.7%。25H1存款淨增加2401億元，主要由對公活期存款（+1420億元）貢獻，25Q2末定期存款佔比64.76%，較上年末下降4.5pc，負債結構優化卓有成效。

3、資產質量：不良生成率持續下降

1）25Q2末不良率、關注率分別為0.76%、1.02%，較上季度末持平、提升2bp。前瞻指標方面，25Q2末逾期率（0.89%）較上年末下降6bp。風險抵補能力方面，25Q2末撥備覆蓋率、撥貸比分別為374.16%、2.84%，分別較上季度末提升4pc、提升3bp。

A、企業貸款不良率0.24%，較上年末提升3bp，企業不良貸款余額增加8.3億元，細分行業數據來看，主要源於製造業不良率（0.62%）提升31bp。

B、個人貸款不良率1.86%，較上年末提升18bp，個人不良貸款余額增加5.9億元，主要由於個人消費貸款不良率（1.83%）提升22bp。

2）25H1不良生成率（加回覈銷口徑）為0.98%，較25Q1繼續下降11bp，其中核銷轉出規模63億元（24H1為68億元），收回已覈銷貸款13.9億元（24H1為13.7億元）。25H1信用成本為1.22%，同比提升11bp。

投資建議：展望未來，寧波銀行有望繼續保持存貸高增、息差平穩的趨勢，同時在信貸及客羣結構轉化牽引下，不良新生成壓力預計有所減緩，業績有望保持積極向好的趨勢。預計2025年營收、利潤增速分別為8.36%、8.19%，維持此前「買入」評級。

風險提示：宏觀經濟下行；消費復甦不及預期；資產質量超預期惡化。

報告作者：

馬婷婷    S0680519040001 matingting@gszq.com

陳惠琴    S0680524010001 chenhuiqin@gszq.com

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本文節選自國盛證券研究所已於2025年8月29日發佈的報告《寧波銀行：存貸款高增長，不良生成率降至1%以內》，具體內容詳見相關報告。

【國盛金融團隊：馬婷婷、陳惠琴、朱廣越】

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